來源：“道達號”微信公眾號（ID：daoda1997）

今天凌晨，美聯儲終于宣布降息了。然而，這個消息反而引發美股大跌，美股三大股指跌幅均超過1%。

而今天，A股市場自然也沒有好臉色，滬指2900點整數關險些被跌破，最終滬指下跌23.74點，以2908.77點報收，跌幅為0.81%。

盡管如此，科創板卻完全是另外一番景象，25只個股全部上漲，更有兩只個股漲幅達到20%。為何在如此市場環境下，科創板卻能一枝獨秀？這值得我們去思考。

先說美聯儲的降息。美聯儲宣布降息25個基點，聯邦基準利率從2.25%-2.5%降至2.00%-2.25%。這符合市場預期，這也是美聯儲最近十年來首次降息。

盡管如此，美股卻依然遭遇大跌，大跌的原因比較有意思，因為這次美聯儲被稱為“鷹派降息”。而且美聯儲主席鮑威爾隨后的表態也很有意思，他不僅打壓了市場的寬松預期，還稱此次降息并不是長期降息周期的開始，但可能會再次降息。

鮑威爾還提醒市場，公開市場委員會仍有可能在認為合適的時間進行加息，商業部門的高度杠桿化對經濟增長是不利因素，必要時會大膽使用政策工具。

這樣的說法，顯得太過糾結，感覺此次降息是為了應付特朗普此前的連續抨擊，但美聯儲自己的想法依然是特立獨行。而給市場帶來的預期，確實也就不太明確。失去了方向感，美股不跌才怪。

全球關注的美聯儲利率決定一事，就在這種尷尬的氛圍中收場，給A股顯然也沒有帶來任何利好的支撐。于是，今天大盤延續了昨天的跌勢，低開低走，全天的表現有點“灰頭土臉”。

行情確實很糟糕，今天是8月行情第一天，大盤差點就跌破了2900點。但在這樣的市場環境下，科創板卻成為游資的一片樂土。

今天，科創板25只個股全部上漲，7只個股漲幅超過10%，更有瀚川智能和沃爾德兩只個股達到了20%的漲停板。另外，科創板第一股華興源創也在盤中觸及漲停板，最終大漲16.9%。

截至目前，科創板已有6只個股突破百元大關，安集科技更是股價超過200元的第一高價股。其他公司中，除了中國通號只有10元左右，光峰科技股價49.45元，其他個股全是50元之上的高價股。

另外，給我很明顯的感覺是，市場的活躍資金全部在涌入，整個科創板一片熱火朝天的景象。關注“道達號”微信公眾號（ID：daoda1997），及時閱讀《每日夜報》、道達投資手記、股市早評。

那么，為什么科創板能夠在低迷的市場環境下一枝獨秀？

前幾天，達哥曾經在文章中說，科創板給我的感覺是，目前市場不看所謂的投資價值，更看重投機價值，是資金推動的炒作行情。

然而，幾天過去之后，科創板的炒作不但沒有降溫，反而還越來越火爆，這種現象是值得我們去思考的，為什么會這樣呢？

如果放在以往的主板市場，個股如此爆炒，市盈率普遍高企，那么肯定會認為是不合理的。而這種“不合理”的現象，如今出現在科創板上，又該如何去理解？

我個人是這樣看科創板的。首先，如此火爆的炒作，完全不看估值的炒作，我也不能認為這種現象在科創板上就合理。但是，既然這種現象真實的存在，肯定也有其合理的解釋。在我看來，合理的解釋有三個，一是制度紅利，二是資源稀缺，三是流動性溢價。

科創板真正的是在享受制度紅利，各種制度都在為科創板的平穩上市做鋪墊；創新性的交易制度，也為科創板個股的持續活躍創造條件。

而在本周初，上交所副總經理闕波表示，科創板發行定價情況符合預期。在闕波看來，目前科創板上市交易情況平穩有序。首日大漲后股價波幅收斂。交易機制運轉正常。此外，開市首周無漲跌幅限制期間，未出現高頻暴漲暴跌情況;臨停機制為投資者提供了冷靜期，恢復交易后市場情緒趨于穩定;融資融券業務高于其他市場板塊水平。7月29日以來，科創板首批上市公司實行20%漲跌幅限制，市場交易熱情較高，但整體運行相對平穩。

由此可以看出，交易所對目前科創板的活躍表現是完全可以接受的。關注“道達號”微信公眾號（ID：daoda1997），及時閱讀《每日夜報》、道達投資手記、股市早評。

其次，科創板公司之所以讓游資蜂擁而至，是由資源的稀缺性決定的。目前，能夠享受上述制度紅利的，只有這25家公司，而且他們的總股本也小，籌碼非常有限。物以稀為貴，如此稀缺的資源，怎么可能不瘋炒？

科創板的熱鬧場面，也讓達哥想起了當年A股市場最早的“老八股”，同樣是制度紅利，資源稀缺，所以被炒到了天上。

還有一點，就是流動性溢價。大家都知道，科創板公司中，有一家公司是從新三板轉到科創板的，這家公司就是西部超導。在新三板中，西部超導股價只有12元，但在科創板股價已經達到60元。

為什么會有這么大的差別？在新三板，西部超導每天成交幾十萬元，上百萬的成交已經算很多了。但在科創板，西部超導每天都要成交幾億元甚至是上十億元，這就是流動性的區別。

科創板的一枝獨秀，無疑是當前低迷的A股市場中一道靚麗的風景線，盡管只有300多萬投資者在參與，但這部分投資者，絕對算得上是A股市場中的“主力隊員”。隨著科創板的賺錢效應不斷擴散，預計未來很可能還會有更多資金涌入到這個市場中。

當然，未來有一天，科創板的股價必然會面臨比現在更大幅度的波動，也可能會出現更大幅度的回落，但存在就是合理的，起碼在現在這個階段，不能忽視科創板帶來的機會。

最后說兩件事。1、最新一期的《股月奇談》月刊已于昨天發布上線，里面有道達號對市場最新的思考。達哥也專門寫了一篇道達牛指上半年的總結，對牛指上半年的運行情況進行了剖析。

本期月刊，內容還包括近期市場出現的幾大重要信號、主力資金戰略大轉移、北上資金重要動向、私募高手技術測市等干貨。歡迎大家通過關注“道達號”微信公眾號進行閱讀。

滬深300指數倉位參考

日期：2019年8月1日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

（封面圖片來源：攝圖網）

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