每經編輯 張楊運

“2019陸家嘴論壇”于2019年6月13日-14日在中國·上海舉行，論壇主題為：加快國際金融中心建設 推動經濟高質量發展。論壇由上海市人民政府、中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、中國證券監督管理委員會主辦，以下是全體大會五：全球經濟增長新視野下的中國金融開放。

國際金融危機后，世界經濟始終難以真正走出低迷。一方面，全球經濟增長動能不足，各 國都在新一輪科技革命和產業變革的大潮中積極尋找增長新動力。另一方面，保護主義、單邊 主義有所抬頭，全球化進程出現深刻變革。對此，中國始終倡導堅持開放融通、創新引領和包 容普惠。在這一背景下，中國金融要如何選擇對外開放的路徑和節奏？共建“一帶一路”倡議 為推動中國金融走出去、深化國際經濟合作提供了怎樣的探索和經驗？上海正在建設全球人民 幣資產定價、支付、清算中心以及全球資產管理中心，又將迎來怎樣的挑戰和機遇？

圖片來源：直播截圖

主持人：

楊燕青《第一財經日報》副總編輯

對話嘉賓：

周小川，十二屆全國政協副主席、中國金融學會會長

Paul ROMER，2018年諾貝爾經濟學獎共同獲得者、紐約大學經濟學教授

演講嘉賓：

K.V.KAMATH，新開發銀行行長

朱民，清華大學國家金融研究院院長、IMF前副總裁

Yasuhiro SATO，瑞穗金融集團公司董事長

Howard MARKS，橡樹資本創始人及聯席董事長

畢明建，中國國際金融股份有限公司首席執行官及管理委員會主席

任志剛，香港金融管理局前總裁

楊燕青：各位領導、各位貴賓、各位朋友們：大家早上好！歡迎大家來到陸家嘴論壇第二天全體大會，這一場主題是全球經濟增長新視野下的中國金融開放，這是全世界和中國都非常關心的一個重要話題。金融危機以來，全球發生了非常大的變化，圍繞在四個方面：一是全球潛在經濟增長率開始下行，而且無法回到危機以前的水平；第二全球高債務在持續，非常規的貨幣政策我們總覺得可以退出，但最終發現比較難退出，比如下一周美聯儲也許會降息而不是維持退出政策；三是全球科學技術和創新正在帶來革命性的新變化，也在重塑未來的經濟；四是全球化的進程，目前面臨一些逆轉甚至看到了非常多的貿易沖突，這是今天討論中國金融開放包括上海金融中心建設的大背景。

在這樣大的背景下，大家非常關心中國的開放戰略如何制定，包括上海金融中心建設應該如何進一步推進。今天有兩位非常重要的嘉賓，我非常高興能主持今天這一節討論。第一位是大家非常熟悉的周小川先生，在過去十幾年當中，周行長不遺余力推動中國在全球地位的提高，同時讓中國在全球扮演更重要的角色。周行長解讀中國經濟和中國政策，在國際上讓大家明白而且知道中國正在做什么，中國向何處去，如何對中國有信心。非常榮幸周行長今天可以來！

另外一位嘉賓大家也非常熟悉，Paul ROMER，他是2018年諾貝爾經濟學獎共同獲得者。如果大家看一下Paul ROMER的主頁，你會看到他給自己的三個定義非常有意思。第一個，他1986年的論文奠定一個基礎，在1990年重塑了全球經濟增長理論，一直到今天還對全球有重大影響。第二個是有關“一帶一路”的。第三非常有趣，他對自己的定義是一個創業家。因為他有這三個非常有趣的角色，他在全球受到極大的尊敬，也引起了全球范圍內非常大的爭議，包括在世界銀行。今天我們不會觸及到所有的這些問題，但是還會非常有趣的討論這些問題。

問：從Paul ROMER教授開始，根據你的增長理論，專業化會形成國際貿易和回報的增加，這一屆美國政府以及美國總統我相信他不太理解這樣的理論，你是不是應該教他一些經濟學？

Paul ROMER：首先，我講一點我們不太做的但是應該更多做的。我從來沒有給任何金融公司做過顧問，也沒有做過任何公司的顧問，沒有做過任何董事會的成員。我的工作主要是告訴大家我認為什么是正確的，以及我認為世界銀行什么是正確的，也許他們有時候會不太舒服。

金融行業并不是我的主要研究方向，我主要研究的是技術，但是我還是想給大家提供一些我的了解和警示。這是我要說的前言，回顧歷史是非常重要的，這樣我們有更好的視角來看現在的波動。世界上最大的一個變化或者發展就是1200年以前，大家開始進入城市，消費是很通用的，生產方面實現了專業化，生產專業化之后你什么東西都買，實現所有活動和生產力的最高，生產的專業化以及消費通用化。

什么是一個正確的規模？一個城市一百萬人口或者一千萬人口能夠實現很大的專業化，一個國家可能有一億或者五億甚至十億的人口，到目前為止專業化仍然非常重要。比如制造某種芯片，可能世界上只有你能做，這些理論對于總統來講太復雜了。

現在世界上的專業化并不是非常多，不同地區可以自給自足，就影響了一定的專業化，但這對于整個世界多樣化的生態系統是有好處的，技術和貿易的進步仍然會繼續，可能在未來幾十年不像以前那樣全球化了。

問：國際貿易大背景的變化，會如何影響全球經濟、中國經濟甚至包括美國經濟，同時對全球金融市場包括對中國金融市場的影響？

周小川：這種情況下，宏觀政策的調整肯定會起到一定正面的作用。 這些政策雖然有正面的作用，但針對性不可能太強，不可能對癥下藥。在短期宏觀政策調整下，還是應該追求更治本的辦法。

從我看來治本辦法有兩個：一是通過貿易談判，通過WTO改革要使搞錯的貿易政策回歸正常，這是對癥下藥。二是對于中國來講，對美國出口減少的部分要盡可能通過擴大銷售渠道出口到其他國家，我認為中國這方面的潛力還是蠻大的。中國現在出口的產品質量相當不錯的，價格適中合理，全世界70多億人口，少幾個億的需求之后，還有很多地方可以銷售這些產品。

政策制定上要有一些鼓勵出口多元化發展的進程，用兩三年時間慢慢你可以找到新的出口市場，建立起新的出口市場。

Paul ROMER：我再說一點，如果你問亞當斯密一句話，如果有十億人幾十億人進行全世界的交流好不好？他說太不得了，20億或者30億人口能進行全球交易是太了不起的事。現在有70億人的全球交易市場貿易市場，在不同的地方進行貿易一定會帶來很多好處。很多芯片可能會有一些獨立的創新，如果我們能夠有各種類型產品進行貿易的話，對于全世界肯定會特別好。

問：相信貿易方面肯定會越做越好，走向正道。 最近國際市場都非常關心，我們的匯率是連續的，金融市場說我們應該看一籃子指數，不是7就是92，假設未來對人民幣的壓力還需要一個市場釋放的話，您覺得國際投資者如果看人民幣，應該看什么？

周小川：我個人對于人民幣匯率的走向最近沒有太多研究。但貿易領域產生的問題有可能再度觸發全球多個國家競爭性貶值。出現這種情況下，如果不希望受到這種損失，往往造成的可能性就是匯率貶值，就容易再度出現像全球金融危機發生以來的所謂競爭性貶值。

G20國家曾經在上海開會時各國財政部長和央行行長曾達成過共識，大家要共同努力防止出現競爭性貶值，我認為這是G20的工作機制中取得的一項很重要的成果。

G20大阪峰會馬上要召開，全球金融穩定理事會應該借這樣的場合，重點研究這個問題，對全球金融市場給予一定穩定的信號。

問：最后想問一下Paul ROMER教授，如果上海想要成為一個真正的國際金融中心有什么建議？

Paul ROMER：我認為有兩個非常大的機遇，第一，發展一個更好的、基于股權的融資系統，我覺得股權是一個非常好的融資方式。第二，從更大程度上來說我們在城市大規模發展方面，也可以通過“一帶一路”進行，這是一個完全不一樣的“一帶一路”項目。創造利潤最好的方法就是讓上海引領打造一個金融系統，可以給中國公司提供一些股權融資，甚至是世界上更多的地方。上海也可以把各種各樣的架構放在一起去調動很多資源，在“一帶一路”上做大規模的基建或者城市設計。

問：周行長還有沒有好的點子？

周小川：上海國際金融中心咨詢委員會昨天正式成立，將會討論如何建設好上海國際金融中心。我始終認為金融中心核心可能就是資本市場里的這些內容，在如今電子化非常強的時候，金融業務中有很多業務在哪個地方運作都可以，不需要人聚集在一個城市，通過不斷見面，不斷討論來做事情，需要看到金融中心哪些事最需要大家聚集到一起來做。

我們的咨委會還沒有開始正式討論，先出了幾個題目，有些方面和Paul ROMER先生剛剛說的內容類似，強調股權市場的重要性，同時也強調標準必須要提高，特別強調提高會計標準。同時還要考慮和國際標準的接軌，貨幣可兌換程度也需要提高。現在我們的監管還存在很多薄弱環節，以金融產品為主的市場我們需要按照標準強化監管。此外，人才聚集、信息通暢這些事情都需要不斷往前推進。上海這些年已經打下了很好的基礎，把上海建成國際金融中心的目標早就打出來了，大家的期望值很高，我們還需要做很多事。

更新中……

來源：每日經濟新聞整理自新浪財經直播 封面圖來自攝圖網