每經(jīng)記者 朱萬平    每經(jīng)編輯 徐斐    

拿下鴻利智匯不久后，瀘州老窖集團又“瞄”上了跨境通（002640，SZ）。

若此次瀘州老窖集團成功入主跨境通，其旗下A股上市公司將增至4家，其他3家分別為瀘州老窖（000568，SZ）、華西證券（002926，SZ）和鴻利智匯（300219，SZ）。

連續(xù)在資本市場“攻城略地”，瀘州老窖集團在下怎樣一盤棋？此前瀘州老窖集團提出了“千億目標”，但其2018年營收只有200多億元。要實現(xiàn)“千億目標”僅靠自身或許遠遠不夠，而跨境通所在的貿易產(chǎn)業(yè)，則能在短時間內帶來規(guī)模營收。

“瞄”上跨境通的電商業(yè)務

6月9日晚間，跨境通公告稱，公司實控人楊建新、樊梅花及新余睿景擬將公司部分股權轉讓給瀘州老窖集團旗下全資子公司——四川金舵投資有限責任公司（以下簡稱金舵投資），并將剩余股份的表決權委托給金舵投資，該事項將可能導致公司控制權發(fā)生變更。

目前，楊建新、樊梅花和新余睿景分別持有跨境通18.19%、2.28%和1.67%的股份，三方合計持有22.14%的股份。由于正在做盡職調查，詳細的交易方案尚未出爐。

截至6月10日收盤，跨境通上漲約7%，市值達到140多億元。若成功拿下跨境通，瀘州老窖集團旗下又將新增一家百億市值級別的上市公司。

瀘州老窖集團擬并購跨境通，背后有著怎樣的考慮？跨境通原名百圓褲業(yè)，后來公司轉型進入跨境電商領域。但經(jīng)過幾年高速發(fā)展后，跨境通遭遇了凈利潤下滑。2018年及2019年一季度，跨境通凈利潤分別同比下滑17.07%、15.29%。

在外界看來，跨境通的跨境電商業(yè)務，與瀘州老窖集團第三大業(yè)務——商貿業(yè)務存在一定協(xié)同性。2018年1~3月，瀘州老窖集團商貿業(yè)務貢獻了10%左右的營收。此外，瀘州老窖集團旗下的酒類產(chǎn)品，也可以通過跨境通電商平臺對外推廣。

根據(jù)規(guī)劃，若瀘州老窖集團成功并購跨境通，將給予跨境通必要的資金和業(yè)務支持、保障公司經(jīng)營管理團隊的穩(wěn)定性和獨立性，促進上市公司穩(wěn)健發(fā)展。

這并非瀘州老窖集團首次在資本市場出手。2018年5月底，鴻利智匯宣布，公司第一大股東李國平及第二大股東馬成章正籌劃引進戰(zhàn)略合作伙伴，該事項可能涉及公司控制權變更，交易對象正是金舵投資。

2018年6月后，金舵投資先后以超過10元/股的價格，從李國平、馬成章手中受讓了大量鴻利智匯股份。截至2018年底，金舵投資已持有鴻利智匯27.47%股份，成為其控股股東。

2019年以來，金舵投資以8.0元/股~9.1元/股的價格繼續(xù)增持，到4月底，金舵投資對鴻利智匯的持股比例已升至29.88%。不過，目前鴻利智匯股價低于8元/股，這意味著，金舵投資的投資多處于浮虧狀態(tài)。

并購擴張為沖刺“千億目標”？

作為瀘州市較大的國有獨資企業(yè)之一，目前瀘州老窖集團擬以資本運營為中心，以“進入世界500強”為目標，實業(yè)和金融雙輪驅動，欲到2023年實現(xiàn)產(chǎn)值和銷售收入突破1000億元。

近年來，就收入和利潤表現(xiàn)來看，瀘州老窖集團旗下酒業(yè)、金融兩大板塊都發(fā)展得不錯。酒業(yè)板塊主體瀘州老窖近年業(yè)績向好，金融板塊的代表華西證券2018年登陸A股。

瀘州老窖集團的業(yè)績正快速增長。2016~2018年，集團營收分別達到126.73億元、149.23億元和216.90億元，同期凈利潤分別為36.87億元、41.28億元和51.36億元。但目前其營收離“千億目標”差距不小，在此情況下，對外并購擴張成為公司的選擇之一。

而貿易是能夠在短時間內帶來規(guī)模營收的產(chǎn)業(yè)。此前，瀘州老窖集團董事長張良曾提出，要將貿易放在所有業(yè)務板塊第一位，以貿易為中心做大瀘州老窖集團的版圖。

持續(xù)擴張的瀘州老窖集團，近年來債務規(guī)模也不斷上升。2016~2018年，公司報告期末債務規(guī)模分別達到541.14億元、594.35億元和628.42億元。截至今年3月底，其債務規(guī)模激增160多億元，達到791.34億元。

瀘州老窖集團的債務，多數(shù)為流動負債。截至今年3月底，其債務中有492.71億元為流動負債，占比6成以上，資產(chǎn)負債率達到65.01%。

“目前，公司財務狀況穩(wěn)健，所有債務均按時還本付息。”今年4月底，瀘州老窖集團公告稱。

針對瀘州老窖集團擬入主跨境通等事項，6月10日，《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系瀘州老窖集團方面，但未獲得回應。

（封面圖來源：攝圖網(wǎng)）