每經記者 涂穎浩    每經編輯 陳星    

在險資舉牌連續幾年降溫后，中國平安年內豪擲百億增持中國金茂、華夏幸福再掀保險資金舉牌地產上市公司高潮。

7月30日，平安人壽在中保協發布舉牌信息，平安人壽委托平安資管香港與中化香港、 中國金茂簽署《配售及認購協議》，通過協議轉讓的方式，以每股4.8106港元，合計現金85.97億港元（折合人民幣75.6億元）受讓中國金茂股份，使中國平安對中國金茂的持股比例由0.02%上升至15.22%。

這是年內中國平安第二次增持地產股。就在今年初，平安資管以42.03億元受讓華夏幸福股份，使中國平安對其持股從19.56%上升至25.25%。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進在接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，與此前一輪萬能險資金為主、在二級市場上激進型舉牌不同，此輪險資舉牌的投資范圍有所擴大——大型上市險企為主、更青睞地產股等標的。這背后原因在于，一方面，險資面臨更為寬松的投資環境，另一方面，地產股價格偏低，也很容易促使其積極投資。

圖片來源：視覺中國

兩大巨頭成舉牌主力

來自中國平安的一紙舉牌公告，再度吸引了市場對險資動向的注意力。

在舉牌前，平安人壽及關聯方已持有中國金茂2481353股普通股，占中國金茂本次交易前已發行總股本的0.02%。交易完成后，中國金茂大股東中化香港集團持股比例將由49.71%降至35.1%，平安持股將增至15.22%，成為中國金茂第二大股東。

這已是年內平安第二次舉牌地產股。2019年2月，平安人壽發布公告稱，平安資管與華夏控股、王文學共同簽署《關于華夏幸?；鶚I股份有限公司之股份轉讓協議》，約定華夏控股以42.03億元的價格向平安資管轉讓華夏控股持有的華夏幸福170886000股股份，占上市公司股份總數的5.69%。交易后，平安人壽及關聯方合計將持有華夏幸福758253503股普通股，占華夏幸福股本的 25.25%。

另一邊，保險巨頭中國人壽也在年內多次出手。

4月29日，中國人壽公告稱，與申萬宏源簽訂《基石投資協議》，參與申萬宏源H股IPO，并通過合格境內機構投資者（QDII）賬戶以現金認購申萬宏源的H股股份172907200股，持股比例為6.9025%。

6月23日晚間，萬達信息股份有限公司發布公告稱，公司控股股東上海萬豪投資有限公司、實際控制人史一兵與中國人壽于2019年6月23日簽署了《股份轉讓協議》，約定萬豪投資向中國人壽以每股14.44元的價格協議轉讓萬達信息非限售流通股份5500萬股，總價款為7.942億元，占萬達信息總股本的5.0142%。若股權轉讓達成，中國人壽及其一致行動人將合計持有萬達信息15.0183%的股份，成為其第一大股東。

不過，7月23日，中國人壽發布終止協議受讓公告，讓中國人壽成為萬達信息第一大股東的夢想最終未能成真。

舉牌現明顯回暖跡象

早在2015年、2016年時，便出現多次險資舉牌上市公司的情形，2015年底寶能舉牌萬科更是吸引了資本市場廣泛關注。相關統計顯示，2015年共有36家上市公司被險資舉牌，作為當時的舉牌“彈藥”，萬能險備受市場關注。

2017年初，《關于進一步加強保險資金股票投資監管有關事項的通知》公布后，明確了保險公司對于上市公司的股票投資應當以財務投資為主，當時主要是為了遏制資本市場上保險資金大面積舉牌并購的情況。此后，保險資金舉牌上市公司的數量急劇下降，2016年為15家，2017年為8家。

2018年以來，A股上市公司的股權質押等風險壓力凸顯，監管層也在不斷出臺紓困政策，并多次發聲支持險資入市，舉牌也出現明顯回暖跡象。

《每日經濟新聞》記者查閱中保協信息注意到，2018年涉及9家上市公司被險資舉牌，包括華安財險舉牌精達股份，平安人壽舉牌華夏幸福、中國中藥，天安人壽舉牌奧馬電器，平安人壽及一致行動人舉牌久遠銀海，百年人壽舉牌嘉澤新能，國壽資產舉牌通威股份，華夏人壽舉牌凱撒旅游、同洲電子。

值得一提的是，險企舉牌上市公司在2018年7月以后的就有7家。而最近一年以來，包括舉牌未果的萬達信息在內，舉牌上市公司數量已達10家，其中，中國平安還兩次舉牌華夏幸福。

業內人士認為，險企舉牌上市公司，享受高分紅和穩健股票回報符合保險資金長期性的特征。舉牌至重大影響可計入長期股權投資，采用權益法核算，按照所持股比例乘以凈利潤計入投資收益，而不受股價波動影響，因此改善投資收益。

險資青睞地產股

值得一提的是，在這波舉牌中，中國平安頻頻增持華夏幸福頗具有代表性。事實上，以平安為代表的大型險企偏愛地產股已成為一大特點，目前平安已成為華夏幸福、旭輝控股、碧桂園、中國金茂多家上市地產公司的主要股東。

一位業內人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“險資投資地產股，很大程度上還是看重了相關地產企業和行業的發展優勢。地產股當前其實是低估的，后續反彈的可能性很大，這個時候投資此類地產股自然有較大的優勢。而從行業發展角度看，雖然調控較多，但一些大型房企的業績提升能力很強，所以未來相關地產股的收益和盈利狀況也會不錯。”在其看來，地產股兼具價值屬性與成長預期，契合了險資的配置需求。

中國金茂董事認為，配售事項、認購事項以及引入平安會帶來合作機會，在擴大公司股東基礎及資本規模的同時，為公司提供籌集額外資金的機會。金茂還在公告中稱，擬將認購事項所得款項凈額預計約8.15億港元，作為集團一般營運資金。

以此次交易價格來看，保險資金折價拿下了上述股權。7月25日，中國金茂的收盤價為4.84港元/股，此次配售中國金茂的股份折價0.61%。截至2019年5月31日，平安人壽權益類資產賬面余額為5758.7億元，占上季末總資產比例為22.61%。

值得一提的是，此次參與配售的險資還有新華保險，不過份額較小，僅占現有已發行股本約0.13%。交易完成后，新華人壽持股9.18%不變。