在2008年金融危機(jī)爆發(fā)10周年之際，全球一線投資者之一瑞•達(dá)利歐公開(kāi)了他獨(dú)到的債務(wù)危機(jī)應(yīng)對(duì)原則。這些原則可以解釋債務(wù)危機(jī)的發(fā)生機(jī)制，以及妥善應(yīng)對(duì)危機(jī)應(yīng)該遵守的原則。憑借這些原則，橋水在其他機(jī)構(gòu)受困于危機(jī)的情況下，得以準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)事態(tài)發(fā)展，并安然度過(guò)危機(jī)。這些原則被記錄在其新書(shū)《債務(wù)危機(jī)》（Principles for Navigating Big Debt Crises）中。

正如達(dá)利歐在其全球暢銷書(shū)《原則：生活和工作》中解釋的那樣，他相信，絕大多數(shù)事情都是一遍又一遍地反復(fù)發(fā)生的，所以通過(guò)研究事物的規(guī)律，人們可以理解事物背后的因果關(guān)系，并制定妥善應(yīng)對(duì)的原則。在《債務(wù)危機(jī)》這本書(shū)中，達(dá)利歐通過(guò)三部分內(nèi)容闡述了債務(wù)危機(jī)及其應(yīng)對(duì)原則：債務(wù)大周期模型（解釋模型）、3個(gè)重要案例（深入考察20世紀(jì)20年代德國(guó)魏瑪共和國(guó)、20世紀(jì)30年代的美國(guó)大蕭條和2008年金融危機(jī)）、48個(gè)歷史案例和數(shù)據(jù)對(duì)照分析。在他眼中，特定類型的每個(gè)個(gè)案，其實(shí)只是“患了同一種疾病的另一個(gè)病人”。

諾亞，從2003年至今，在財(cái)富管理行業(yè)已走過(guò)16年的歷程。16年的風(fēng)風(fēng)雨雨，諾亞也見(jiàn)證、歷經(jīng)了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和細(xì)分行業(yè)的跌宕起伏。伴隨著中國(guó)投資市場(chǎng)的逐漸繁榮，歷經(jīng)越來(lái)越多經(jīng)驗(yàn)積累和歲月打磨后，變得更加理性、成熟、老練、從容，不過(guò)，近兩年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期投資市場(chǎng)又提出了新的考驗(yàn)：

如何在混亂中做到慧眼辨識(shí)：一方面攔阻不當(dāng)行為的持續(xù)發(fā)生，一方面在解決債務(wù)問(wèn)題中找出不扼殺未來(lái)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常成長(zhǎng)軌道的動(dòng)力？

如何有效地清理呆賬，因其攸關(guān)未來(lái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)成長(zhǎng)必要的貨幣及信用流動(dòng)？

如何目標(biāo)性保護(hù)優(yōu)質(zhì)實(shí)體企業(yè)，允許負(fù)債過(guò)多企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行重整、甚至倒閉后，能為其提供必要授信提振優(yōu)質(zhì)信用的成長(zhǎng)？

以上都是非常困難的，但卻是非常重要的舉措。

而對(duì)于投資人而言——

如何認(rèn)清事物本質(zhì)，了解產(chǎn)品和服務(wù)中通過(guò)資金流創(chuàng)造收益的基本邏輯與實(shí)現(xiàn)路徑？高風(fēng)險(xiǎn)與高收益總是相伴而來(lái)，如何對(duì)理財(cái)產(chǎn)品回報(bào)懷有理性的預(yù)期？如何在仔細(xì)權(quán)衡自身的資產(chǎn)狀況以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力后再進(jìn)行審慎的選擇？

如何充分了解自身的性格、理財(cái)目標(biāo)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力？了解自己是創(chuàng)造、保有與累積財(cái)富中最重要的基礎(chǔ)工作，而人性是做投資決策最需要面對(duì)的挑戰(zhàn)。

如何在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后，理性分清權(quán)責(zé)？如果是機(jī)構(gòu)存在不規(guī)范或者違規(guī)事件，可以實(shí)名向主管部門(mén)投訴舉報(bào)；而如果是投資本身的風(fēng)險(xiǎn)，如何具備自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的覺(jué)悟和勇氣？

以上都是對(duì)于投資者非常困難，但卻是非常重要的考驗(yàn)。

“沒(méi)有一個(gè)冬天不可逾越，沒(méi)有一個(gè)春天不會(huì)來(lái)臨。”瑞•達(dá)利歐在《債務(wù)危機(jī)》中也指出，所有經(jīng)濟(jì)體系即使在發(fā)展的過(guò)程中遭遇危機(jī)和衰退，但只要努力在危機(jī)中學(xué)習(xí)、成長(zhǎng)、錘煉自身，終將會(huì)回歸正確的軌道，并且引領(lǐng)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展繼續(xù)向上，也只有經(jīng)過(guò)這個(gè)歷程，在下一輪危機(jī)來(lái)臨時(shí)，才能更加從容應(yīng)對(duì)、勇敢前行。

作者：諾亞正行總經(jīng)理 章嘉玉

（文章僅是作者觀點(diǎn)，不代表本報(bào)立場(chǎng)。入市有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。）