4月28日，隆平高科披露2018年年報。報告期內，公司實現營業收入35.79億元，同比增長12.22%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.91億元，同比增長2.49%。

報告期內，公司躋身世界種業企業第八位，提前實現2020年進入世界種業前八強的目標。

在2018年政策與市場環境調整的大背景下，隆平高科水稻、玉米、蔬菜、小米、食葵六大品類均實現增長。其中，公司水稻種子業務實現營業收入21.25億元，繼續維持市場領跑地位，且市場占有率進一步提升；玉米種子業務全年實現營業收入6.03億元，自主研發玉米市場份額躍居全國首位。

行業換擋，種業市場“強者恒強”效應顯現

由于糧食庫存過高、價格不景氣，中國種業呈現供大于求的現狀，尤其是2015年以來，國家實施調減玉米水稻種植面積、取消玉米臨儲政策以及下調水稻最低收購價等一系列供給側結構性改革政策，種子企業經營風險和挑戰加大，多數種子企業的業績受到明顯沖擊。

根據公開年報數據統計，除隆平高科外的主要種業上市公司近五年營收復合增長率為-27.05%，歸屬于上市公司股東的凈利潤復合增長率為-12.58%。

相較，隆平高科2014-2018年度仍舊實現營業收入18.15億元、20.26億元、22.99億元、31.90億元、35.79億元，近五年復合增長率為14%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.63億元、4.91億元、5.01億元、7.72億元、7.91億元，近五年復合增長率為34%。

行業換擋期，依靠品牌、資本、創新能力等綜合優勢，種業龍頭維持增長態勢，也預示著“強者恒強”的馬太效應顯現。

業績穩定增長得益于隆平高科堅定不移的戰略聚焦種業核心業務，并由此展開的創新體系建設、3+X品類戰略，以及行業并購等。

最近5年來，隆平高科水稻種子業務憑借“隆兩優”、“晶兩優”兩大系列優質品種，屢創業績新高，其中，晶兩優534、晶兩優華占、隆兩優華占、隆兩優534在全國雜交水稻推廣面積前十大品種獨占四席，公司水稻業務市場占有率持續上升。

公司在玉米種子業務領域的競爭優勢也實現飛躍式成長。在原有玉米業務基礎上，2018年公司收購聯創種業90%股權，聯創種業優質玉米種子資產的注入，強化了公司國內玉米種子業務布局，聯創自主研發的聯創808、中科玉505、裕豐303、隆平206等玉米大品種，憑借其優秀的品種表現，市場占有率也持續提升。

除聯創種業之外，五年期間，隆平高科憑借資本優勢，陸續將天津德瑞特、巡天農業、三瑞農科等業內最優質的黃瓜、食葵、小米育種企業收入旗下，綜合農作物布局優勢明顯。尤其是公司2017年完成的對陶氏巴西特定玉米種子業務的收購，進一步建立玉米業務“護城河”。

2019“兩雜”市場涼熱不均，優質品種繼續走高

目前國內政策和市場的調整仍在持續之中，但挑戰中機遇也在顯現。

根據《農財寶典》披露的農業農村部種業管理司的相關數據，2019年雜交水稻種子總供給增加，總需求下降，市場供過于求的程度可能進一步加重。但是，預計優質稻面積擴大速度將超預期，庫存積壓的傳統普通品種面積將明顯下滑，前幾年高庫存的普通品種將被迫大規模轉商，抗倒伏、抗病性好的優質、專用品種將受市場青睞，種子價格分化將加劇。

下滑多年的玉米種子業務則有望進一步迎來復蘇。農業農村部種業管理司的相關數據顯示，預計2019年玉米種植面積總體回升基本成為定局，預計比2018年調增1500-2000萬畝左右，部分地區或有強勁反彈。

“兩雜”作物是國內市場規模最大的種子市場，作為種業龍頭，“兩雜”也是隆平高科目前最為倚重的兩大業務，競爭優勢也在進一步增強之中。

國泰君安研報認為，隆平高科不單單是雜交水稻的龍頭，也是國內玉米新貴，是農業板塊甚至全市場的核心資產，2019年公司水稻業務將轉化為現金牛業務，更多超預期的點與業績爆發點將體現在玉米種子業務。

事實上，種子向來被視為現代農業的芯片，市場的品種競爭歸根結底體現在企業的商業化育種和自主創新能力。

基于創新能力與未來趨勢，在當前生物技術、信息技術、智能技術集成運用到種業產業鏈的深刻變局下，隆平高科正甩開傳統種企發展模式，加速蛻變為一家以現代種業為業務核心的生物科技型公司，優質品種的研發周期和質量，有望不斷提升。

行業龍頭蓄力新機遇期

自2016年中信集團正式入主隆平以來，不獨國內市場環境出現調整，國際市場也風云變幻。幾年之間，中國化工收購先正達，拜耳收購孟山都，杜邦與陶氏合并，全球種業競爭格局由此被重塑。

在國泰君安看來，隆平高科是國內種企受益于全球種業整合浪潮的最大受益者。由于成功收購陶氏巴西特定玉米種子業務，隆平高科的國外玉米布局得以俯視全球市場。

巴西隆平具備較為完整的南美玉米種質資源，未來有望輔助國內推出換代大品種。除此之外，公司借助巴西隆平已經打造公司全球研發體系，未來俯視南美、南亞和東南亞市場，塑造種業巨頭。

2019年是公司成立20周年，亦是核心管理團隊五年業績承諾期結束后隆平高科面向未來發展繼往開來的一年。隆平高科正站在一個全新的起點之上。

根據公司董事會工作報告，2019年，公司按照將成為世界優秀種業公司的總體戰略部署，重點圍繞三條主線開展工作。一是進一步聚焦主業，優化資源配置，提升資產投入產出率；二是強化內部管控、優化管理機制、提升運營效率；三是抓好全年研發生產經營，強化產業核心競爭能力。