公募業務此消彼長

一年過去，公募基金管理規模從12萬億升到14萬億，貨幣基金規模高位震蕩，仍站在8萬億之上，債券基金規模則創出2.4萬億元的歷史新高。

新沃基金副總經理王靖飛認為，隨著國家經濟的發展、大眾理財意識的提升，債券市場規模不斷擴容。銀行類機構投資者在固定收益類業務上還會有中長期需求，公募固收業務仍有廣闊的空間。

相對于固收業務的爭議，多位業內人士認為，公募基金在權益投資領域積累的優勢短期內更是難以撼動。 北京一位次新基金公司總經理表示，銀行理財有近30萬億的規模，不可能都去做貨幣類產品，他們需要做差異化收益，公募基金有望從中受益，債基和專戶固收業務持續擴容。

華南一位公募人士表示，主動管理能力是基金公司區別于其他資管機構的核心競爭力。在大資管新格局下，基金公司能夠繼續發揮權益投研優勢，成為各類資管產品的底層產品的提供者。

資管新規一年來，多家公募子公司、專戶等通道業務受到明顯沖擊。

人才流動提速

除了業務上的“短兵相接”，新規之后，公募新的競爭者——銀行資管子公司、信托等各類機構涌現，他們對人才的需求趨于一致，機構“搶人”大戰在所難免。不過，多位業內人士表示，公募對專業人才仍然具備較高吸引力，并不會出現明顯變化。

王靖飛認為，人才市場畢竟是一個標準化的市場，與銀行子公司在人才上的競爭是公募基金行業必定要面臨的問題。基金與銀行子公司在業務模式上有很多相似之處，但也存在著發展方向上的差異，具有出色軟硬實力的基金公司不會在人才競爭上失去優勢。

北京一位中型公募高管認為，公募基金相比銀行、信托等資管機構，市場化程度更高，不少基金公司建立了事業部制、股權激勵、業績考核等有效的激勵機制，專業人士在基金公司治理中的話語權越來越高，公募基金仍然是投研專業人才拓展事業的好平臺。

匯豐晉信基金產品開發總監何喆也認為，人才積累不僅僅是薪酬水平的問題。所謂的“搶人”也不是薪水高就能挖走的，公募基金此前在投資領域內的人才優勢不會因為對手來搶就出現本質變化。

華南一家公募人士也稱，“不存在搶人大戰，但會加快人才的流動。”

將形成競爭

互補的資管新生態

資管新規一年來，銀行資管子公司、信托公募等相繼推出，公募市場出現更多的參與者，公募面臨的市場競爭格局發生變化。多位業內人士對此表示，公募基金市場將進入多元化多體、多元化產品的新階段，未來投研能力將是各家公募著力培育的核心競爭力。

王靖飛認為，未來銀行、信托等機構參與公募投資市場，將使管理人主體更加多元化，產品類型也會更加豐富。競爭格局的改變，將迫使產品管理的核心要件進一步向投研能力回歸，不同管理人比拼的都是如何更好地為投資人提供長期穩定的回報。

北京上述次新公募總經理表示，資管行業進入大變革時期，公募基金行業內部進入充分競爭狀態，外資機構也在進入國內市場，未來具備更強資產管理能力的公募仍然可以在市場中立足，而缺乏核心競爭力的公司會越來越難，甚至會面臨淘汰的命運。這種競爭和淘汰機制都是無法避免的。“培養自己的投資管理能力，仍然是公司生存發展的關鍵。”

博時基金也認為，無論是銀行理財子公司，還是基金公司本身，都是重要的機構投資主體，多樣化的投資主體能夠豐富開放式基金市場的產品類型，為我國基金市場不斷注入活力，為投資者帶來更多的財富管理選擇。

“總體而言，各類資管機構加入市場競爭，他們的基因不同，優勢不一，將形成一個取長補短、競爭互補、共享共生的新生態。”博時基金稱。

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