每經(jīng)記者 王硯丹 張曉慶    每經(jīng)編輯 吳永久    

▲東方IC圖數(shù)據(jù)來源：中信證券財報 鄒利制圖

繼中金公司獲科創(chuàng)板第一單警示函之后，又一家保薦機構(gòu)獲監(jiān)管警示。7月16日晚間，證監(jiān)會網(wǎng)站上公布了三份警示函，對象分別為中信證券及其兩名保薦代表人，科創(chuàng)板擬上市公司柏楚電子，原因主要是兩名保代擅自刪減柏楚電子招股說明書內(nèi)容。

不過，此次違規(guī)刪減申請文件內(nèi)容未影響柏楚電子的科創(chuàng)板上市進程。就在7月16日，證監(jiān)會同意了柏楚電子科創(chuàng)板IPO注冊。

風(fēng)險提示內(nèi)容被刪改

7月16日晚間，證監(jiān)會網(wǎng)站公布《關(guān)于對中信證券股份有限公司采取出具警示函監(jiān)管措施的決定》，因其在保薦柏楚電子科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票申請過程中，以落實“對招股書披露內(nèi)容進行整理和精煉”的問詢問題為由，對前期問詢要求披露的“綜合毛利率、銷售凈利率及凈資產(chǎn)收益率大幅高于同行業(yè)可比上市公司，期間費用率遠低于同行業(yè)可比上市公司等事項的差異原因分析”等內(nèi)容在招股說明書注冊稿（6月28日）中擅自進行了刪減。

另外，從7月1日到3日提交的7版招股說明書注冊稿及反饋意見落實函的簽字蓋章日期均為2019年7月1日，日期簽署與實際時間不符。

按照相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會決定對中信證券采取出具警示函的行政監(jiān)督管理措施。證監(jiān)會表示，上述違規(guī)事項的發(fā)生，反映中信證券內(nèi)部控制制度存在薄弱環(huán)節(jié)，現(xiàn)責(zé)令中信證券對內(nèi)控制度存在的問題進行整改，并于三十日內(nèi)將整改情況的報告報送證監(jiān)會。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，兩位保代都已經(jīng)在中信證券工作多年。中國證券業(yè)協(xié)會信息顯示，朱燁辛2009年加入中信證券，2015年5月開始擔任保薦代表人。孫守安2011年加入中信證券，2016年開始擔任保薦代表人。

那么，他們究竟修改了招股書什么內(nèi)容？

從柏楚電子的招股書申報稿來看，監(jiān)管層所要求問詢、并被兩位保代刪改部分，恰恰有些是公司提示的風(fēng)險點所在。如在4月10日披露的柏楚電子的招股書初版第33頁，柏楚電子明確提示公司面臨“未來無法維持高毛利率的風(fēng)險”。

具體來看，報告期內(nèi)，柏楚電子綜合毛利率維持在較高水平。2016年至2018年，公司綜合毛利率分別為81.90%、81.87%和81.17%，略高于軟件行業(yè)的平均水平……本次募集資金將部分用于投資公司總線激光切割系統(tǒng)升級及擴產(chǎn)，未來隨著公司總線激光切割系統(tǒng)業(yè)務(wù)量占比的提升及行業(yè)整體競爭的加劇，公司綜合毛利率面臨下降的風(fēng)險。

公司已被批準科創(chuàng)板注冊

值得一提的是，就在7月16日，證監(jiān)會同意了柏楚電子科創(chuàng)板IPO注冊。

根據(jù)柏楚電子此前發(fā)布的招股書，公司主要從事激光切割控制系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為激光加工提供自動化控制解決方案。公司4月10日提交上市申請，擬在上交所科創(chuàng)板公開發(fā)行不超過2500萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，6月27日過會，6月28日提交注冊，保薦代表人為朱燁辛、孫守安。

記者注意到，在5月13日回復(fù)上交所第一輪問詢時，柏楚電子在回復(fù)時提到，公司產(chǎn)品主要由毛利率較高的軟件組成，低毛利的硬件部分占比較低，使得公司毛利率高于可比上市公司平均水平。其中，對維宏股份、深信服、四維圖新、麥迪科技四家上市公司2016年至2018年的毛利率均進行了說明。而在柏楚電子6月28日遞交的注冊稿中，4家公司中只保留了毛利率較高的麥迪科技一家。期間費用率方面，亦是如此。此外，相比問詢函的回復(fù)內(nèi)容，柏楚電子注冊稿中還上調(diào)了深信服、四維圖新、麥迪科技的2017年管理費用率。

關(guān)于具體緣由，記者聯(lián)系到柏楚電子，但公司未給出具體說明，僅表示“此事不影響公司上市進程”。

經(jīng)濟學(xué)家宋清輝表示，此類情況主要還是因為信息披露要求不嚴，給了保薦機構(gòu)一定的操作空間。證監(jiān)會給予警示函，對其他擬上市公司和保薦機構(gòu)可以起到警示作用。警示函是一種比較嚴厲的監(jiān)管措施，很可能會對公司IPO進程造成負面影響。