萬里之外的英國，作為首相官邸的“唐寧街10號”迎來新的主人。

在中國，一些投資者埋頭盤算這一變動會對A股產生什么影響，初步的結論已經有了。

“硬脫歐”風險正在上升

唐寧街10號迎來了新一任主人。鮑里斯·約翰遜以66%的壓倒性優勢奪得保守黨黨魁之位，24日正式出任英國首相。

作為堅定的脫歐派，約翰遜在就職演講中表示，沒有“如果”或者“但是”，英國一定會在10月31日前如期脫歐，哪怕是“無協議硬脫歐”也在所不惜。

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鮑里斯·約翰遜7月23日在保守黨內選舉中獲勝，當選新的保守黨領袖。7月24日下午，他在面見英國女王后正式成為新任英國首相，并獲準組建新的內閣。

約翰遜在就職演講中表示，“十分自信”英國將在99天內與歐盟達成協議，但也會對“無協議脫歐”可能性做準備。沒有“如果”或者“但是”，英國將在10月31日離開歐盟。

作為“硬脫歐”的代表人物，約翰遜此前曾多次表示，無論是否有協議，都將帶領英國于今年10月31日前離開歐盟，并強調不再拖延“脫歐”日期。勝選結果出爐后，約翰遜再次表示要“搞定‘脫歐’，團結國家”。

由于無法支持約翰遜的“無協議脫歐”立場，英國財政大臣菲利普·哈蒙德日前選擇了辭職，接下來還將有部分內閣成員因同樣理由辭職，約翰遜對于脫歐毫無動搖的立場可見一斑。

業內機構一致認為，英國“硬脫歐”的風險正在上升。高盛將英國“硬脫歐”的可能性由15%上調至20%。穆迪也表示，約翰遜當選為英國首相之后，英國更有可能在沒有達成協議的情況下退出歐盟，屆時將對英國政府及相關方產生明顯的負面信用影響。

給英國和歐洲帶來負面影響

“硬脫歐”一旦出現，將對英國和歐洲的經濟與市場帶來明顯的負面影響，其中對英國方面沖擊可能更大。

英國新首相人選出爐后，分析人士紛紛對英鎊的前景進行了預測。分析認為，約翰遜在10月31日前與歐盟達成協議近乎為不可能完成的任務，這可能意味著英鎊/美元的更多下跌。瑞銀分析師25日表示，預期在無協議脫歐的情況下，英鎊兌美元匯率將跌至1.15。

不過，也有市場人士認為約翰遜“不怕硬脫歐”的言論反而有望在最后時刻爭取到各方的妥協，為脫歐目標鋪平道路。24日英鎊/美元收在1.2485，結束三連陰，暫時緩和跌勢。

數據來源：wind

此外，脫歐前景長期不確定使得英國股票的吸引力相對較差。“英國股市此前被認為是保守的低風險市場，雖然目前股息收益率上升至4.8%，估值吸引力改善，但是漫長的脫歐過程帶來的不確定性可能導致風險溢價逐漸上升。”

FXTM富拓市場分析師陳忠漢表示，此前約翰遜都曾多次表示需要在10月31日截止日期前實現英國脫歐，無論最終有協議還是無協議，這種言論增加了人們的擔憂，即英國“可能走向無協議脫歐”。英鎊都將繼續受到未來脫歐不確定性的拖累，在此期間英國經濟基本面的關注度將繼續退居英國脫歐風險之后。

英國國家經濟社會研究院7月22日表示，英國經濟增長已經陷入停滯，并且有四分之一的可能性已經陷入技術性衰退。該機構預計，2019年第二季度英國經濟已經萎縮了0.1%，主要原因是服務業增長已經出現持續放緩。由于不確定性影響投資且生產力增長仍然緩慢，即使避免了“無協議脫歐”，英國經濟在2019年和2020年的增長速度也僅能維持在略高于1%的水平。

對中國經濟影響幾何

業內專家認為，三大因素可能使中國經濟受到影響。

首先，英國和歐洲經濟都可能受到脫歐的負面影響。在經濟下行壓力之下，英國和歐洲央行都有可能采取降息等寬松措施。英國國家經濟社會研究院預計，在“無協議脫歐”的情況下，英國央行可能在今年11月選擇降息。此外，市場基本已達成共識，歐央行將于今年9月降息。

由于歐英本地市場充滿不確定性，而中國資本市場日益開放，不排除一些新釋放的資金從歐英流入中國市場。

其次，英國和歐洲構成了兩敗俱傷的局面，中國市場的國際影響力將“間接提升”。英國加入歐盟長達數十年，英國和歐盟的經貿關系你中有我、我中有你，一旦分開，經濟和貿易都將受到明顯沖擊。

歐盟也是同理。更重要的是，如果英國開了脫歐的先例，難免產生多米諾骨牌效應。目前歐盟統一的貨幣政策和各國不同的財政政策已經難以調和，幾個歐盟大國面臨更大的挑戰。

最后，隨著英國和歐盟相對“趨冷”，不排除二者與中國經貿升溫的可能性。中航證券在最新研究報告中表示，英國脫歐后，英國和歐洲都可能會加強與中國等新興經濟體的合作，其中不少具體的行業和企業都可能加深與中國方面的合作。

來源：中國證券報 張枕河