每經記者 于垚峰    每經編輯 陳俊杰    

公司名稱：無錫德林海環保科技股份有限公司

實控人：胡明明

控股股東：胡明明

主營業務：藍藻治理技術系統集成；藍藻治理成套設備、環境保護專用設備的研發、設計、制造、銷售、安裝、調試、運行維護；水污染治理

所屬行業：生態保護和環境治理業

發行股份數量：不超過1487萬股

募集資金投向：藍藻處置研發中心建設項目9024.9萬元；補充流動資金1億元；湖庫富營養化監控預警建設項目2.60億元。

近三年研發投入：342.21萬元、626.35萬元和1092.33萬元

研發投入占比：7.12%、5.28%和5.26%

風險提示：技術升級迭代的風險；客戶集中度較高的風險；業績季節性波動風險；主要原材料、外購設備及輔材價格波動風險；毛利率可能存在下降的風險；應收賬款回收風險等

問詢關注點：7月2日，德林海科創板受理狀態顯示為“已問詢”。截至發稿，公司暫未回復問詢。

數據來源：招股書（申報稿）

德林海主要從事以湖庫藍藻水華災害應急處置以及藍藻水華的預防和控制為重點的藍藻治理業務，具體包括根據湖庫藍藻治理的政府二元公共需求，開發、銷售一體化、成套化藍藻治理先進整裝技術裝備以及提供藻水分離站等藍藻治理技術裝備的專業化運行維護服務。

招股書（申報稿）顯示，公司已在全國范圍內為21座藻水分離站提供岸上站點藻水分離系統集成，數量遠超同業可比上市公司。

但是，公司也存在比較明顯的劣勢：一方面，面臨著大客戶集中的風險。近三年公司來自前五大客戶的營收占當期營收的比例分別為86.29%、92.35%和89.76%；另一方面，藍藻具有“冬歇夏泛”的特點，這導致公司的營收受季節性影響波動較大，下半年的營收占全年收入的絕大部分。

截至2018年底，公司員工中占比最大的是項目人員，占比高達66.52%。其次是行政管理人員，占比19.46%。公司共有研發人員19人，其中核心技術人員7人，研發人員占員工總數的比例為8.6%。

德林海研發人員的占比與同行業對手相比較，差距有些明顯：2018年，博世科研發人員有860人，占員工總數的比例為42.18%；中環環保有66名研發人員，占比15.28%；巴安水務研發人員有86人，占比25.6%；維爾利有217位研發人員，占比11.64%。

另外，在德林海19名研發人員中有5人同時也屬于公司行政管理人員，另有1人同時屬于公司銷售人員。一個頂倆，身兼行政、銷售職能。

封面圖片來源：視覺中國