每經記者 陳晨    每經編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網

日前，江蘇證監局發布了對國海證券的警示函措施。江蘇證監局稱，在對“16錫洲01”“16錫洲02”“17錫洲01”公司債券中的執業情況進行了檢查發現，國海證券對發行人的募集資金使用監督不到位。

《每日經濟新聞》記者注意到，上述三只債券合計發行規模30億元，并且于去年8月陸續發生實質違約，當前債券余額為28.8億元。

國海證券受到監管警示

5月23日，江蘇證監局發布消息稱，對國海證券在無錫五洲國際裝飾城有限公司（以下簡稱發行人）發行的“16錫洲01”“16錫洲02”“17錫洲01”公司債券中的執業情況進行了檢查。經查，發現存在以下問題：

1，對發行人的募集資金使用監督不到位，未及時發現其募集資金中有12.2億元存在未按約定用途使用的情形，其中有5.95億元用于購買理財、6.25億元用于償還購買理財的民間借貸；2，國海證券出具的2016年、2017年受托管理事務報告中，均披露發行人募集資金已用于補充流動資金或歸還借款。

“過去也曾出現過未按募集資金用途使用募集資金的，要改變用途的話，正確方式是發布資金變更用途的公告”，業內人士告訴記者。

上述人士進一步說道：“一般而言，資金流向是比較難以監控的，但是中介機構監督到位，還是能盡快發現的。從中介機構履職盡責的角度看，需要了解資金用途或者查看募集資金流向等達到監督的作用。但主要還是查看資金流向，比如用于補充流動資金，那就用途生產經營，如果資金劃轉到了銀行，這就是明顯的資金用途不對。”

江蘇證監局稱，上述行為不符合《公司債券受托管理人行為準則》第十四條、十五條的規定，違反了《公司債券發行與交易管理辦法》（證監會令第113號）第七條的規定?，F根據《公司債券發行與交易管理辦法》第五十八條的規定，決定對國海證券采取出具警示函的監管措施。

三只債券均已發生違約

Wind數據顯示，“16錫洲01”、“16錫洲02”和“17錫洲01”發行人為無錫五洲國際裝飾城有限公司（簡稱：無錫五洲），發行價格均為100元，發行規模合計達30億元，均由五洲國際控股有限公司（五洲國際）擔保，但這三只債券均于去年發生實質違約，其中“16錫洲01”首次違約日為2018年8月24日，其余兩只違約時間均為2018年10月4日。

根據五洲國際相關公告，發行額5億元的16錫洲01債券2017年回售后余額3.8億元，2018年8月第二次回售時違約。2018年9月，發行額15億元的16錫洲02回售違約（回售額3.96億元）。由于此前債務違約，規模10億元的17錫洲01持有人會議通過提前兌付議案，從而導致違約。

中誠信國際分析稱，受經濟環境及房地產行業相關政策收緊影響，無錫五洲經營情況逐步惡化。同時，公司投資支出壓力較大，部分資金需求依賴于債務融資，使得公司杠桿水平持續較高，并且面臨較大的短期債務壓力，貨幣資金相比于債務規模明顯不足。本期債券擔保方即母公司五洲國際的經營業績表現也較差，償債能力較弱，并已發生債務逾期事件，難以對無錫五洲的債務償還提供支持。最終無錫五洲在債券到期時因現金流不足發生違約。

記者看到，在評級方面，上述三只債券債券在2018年進行了多次下調，比如“16錫洲01”，在2018年5月29日，中債隱含評級由A+下調至BBB，后在2018年7月5日下調至CCC，2018年7月23日下調至CC，2018年8月21日下調至C。值得注意的是，日前裁判文書網發布的一則民事裁定書顯示，因債券交易糾紛，中信建投基金將無錫五洲告上了法庭，究其原因就是中信建投基金投資了“16錫洲02”，然而2018年中信建投基金在進行回售操作后，未收到無錫五洲支付的回售本金及應付利息款項。

Wind數據顯示，截至5月27日，“16錫洲01”、“16錫洲02”和“17錫洲01”的中證估值分別約為38.83元、42.76元和40.41元。