每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 姚祥云    

作為部分股份行和城商行負(fù)債來源的重要渠道之一，同業(yè)存單在今年上半年的發(fā)行量相較于去年同期有所縮減。

《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2019年上半年同業(yè)存單計劃發(fā)行總額9.59萬億元，實際發(fā)行總額為8.33萬億元，實際發(fā)行同比縮減2.54萬億元。

Choice數(shù)據(jù)顯示，今年上半年有24家銀行的同業(yè)存單實際發(fā)行量超過千億元。領(lǐng)頭的浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行及民生銀行實際發(fā)行量分別為6308.7億元、5970億元、4638.5億元。另外還有交通銀行、中信銀行等6家銀行發(fā)行量均超過3000億元，前10名發(fā)行人同業(yè)存單發(fā)行量在整體市場中占比達37%。

上半年同業(yè)存單實際發(fā)行8.33萬億元

記者根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2019年上半年同業(yè)存單計劃發(fā)行總額9.59萬億元，實際發(fā)行總額為8.33萬億元，實際發(fā)行量相較于去年同期的10.88萬億元縮減了2.54萬億元。

按評級劃分，上半年發(fā)行的同業(yè)存單中，AAA評級同業(yè)存單發(fā)行量最多。具體來看，AAA、AA+、AA評級同業(yè)存單計劃發(fā)行量分別為7.16萬億元、1.63萬億元、5065億元，實際發(fā)行量分別為6.5萬億元、1.23萬億元、3557億元，認(rèn)購率分別為91%、75%、70%。

今年5月末，受包商銀行被接管事件影響，同業(yè)存單市場明顯“遇冷”。Choice顯示，5月27日~29日，同業(yè)存單計劃發(fā)行1173億元，實際發(fā)行915億元，認(rèn)購率78%。而近一年內(nèi)（2018年6月~2019年5月），同業(yè)存單共計劃發(fā)行22.27萬億元，實際發(fā)行19.56萬億元，認(rèn)購率87.83%。對比之下，5月末同業(yè)存單認(rèn)購率明顯下滑。

彼時，中原銀行首席經(jīng)濟學(xué)家王軍告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，同業(yè)存單會涉及到很多中小銀行，出于避險考慮，機構(gòu)持有同業(yè)存單的意愿有所降低，所以同業(yè)存單在量和價格上都發(fā)生了較為顯著的變化。

根據(jù)《同業(yè)存單管理暫行辦法》，同業(yè)存單的發(fā)行利率、發(fā)行價格等以市場化方式確定。其中，固定利率存單期限原則上不超過1年，為1個月、3個月、6個月、9個月和1年，參考同期限上海銀行間同業(yè)拆借利率定價。浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動利率基準(zhǔn)計息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年。

而自5月末以來，Shibor整體走低。6月26日，隔夜shibor跌3.2個基點報0.9910%，為近十年來首次跌破1%。27日，隔夜Shibor再次跌2.95個基點至0.9615%，續(xù)創(chuàng)近十年新低。

與之對應(yīng)的是同業(yè)存單收益率的收窄。例如，6月中旬以來，AAA級1個月期同業(yè)存單收盤到期收益率呈現(xiàn)下滑趨勢。6月11日為2.9379%，此后一直連續(xù)下跌。截至6月28日，該評級1個月期同業(yè)存單收盤到期收益率為2.2768%，較上一交易日下跌2.57個基點。

24家銀行實際發(fā)行量均超千億元

國信證券指出，雖然國有商業(yè)銀行占銀行業(yè)總負(fù)債比重超過30%，但國有商業(yè)銀行通過同業(yè)存單途徑獲得的負(fù)債占比不大，城市商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行才是同業(yè)存單市場的主力軍。

不過，對于單個城商行而言，同業(yè)存單的存量規(guī)模往往較小，規(guī)模較大的發(fā)行人主要是股份制商業(yè)銀行。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，從發(fā)行人的角度來看，今年上半年有24家銀行的同業(yè)存單實際發(fā)行量超過千億元。領(lǐng)頭的浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行及民生銀行實際發(fā)行量均超過4000億元，分別為6308.7億元、5970億元、4638.5億元。另有交通銀行、中信銀行、招商銀行、華夏銀行、平安銀行、江蘇銀行等6家銀行的實際發(fā)行量超過3000億元，前10名發(fā)行人同業(yè)存單發(fā)行量在整體市場中占比達37%。

作為貨幣市場工具的一種，同業(yè)存單既有融資屬性，也有投資屬性。從投資端來看，同業(yè)存單的購買主力有哪些？據(jù)國信證券研報，截至2018年底，同業(yè)存單最大的投資者是非法人機構(gòu)，所持有的同業(yè)存單占全部市場比例高達50%，其次是商業(yè)銀行，持有同業(yè)存單占比34%。

具體來看，非法人機構(gòu)中最重要的群體是貨幣市場型基金。按照貨幣基金披露的2018年年度報告估算，貨幣基金2018年底持有的同業(yè)存單市值接近3萬億元，占非法人機構(gòu)持有同業(yè)存單的5成以上。而在商業(yè)銀行方面，農(nóng)商行及農(nóng)合行是主要投資者，這部分持有的同業(yè)存單占總體商業(yè)銀行的40%，其次是國有商業(yè)銀行，占比21.8%。