每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 葉峰    

闊別6年，今日黃金價(jià)格盤中突破1400美元大關(guān)，一路沖高到1411.83美元/盎司。雖然之后回落至1398.6美元/盎司，但這一消息仍然振奮人心，不少國(guó)際金融機(jī)構(gòu)都做出了看漲預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)區(qū)間在1400~1600美元區(qū)間不等。黃金本輪上漲的原因是什么？能否站穩(wěn)1400美元，個(gè)人投資者又應(yīng)當(dāng)如何投資呢？

多因素助金價(jià)高漲 黃金ETF年內(nèi)盈利超8%

本月以來(lái)，倫敦金現(xiàn)價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，截至發(fā)稿，6月以來(lái)已上漲超8%。今日盤中更是創(chuàng)出6年來(lái)新高，站上了1411.83美元/盎司。

對(duì)于最近黃金出現(xiàn)上漲，華安基金總經(jīng)理助理許之彥認(rèn)為有三個(gè)原因：一是從去年10月份開始市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)不再加息，到今年開始預(yù)期會(huì)減息。特別是此次美聯(lián)儲(chǔ)央行的會(huì)議，說(shuō)的非常明確，過(guò)去加息的歷程將告一段落，不僅不加息反而還提及將減息，所以市場(chǎng)今年預(yù)期將會(huì)有一次減息。

二是全球經(jīng)濟(jì)的減弱，雖然預(yù)期不會(huì)像2008年那樣走向一個(gè)快速下跌的衰退，但可能會(huì)預(yù)期比原來(lái)的經(jīng)濟(jì)情況會(huì)要糟糕一些。

三是全球的經(jīng)濟(jì)格局和政治穩(wěn)定，包括一些風(fēng)險(xiǎn)事件，促使投資人轉(zhuǎn)向黃金。微觀層面上，黃金的整體需求最近三個(gè)月來(lái)有所回升，此外央行也在加速配置黃金，包括黃金ETF的上升以及黃金期貨合約的空單轉(zhuǎn)多單等都是黃金市場(chǎng)出現(xiàn)的積極變化。

有數(shù)據(jù)顯示，自2018年12月至今年5月底，央行已連續(xù)6個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備。央行持續(xù)出手增持黃金的同時(shí)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，四只黃金ETF6月以來(lái)總份額增長(zhǎng)超8000萬(wàn)份，其中華安黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF和國(guó)泰黃金ETF分別增長(zhǎng)了7680萬(wàn)份、2010萬(wàn)份和1170萬(wàn)份。此外，年初至今，四只黃金ETF及其聯(lián)接基金產(chǎn)品凈值均增長(zhǎng)超8%，上漲最多的華安易富黃金ETF聯(lián)接基金C達(dá)到9.18%。

分散風(fēng)險(xiǎn)利器 5%-10%配比較好

從古至今，人們普遍將黃金視為儲(chǔ)存財(cái)富的重要手段。

雖然黃金不再作為貨幣，喪失了其作為貨幣的交易媒介和價(jià)值尺度功能，但其仍然具有價(jià)值儲(chǔ)存功能。且由于黃金是金融資產(chǎn)中具有內(nèi)在價(jià)值、永不違約的資產(chǎn)，本質(zhì)上來(lái)說(shuō)黃金能夠?qū)剐庞蔑L(fēng)險(xiǎn)，因此黃金還發(fā)揮著避險(xiǎn)功能和穩(wěn)定器的作用。

黃金作為特殊產(chǎn)品，和股票、地產(chǎn)、債券等資產(chǎn)的收益率相關(guān)性非常低，是分散風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)組合和規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)非常好的品種。有貴金屬投資人士表示，目前投資界比較一致的看法是，在資產(chǎn)配置比例中，建議黃金資產(chǎn)占比為5%～10%。

對(duì)于這一配置比例，許之彥也表示贊同。“黃金非常重要的一點(diǎn)是它和股票是負(fù)相關(guān)的，在資產(chǎn)配置中能起到一個(gè)分散風(fēng)險(xiǎn)的效果。從配置比例來(lái)講，黃金在全球資產(chǎn)中占比大約在5%左右，對(duì)個(gè)人高端財(cái)富群體來(lái)說(shuō)，5~10%算是一個(gè)比較合適的配置比例，但每個(gè)家庭的風(fēng)險(xiǎn)收益不同，具體操作時(shí)還是要根據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況和投資來(lái)做一個(gè)調(diào)整和配置。”

作為風(fēng)險(xiǎn)分散利器，黃金又需要面對(duì)哪些風(fēng)險(xiǎn)呢？或者說(shuō)影響黃金價(jià)格的因素有哪些呢？有貴金屬投資人士表示，隨著黃金價(jià)格的市場(chǎng)化，影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素日益增多。

從供給端和需求端來(lái)看，供給端包括金礦開采和舊金回收，全世界每年金礦產(chǎn)量約為2500噸左右，每年產(chǎn)量變動(dòng)平穩(wěn)，舊金回收的供給量則受價(jià)格影響較大。

從需求端看，主要是工業(yè)需求、首飾需求和投資需求。工業(yè)方面的需求變動(dòng)平穩(wěn)，對(duì)金價(jià)影響較少。首飾需求占比超過(guò)70%，對(duì)價(jià)格的影響大致呈現(xiàn)季節(jié)性和周期性，通常在第一季度和第四季度，這和國(guó)家地區(qū)的文化有關(guān)，比如我國(guó)的農(nóng)歷新年，西方的圣誕節(jié)情人節(jié)等，這些時(shí)間段對(duì)金飾的需求都較其他時(shí)間會(huì)增多。在需求端的三大因素中，投資需求對(duì)金價(jià)的影響最大，例如黃金ETF面市至今已吸引上千億資金流入黃金市場(chǎng)，這也成為近幾年金價(jià)大漲的直接動(dòng)力之一。此外，美元匯率、石油價(jià)格、貨幣政策、通貨膨脹及利率水平、各主要國(guó)家地緣政治局勢(shì)及突發(fā)事件等也都是影響黃金價(jià)格的重要因素。

6種黃金投資法 總有一款適合你

對(duì)于大部分普通人而言，購(gòu)買黃金大多基于裝飾需求和投資需求。大眾最熟悉的無(wú)疑是實(shí)物黃金，但其實(shí)隨著我國(guó)黃金市場(chǎng)的開設(shè)，投資方式也日益多元化，僅記者了解到的黃金投資方式就不下6種。

1）實(shí)物黃金

適用人群：有長(zhǎng)期持有心態(tài)的大眾人群

實(shí)物黃金無(wú)疑是門檻最低，歷史最悠久，大眾最熟悉的一種方式。不需要銀行賬戶、基金賬戶、股票賬戶，走進(jìn)銀行和金店都可以買到實(shí)物黃金。由于作投資使用，建議大家選擇金磚金塊金條等沒(méi)有工藝元素的黃金產(chǎn)品，避免產(chǎn)生額外的費(fèi)用影響投資收益。這種投資方式的優(yōu)勢(shì)是門檻低，可作收藏饋贈(zèng)之用，但缺點(diǎn)是若保存方式不當(dāng)會(huì)對(duì)黃金價(jià)值造成一定損耗，而代保管服務(wù)會(huì)產(chǎn)生保管費(fèi)、儲(chǔ)藏費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)等費(fèi)用，流動(dòng)性較差，變現(xiàn)成本較高。

2）紙黃金/賬戶金

適用人群：擁有銀行賬戶的投資人群

紙黃金是黃金證券化后的一種產(chǎn)物，由銀行報(bào)出的黃金買賣價(jià)格，是一種賬面上的黃金交易，不能提取實(shí)物，所以銀行也把它叫做“賬戶金”。投資者根據(jù)銀行以美元、人民幣或其他幣種計(jì)價(jià)報(bào)出的各賬戶貴金屬買入/賣出價(jià)格，買入或賣出相應(yīng)賬戶貴金屬份額。需要注意的是，買賣的價(jià)格由銀行報(bào)出, 投資者只能根據(jù)銀行的報(bào)價(jià)點(diǎn)價(jià)成交，不能參與報(bào)價(jià)。因此，對(duì)紙黃金而言，投資者的交易對(duì)手都是銀行。優(yōu)點(diǎn)是交易方便快捷，一般能完成實(shí)時(shí)交易實(shí)施清算。缺點(diǎn)是無(wú)法參與報(bào)價(jià)，無(wú)法提取實(shí)物。

3）黃金現(xiàn)貨實(shí)盤、現(xiàn)貨即期及現(xiàn)貨延期交易

適合人群：開通貴金屬交易賬戶，具有一定專業(yè)的黃金投資知識(shí)的投資人群

黃金現(xiàn)貨實(shí)盤交易是合約買方報(bào)價(jià)時(shí)必須有全額資金，合約的賣方報(bào)價(jià)時(shí)必須有相應(yīng)的實(shí)物，成交后，實(shí)時(shí)進(jìn)行實(shí)物交割，以錢貨兩訖的方式進(jìn)行清算。現(xiàn)貨即期交易，則是指T日交易、T+2日交割的合約，即在成交后兩天內(nèi)交割。而現(xiàn)貨延期（T+D）則是指以支付保證金的形式進(jìn)行交易、當(dāng)日無(wú)負(fù)債方式進(jìn)行結(jié)算的合約，客戶可以選擇合約成交當(dāng)日交割，也可以延期交割，同時(shí)引入延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制來(lái)調(diào)節(jié)實(shí)物供求矛盾。交易標(biāo)的主要是金條、金錠和金幣，珠寶首飾等也在其中。上海黃金交易所是全球最大的黃金現(xiàn)貨場(chǎng)內(nèi)交易所之一。其實(shí)行會(huì)員制組織形式，會(huì)員可以直接參與交易，機(jī)構(gòu)客戶和個(gè)人必須通過(guò)會(huì)員，代理參與交易。優(yōu)點(diǎn)是報(bào)價(jià)交易方式透明，還可引入做空機(jī)制讓交易方式更多元，缺點(diǎn)是要具有一定專業(yè)的黃金投資知識(shí)，投資波動(dòng)大。

4）黃金遠(yuǎn)期掉期等衍生品

適用人群：開通期貨交易等賬戶，具有相當(dāng)專業(yè)的衍生品投資基礎(chǔ)的投資者

黃金衍生品交易主要目的是套期保值和投資套利，是現(xiàn)貨交易的補(bǔ)充。其中，黃金遠(yuǎn)期交易是指交易雙方以約定的黃金交易品種、交易數(shù)量、交易價(jià)格，在約定的未來(lái)某一日期交割的黃金交易；而黃金掉期交易則指交易雙方約定在一前一后兩個(gè)不同的起息日進(jìn)行方向相反的兩次資金及實(shí)物的交割。在第一次交割中，一方按照約定的價(jià)格買入（賣出）黃金；在第二次交割中，該方再按照另一約定的價(jià)格賣出（買入）黃金。從玩法上，就可看出更為復(fù)雜，適合具有相當(dāng)專業(yè)的衍生品投資基礎(chǔ)的投資人群。優(yōu)點(diǎn)是交易透明玩法多樣，缺點(diǎn)是較為專業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)高。

5)黃金ETF及其聯(lián)接基金

適用人群：擁有證券賬戶或基金賬戶的投資人群

黃金ETF及其聯(lián)接基金，主要投資于上海黃金交易所掛盤交易的黃金現(xiàn)貨合約等黃金品種來(lái)緊密跟蹤國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格的產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)是門檻低，跟蹤性好，成本低，運(yùn)作透明。缺點(diǎn)是需要開設(shè)證券賬戶，但如果沒(méi)有證券賬戶，也可在場(chǎng)外購(gòu)買黃金ETF聯(lián)接基金。

6）藏品黃金

適用人群: 具有收藏眼光的投資人群

藏品黃金包括因工藝價(jià)值、文化價(jià)值、權(quán)威價(jià)值和藝術(shù)價(jià)值等具有收藏性的黃金品。有收藏人士表示，黃金藝術(shù)品價(jià)值不在于黃金本身，更多的在于其工藝和收藏性，因此也會(huì)有產(chǎn)品遠(yuǎn)高于金價(jià)本身的溢價(jià)。如果一般投資者對(duì)黃金藝術(shù)品的增值空間和藝術(shù)價(jià)值缺乏理解和認(rèn)識(shí)，可能無(wú)法達(dá)到心中的投資預(yù)期甚至發(fā)生較大風(fēng)險(xiǎn)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)