圖片來源：攝圖網

每經記者 吳永久 實習記者唐宗全 每經編輯 謝欣

20號天然橡膠期貨2019年8月12日9時在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心正式掛牌交易，成為我國第四個“境內特定品種”，全面引入境外交易者參與，上市首日漲幅逾6%。

20號天然橡膠期貨上市首日漲幅6%

20號膠上市首日價格平穩，總成交96702手，持倉22694手，成交量/持倉量之比為4.26，市場成交活躍。主力合約“NR2002”，開盤9820元/噸，最高10175元/噸，最低9720元/噸，合約的掛盤基準價為9260元/噸，收盤9820元/噸，上漲6.05%。

20號膠是繼原油、鐵礦石、PTA之后第四個“境內特定品種”。20號膠期貨采用“國際平臺、凈價交易、保稅交割、人民幣計價”的上市模式，全面引入境外交易者參與。

參與20號膠期貨交易的境外交易者、境外經紀機構可以使用人民幣，也可以直接使用美元作為保證金，但美元保證金結匯后方可用于資金結算。以外匯資金作為保證金，需要以中國外匯交易中心公布的當日人民幣匯率中間價作為其市值核定的基準價，目前能源中心規定可用于作為保證金的外匯幣種為美元，折扣率為0.95。

或分流輪胎企業套保需求

作為姊妹品種，在1993年上市的天然橡膠期貨已經比較成熟，在競爭中已經取得對東京橡膠的競爭優勢，這體現在行情領先，二者走勢高度正相關，天然橡膠定價權已經從東京轉移到上海。并且，國內的天然橡膠期貨已經形成完整的價格風險管理體系，相繼上市了場內、場外橡膠期權，并探索了服務實體經濟的“保險+期貨”創新模式。

那么，20號膠會不會和“滬膠”期貨形成競爭關系呢？

寶城期貨的研究報告認為，“滬膠”期貨交割標的對應國產全乳膠，而目前下游使用量最多的是標膠和混合膠，造成現貨市場和期貨市場不匹配，基差波動劇烈是下游輪胎廠不愿意參與期貨套保的重要原因。20號膠主要用途就是輪胎制造，上市后有望給上下游企業提供精準的套保工具。“必定會將原有滬膠（RU）上面的部分套保頭寸轉移到20號膠（NR）上，對滬膠的流動性產生一定的分流。”

中國占全球20號膠消費量的34%

全球20號膠年產量逾870萬噸，泰國、印度尼西亞和馬來西亞是20號膠的主產國，三國產量約占全球的70%，主產地東南亞的生產量占全球的90%。

全球消費天然橡膠逾1300萬噸，交通運輸中的輪胎制造是主要用膠行業，其中20號膠消費近830萬噸。中國、歐洲、東亞（包括日本和韓國）、美國和印度是前五大消費國/地區。五國（地區）消費量占總消費量的77%。

中國占20號膠全球消費量的34%，我國進口的20號膠主要來自于泰國、馬拉西亞和印度尼西亞，三國占我國20號膠進口量的80%。

中國證監會副主席方星海今日出席了20號膠期貨上市儀式，并發表致辭表示：“在當前中美經貿摩擦不斷升級的情況下，我們要按照黨中央的戰略部署，加快擴大金融對外開放，盡快與世界金融市場形成“你中有我、我中有你”的互利共贏格局，綁緊共同利益紐帶，堅決擊敗國際上有人阻止我國發展的企圖。此外我們還要通過金融市場開放來促進人民幣的國際化，應對好國際貨幣霸權主義的威脅。商品期貨市場在這兩方面都可以有所作為。”