圖片來源：攝圖網 來源：道達號（微信號：daoda1997） 在伯克希爾哈撒韋的股東大會上，巴菲特透露了其在中國市場的選股標準：只有凈資產收益率不低于20%，而且能穩(wěn)定增長的企業(yè)才能進入其研究范疇。 按照巴菲特的選股邏輯，在目前的A股市場上，符合巴菲特選股標準的股票到底有哪些呢？今天，我們統計了一下A股市場凈資產收益率高于20%的個股名單。 東方財富Choice數據顯示，最近三年，每年凈資產收益率都超過20%的上市公司共有65家，這個數量僅僅只占到A股市場上市公司總數的約2%左右。 最近五年，每年凈資產收益率都超過20%的上市公司共有33家，這個數量僅僅只占到A股市場上市公司總數的約1%左右。這33家公司分別是億聯網絡、吉比特、大博醫(yī)療、盈趣科技、養(yǎng)元飲品、寧波水表、飛科電器、視源股份、弘亞數控、安圖生物、恒銘達、博通集成、華夏幸福、承德露露、海瀾之家、立華股份、金時科技、格力電器、德賽電池、海康威視、貴州茅臺、海天味業(yè)、信立泰、美的集團、雙匯發(fā)展、歐派家居、老板電器、洋河股份、智萊科技、濟川藥業(yè)、西藏珠峰、伊利股份、大華股份。 數據來源：東方財富Choice數據 最近十年，每年凈資產收益率都超過20%的上市公司只有5家，分別是貴州茅臺、海天味業(yè)、格力電器、洋河股份、承德露露。 數據來源：東方財富Choice數據 具體來看，貴州茅臺2009-2018年的凈資產收益率分別為29.81%、27.45%、35.06%、38.97%、35.51%、28.73%、24.25%、22.94%、29.61%、31.20%。 海天味業(yè)2009-2018年的凈資產收益率分別為29.63%、26.11%、30.97%、33.00%、41.04%、27.92%、28.68%、28.39%、30.05%、31.46%。 格力電器2009-2018年的凈資產收益率分別為29.22%、32.14%、29.74%、27.59%、31.43%、32.06%、26.37%、28.63%、34.15%、28.69%。 洋河股份2009-2018年的凈資產收益率分別為24.70%、31.86%、40.65%、41.88%、28.77%、22.85%、23.39%、22.37%、22.45%、24.12%。 承德露露2009-2018年的凈資產收益率分別為21.54%、23.91%、25.54%、27.90%、33.04%、33.74%、27.63%、22.79%、20.70%、21.49%。 這五只個股，除承德露露外，其余四只均是市場公認的大白馬。而從股價表現來看，這五只個股，過去10年都表現出色；而最近三年，也僅僅只有承德露露維持區(qū)間震蕩，其余四只個股均有較好的表現。而貴州茅臺、海天味業(yè)、格力電器的股價均在近期創(chuàng)下歷史新高。 從這里也可以看出，要成為市場公認的大白馬，業(yè)績是一個非常重要的考量因素，只有凈資產收益率等指標每年保持較高水平，才能獲得市場資金的長期認可，并走出長期慢牛行情。微信搜索“道達號”微信公眾號并關注，了解更多價值資訊信息。 上個季度，伯克希爾購買了亞馬遜的股票，巴菲特表示，購買亞馬遜并不代表伯克希爾的價值投資理念有所改變。價值投資中的價值并不是絕對的低市盈率，而是綜合考慮買入股票的各項指標，例如是否是投資者理解的業(yè)務、未來的發(fā)展?jié)摿?、現有的營收/市場份額/有形資產/現金持有/市場競爭等。 以申萬二級行業(yè)為例，最近兩年，鋼鐵、銀行、房屋建設、水泥制造、鐵路運輸等板塊市盈率非常低。不過從股價表現來看，過去兩年，他們多數都沒怎么跑贏同期的上證指數。 數據來源：東方財富Choice數據 因此，在選股時，僅僅依靠低市盈率是不夠的，還得考慮未來的發(fā)展?jié)摿?、成長性等。 此外，還有很多好股票，即便市盈率再怎么下降，也很難跌至個位數。比如片仔癀，2009年以來，只有三個季度的市盈率在20-30倍之間，其余季度全部高于30倍。 數據來源：東方財富Choice數據 再比如云南白藥，最近十年以來的市盈率從沒有跌到過20倍以下。 數據來源：東方財富Choice數據 再以茅臺為例，即便在2013-2014年上半年市盈率低于15倍之時，相信很多人也難愿意買入并中長期持有，理由無非是價格太貴、行業(yè)低潮、漲得太慢、市場低迷等散戶的交易通病。微信搜索“道達號”微信公眾號并關注，了解更多價值資訊信息。 數據來源：東方財富Choice數據 因此，對于真正能穩(wěn)定增長的好股票而言，在行業(yè)低潮、市場長期低迷之時，當市盈率“罕見”地夠低時，買入并長期持有，才是真正的贏家之道。 （本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此入市，風險自擔。）