今年上半年，盡管各種不確定性此起彼伏，但全球市場依然表現亮眼，部分國家股市創出歷史新高，大宗商品市場亦有不俗表現。展望下半年，多家外資機構預計，全球貨幣政策將在多重不確定性之下趨于寬松，進而對市場形成支撐。

今年以來，貿易爭端、英國脫歐局勢及地緣政治事件等因素持續影響全球經濟擴張。歐盟委員會在5月發布的春季展望報告中將2019年歐盟經濟增長預期和歐元區經濟增長預期分別較冬季展望報告中的預期值下調0.1%。國際貨幣基金組織則下調2019年全球經濟增速至3.3%，并預測70%的全球經濟體經濟增速將下降。

一些外資機構認為，下半年全球經濟前景并不明朗。金融服務交易商CMC Markets大中華區總裁程必逸告訴上證報，全球貿易環境的有效改善還未可期。富達國際中國區股票投資主管周文群表示，從經濟表現來看，目前多國經濟前景都趨于負面。

不過，多家外資機構紛紛表示看好亞洲市場?；ㄆ煦y行在其下半年展望報告中表示，亞洲貨幣指數仍然接近周期低點，對于長期投資者而言，亞洲市場表現或將超過美國等其他市場，該行尤其看好中國市場的反彈潛能。

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“雖然宏觀環境持續承壓，但我對A股市場的看法仍然相對正面。近期多項金融市場新政落地，包括科創板的設立、滬倫通的啟動、滬港通額度增加等舉措，都將有助于更多長線資金進入A股，形成資金面的支持。”周文群說。

瑞銀資產管理中國股票投資主管施斌也預計，中國股市可能在2019年延續其增長路徑，并成為全球規模最大的股票市場之一。

“盡管當前市場環境充滿不確定性，但我們在股票和亞洲債券方面看到投資機遇。”瑞信亞太區首席投資官伍澤恩表示，預計MSCI中國和MSCI印尼的表現將跑贏大市，并建議投資者對這些市場保持比市場權重更高的投資比重。此外，得益于美聯儲的鴿派立場，他認為新興市場硬貨幣債券具有吸引力。

促使瑞信在當前經濟環境下保持樂觀的原因在于該機構對全球范圍內寬松貨幣政策的預期。“美聯儲已經表示可能在必要時候降息，股市也在6月迎來反彈，我們預計美聯儲將在7月份的貨幣政策會議上降息25個基點。”

多家外資機構在其下半年展望報告中表示，風險資產在上半年錄得良好表現的支撐因素之一，便是各國央行的貨幣政策轉向。

“世界各大央行轉向鴿派，全球流動性得到改善，同時中國政府已采取措施來推動經濟增長。”瑞銀資產管理投資解決方案投資組合經理吉安·普萊巴尼（Gian Plebani）表示，未來6至12個月，他看好中國資產。

花旗銀行個人金融銀行財富管理部投資策略主管吳晶晶預計，下半年貨幣政策將繼續對市場形成支撐，只是各國的寬松貨幣政策工具選擇及時機仍然未知。程必逸也注意到，各國央行的宏觀調控政策將會發生轉向，而近期各國央行“鴿聲嘹亮”便是這一變化的佐證。

歐洲央行行長德拉吉此前明確表示，將會降息或者重啟量化寬松計劃來刺激歐元區疲軟的經濟。美聯儲主席鮑威爾也暗示可能降息，市場普遍預計今年下半年美聯儲將采取降息舉措。

而在此之前，包括澳大利亞、新西蘭、印度等在內的國家已經打響降息“槍聲”，日本央行和英國央行則放棄了更為激進的利率政策，維持當前利率不變。

上海證券報 湯翠玲

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