每經記者 陳星    每經編輯 宋思艱    

今日（7月22日）下午，水井坊發布（600779，SH）2019年半年報。今年上半年，水井坊營收及凈利均同比增逾26%，扣非凈利同比增長15.03%。同時，水井坊因推廣新品致銷售費用再度升高，同時由于上半年無春節因素影響，其預收賬款明顯縮水。

今年上半年，水井坊實現營業收入為16.90億元，同比增長26.47%；實現凈利潤3.40億元，同比增長26.97%；實現扣非凈利3.40億元，同比增長15.03%。

2018年上半年，水井坊曾實現營收同比增長58.97%。相較于2018年同期，水井坊2019年上半年增速有所下降。但相較于水井坊董事長范祥福此前提出的2019年水井坊營收增長20%、凈利增長30%的目標，上半年成績是接近的。

據水井坊披露，今年上半年，公司新渠道和團購渠道實現銷售收入1.67億元，批發代理渠道實現銷售收入14.79億元。從產品分類來看，以水井坊品牌為代表的系列高檔產品實現營收16.06億元，仍占據公司營收的大頭，該部分收入同比增長25.69%。而以天號陳、系列酒為代表的中檔產品營收及以基酒銷售為主的低檔酒營收分別同比增長21.13%和77.75%。

比較2018年同期數據，水井坊高端產品營收同比增速由60.19%下滑至25.69%，中檔產品營收增速則由負21.17%提升至21.13%。水井坊高中低端產品的毛利水平都有不同程度提升。

由于上半年沒有春節備貨的季節性影響，因此水井坊預收賬款相較于2018年末下滑62.88%。由于在報告期內推廣新品等，水井坊在報告期內的銷售費用相較上年同期增長29%。

值得注意的是，今年7月，水井坊還披露了《2019年限制性股票激勵計劃（草案）》，擬向董事長范祥福、總經理危永標等15名激勵對象，進行限制性股票激勵，此次激勵計劃擬授予的限制性股票數量為25.6247萬股，占企業股本總額的0.05%。但要達到解鎖條件，受激勵對象必須在第一階段使水井坊2019年度、2020年度的營業收入增長率平均值不低于對標企業平均水平的110%；第二階段的解鎖條件，則是水井坊2019年度、2020年度、2021年度的營業收入增長率的平均值，不低于對標企業平均水平的110%。

廣發證券研報分析認為，2018年以來白酒次高端競爭有所加劇，水井坊作為為數不多的有能力進行全國化的品牌之一，看好公司在次高端市場中長期的競爭力。

封面圖片來源：攝圖網