每經記者 蔡鼎    每經編輯 何劍嶺    

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北京時間25日19：45，歐洲央行（以下簡稱ECB）維持利率不變，但因歐元區經濟數據惡化，ECB暗示將在今年9月份降息，并可能重啟其龐大的債券購買計劃。ECB還改變了其前瞻性指引，表示預計利率將至少在2020年上半年“保持在目前或更低的水平”。

具體來看，ECB公布的利率決議顯示，該行維持主要再融資利率在0.00%不變，將存款利率維持在-0.40%不變，將邊際借貸利率維持在0.25%不變。

額外刺激的有效性或有限

利率決議公布后，現貨黃金短線上揚突破1430美元/盎司。

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歐元兌美元跳水，下跌0.25%。

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法國10年期國債收益率暴跌43.19%，至歷史最低的-0.163%。

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德國10年期國債收益率暴跌8.97%至-0.413%，刷新紀錄低位。

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ECB今晚的政策聲明也發出了一個強烈的信號，即該行準備在9月12日舉行的下次政策會議上降息。此前一些投資者曾預計ECB在今天的會議上將啟動降息。但將降息推遲近兩個月，表明ECB需要更多時間來制定新的刺激方案，其中可能包括重啟在去年12月逐步取消的大規模債券購買計劃。

近幾個月來，在全球經濟面臨越來越大的壓力之際，主要央行均發出信號，稱利率將回歸超低水平。各大央行行長也急于盡快采取行動，以保障長期經濟的增長。

隨著歐元區成為貿易摩擦的主要受害者，該地區的經濟數據已經開始出現疲軟。例如，由于制造業出現低迷，作為歐元區最大的經濟體，德國經濟在過去一年的大部分時間里一直停滯不前。歐元區第二大經濟體意大利的政治局勢也不穩定。然而，歐元區的經濟仍在增長，目前的通脹率高于1%，距離ECB略低于2%的目標并不遠。

ECB今晚發表的政策聲明還向金融市場發出了一個信號，即盡管其關鍵利率已經是負值，ECB也仍然擁有有效的政策工具。但需要指出的是，ECB的資產負債表已經膨脹至歐元區經濟產出的40%，是美聯儲的兩倍。

然而，鑒于整個歐元區的借貸成本和政府債券收益率已經極低，投資者可能會質疑額外刺激的有效性。

凸顯歐元區經濟疲軟

ECB行長德拉吉在上個月警告稱，如果歐元區經濟沒有明顯改善，ECB將宣布進一步的刺激措施，這導致市場參與者上調了對新一輪降息甚至債券購買計劃的預期。德拉吉6月份在葡萄牙辛特拉發表的講話也明確表示，ECB準備采取一切必要措施來重振萎靡不振的歐元區經濟。

本周三公布的數據進一步凸顯了歐元區經濟最近的疲軟。具體來看，德國制造業PMI從6月份的45.0降至7月份的43.1。

在2011年主權債務危機后，ECB啟動了一項重大刺激計劃，這包括將利率降至創紀錄的低點、購買政府債券，并促使向歐元區銀行提供更多貸款等。ECB去年試圖使其貨幣政策正常化，與美聯儲等其他主要央行保持一致。然而，隨著全球貿易摩擦的出現，這些銀行中的大多數現在都發出了貨幣政策反轉的信號。目前市場認為美聯儲將在下周的FOMC議息會議上降息25個基點。

在6月初的最后一次會議上，ECB管理委員會修訂了利率預期，表明危機后的首次加息不太可能在2020年中期之前到來。

《每日經濟新聞》記者還注意到，歐元區依賴出口的經濟正受到全球地緣政治不確定性的壓力，這種不確定性正對信心和投資構成壓力。

Ifo對該地區最大經濟體和出口強國——德國的商業信心調查顯示，7月份該指數大幅下降至9年多來的最低水平。

摩根大通經濟學家格雷格·福塞齊（Greg Fusezi）在接受英國《金融時報》采訪時表示：“預計德國商業信心指數現在比主權債務危機期間更低。從行業來看，這種下滑似乎也是普遍的，只有建筑業在逆勢上漲。量化寬松很快重啟的可能性進一步加大。”