每經記者 楊建    每經編輯 何劍嶺    

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近期在一系列的利好因素推動下，市場出現反彈跡象，尤其是科技股出現上漲的趨勢比較明顯。市場重回升勢，投資機會又在哪里呢？

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就此，廣州基巖資本副總裁范波接受了《每日經濟新聞》記者（簡稱NBD）的專訪，并分享了他對后市以及一些市場熱點的看法。

NBD：今年的市場中，“核心資產”得到市場的重視。對于A股的核心資產，你是怎么看的？

范波：我對核心資產的理解，一是中國的優勢資產，比如說白酒、已經在全球形成很強競爭力的家電、工程機械之類的企業；二是中國自己必須自己掌握的資產，比如半導體、自主可控、信息安全、5G等硬科技產業。從市場表現來看，最近幾年A股核心資產的表現明顯好于一些中小型的公司。從長期來看，在中國走向更強的過程中，核心資產仍會有比較大的發展空間，所以還會有很多機會。

NBD：由于科創板開板上市，越來越多的科技股開始了上市之路，尤其是科創板的上市暴漲，對于中小創的科技股的估值提升有怎樣的作用？

范波：科創板運行一個多月以來表現符合預期，截至8月21日收盤，從28家已上市企業的最新估值和股價定位來看，科創板市場整體延續了開市交易以來的高定位和較高估值。由于科創板開板初期，上市公司數量比較少，容易被資金集中炒作，導致估值比主板創業板等同類型企業偏高，這都比較合理。

但近期科創板的成交額、換手率均有下降趨勢，整體來說，投資者資金交投熱度逐漸趨于理性。而后續隨著科創板的擴容，科創類公司逐漸趨向分化，資金將逐步趨向對基于基本面的核心資產進行價值投資，以及對基于未來發展空間的創新成長類公司進行投資，基本面對股價的影響力將不斷提升。隨著科創板公司數量的增加以及市場充分交易之后，科創板估值會有一個回歸過程。對于其他板塊的科技股，還是具有正面的作用。

NBD：今年的A股市場走得比較艱難，你認為投資者應該采用怎樣的策略來進行后期的投資？

范波：從今年3、4月份大盤漲到3200點之后，到現在一直沒有有效的突破，保持在2800點到3000點之間橫盤。這是因為，首先經濟數據沒有明顯回升，國家統計局公布的數據上半年GDP為45.09萬億元，按可比價格計算同比增長6.3%。分季度看，一季度同比增長6.4%，二季度增長6.2%，相對平穩，從業績層面發動牛市很難看到。

其次從政策層面上來看也沒有很大的動作，比如說能夠提升投資者風險偏好的事件沒有出現，所以提升估值這條路也是走不通的。所以現在A股大概率還是在區間范圍內震蕩。

對于后市，影響股市的因素本來就非常多，投資者只要抓住產業趨勢，找到其中最受益的那一批股票，耐心等待比較好的時機去買入持有，還是能獲得不錯的收益的。

經濟層面改善是一個緩慢的過程，但是投資者情緒和政策面可能會有改善，部分政策可能會對股市某一板塊有利，政策導向可能也會對投資者情緒有較大的影響。對于整體市場未來走勢，我們認為A股不會再回到熊市，維持市場中性震蕩的觀點，等待政策或業績面出現改善，在市場調整中尋找結構性機會。

我們比較看好業績增長確定的板塊里面的龍頭公司，增長比較明確的科技行業里面的白馬股，將有比較大的機會。比如科技板塊里面的龍頭股、市值100~500億元之間的隱形冠軍，以及PCB產業鏈里面的一些公司。

NBD：今年以來，市場資金前期抱團的白馬股出現了不少“爆雷”的情況，導致的結果就是消費白馬抱團逐漸走向了科技白馬抱團。對此你怎么看？

范波：資金抱團只是一個結果，原因是消費股這幾年業績確實表現好，所以目前資金仍然還是在抱團，一些白酒龍頭仍然再創新高。只有當這些產業盈利趨勢發生扭轉，或者其他的產業盈利趨勢好于這些產業的時候，抱團才會出現瓦解。目前來看，科技股應該是消費抱團行為的擴散，因為一些科技龍頭的業績也出現了明顯的復蘇。資金最終追求的還是產業發展趨勢和盈利增長。

在抱團擴散的這個過程中，A股本身的結構會發生比較大的變化。每一波行情都會有結構性的機會在里面，比如說，之前可能看到白酒、家電龍頭這些白馬核心資產漲得很高，但是這段時間科技藍籌之中市值大概在100~500億元或者500~1000億元之間的第二梯隊二線藍籌表現也非常好，只要這一年半年公司的業績比較好，就會受到資金關注。