今日A股普漲，各大指數均上漲超1%。針對該表現，機構人士仍認為，精選個股，著眼中長期布局較為穩妥。

實際上，中長期布局并不僅僅體現在機構投資個股中，ETF、績優基金、戰略配售基金等也成為機構中長期重點配置的品種。

數據顯示，根據基金半年報，上半年A股ETF有一半以上得到機構投資者增持，機構投資者合計增持份額達85.73億份，若以6月30日凈值估算，增持金額或達156億元。其中匯金、保險資金均有現身。

同時，除ETF外，QFII、養老金、社保、私募等機構對明星上市基金也非常熱愛，不少明星上市基金的前十大持有人中出現上述機構的身影。

匯金、險資大舉增持

Wind數據顯示，在可統計的130只A股ETF中，上半年被機構投資者增持的有73只，占比56.15%。機構投資者合計增持份額達85.73億份，若以6月30日凈值估算，增持金額達156.85億元。

具體看，國壽安保滬深300ETF、易方達創業板ETF、國泰中證全指證券ETF、易方達滬深300ETF、嘉實滬深300ETF增持份額均超10億份。

哪些機構投資者在大舉買入ETF？從半年報數據看，匯金、保險資金均現身。

以易方達創業板ETF為例，截至上半年底，其前十大持有人中，中國人壽保險、華夏人壽保險、中央匯金等機構均有現身。

易方達創業板ETF前十大持有人

數據來源：wind，截至2019年上半年

對比易方達創業板ETF在2018年底的持有信息，中國人壽大舉增持16.45億份，華夏人壽自有資金增持1.91億份，中央匯金則以3.76億份新進前十大持有人。

此外，對于上半年被機構增持40.13億份的國壽安保滬深300ETF，業內人士認為或是保險資金入場布局。數據顯示，其份額增長主要是今年3月至4月，此后雖然市場出現調整，但份額基本保持平穩，顯示出長線資金布局特點。

國壽安保滬深300ETF今年3月以來份額變化

數據來源：wind

這些基金被看中

實際上，不僅是ETF，機構投資者對明星上市基金也非常熱愛。

以規模超300億的興全合宜為例，據其半年報披露，在其十大持有人中出現了基本養老保險組合、QFII、私募等的身影。同時，機構持有比例有所上升，機構持有份額從2018年年報的12.59億份增至2019年半年報的25.72億份。

具體來看，中國人壽資產管理有限公司自2018年年報的0.38%增持至0.65%，持有份額達2.12億份，位于前十名持有人之首；同時，基本養老保險基金三一零組合、倫敦市投資管理有限公司、上海寧泉資產管理有限公司等也新進興全合宜前十名持有人之列，分別持有8711.12萬份、5959.47萬份和4238.07萬份。

興全合宜前十名持有人

混合型基金中，績優基金景順長城鼎益的機構持有份額增長最多，該基金由劉彥春管理。

2019年半年報顯示，機構持有比例從2018年年末的12.55%增至48.29%，機構持有份額從3.25億份增長至25.21億份。在其前十名持有人中出現養老目標日期基金的身影，華夏養老目標2050五年持有期混合型發起式FOF和華夏養老目標日期2040三年持有期混合FOF分別持有123.41萬份和123.28萬份。

同時，戰略配售基金也是如此。

易基配售和南方配售的半年報顯示，易基配售機構持有比例自2018年年報的22.30%增至25.11%，機構持有份額增加6.90億份；南方配售自2018年年報的22.95%增長至26.49%，機構持有份額自41.45億份增長至47.92億份。

從前十名持有人來看，易基配售除養老金、企業年金等持有外，還有部分私募機構；而南方配售的前十名持有人中也出現了社保基金、企業年金計劃、私募等機構的身影。

值得注意的是，部分分級A基金以其“固定收益”屬性也受機構投資者青睞。

例如招商中證證券公司A。從半年報的前十名持有人來看，除紅塔證券、銀河證券、鵬華基金等券商、基金在不斷增持外，基本養老保險基金一零六組合、全國社保基金一零零八組合等社保、養老基金也在增持；同時，德意志銀行（DEUTSCHE BANK AKTIENGESELLSCHAFT）等QFII也在增持。此外，全國社保基金二一零組合也新晉成前十名持有人之一。

宜逢低著眼長期布局

雖然今日市場放量普漲，但機構人士認為，精選個股、著眼中長期布局較為穩妥。

某大型公募基金分析師指出，降準預期和外部利空的緩和對市場的風險偏好帶來明顯提振。不過，必須考慮到市場仍存在一些不確定性因素的擾動，因此不宜盲目追高，著眼中長期逢低布局較為穩妥。對于機構投資者而言，8月中下旬以來加倉跡象明顯，近期有可能借機調倉，把前期漲幅較大計算機、電子賣出，布局更具風險收益比的板塊和個股。

北京某私募基金經理表示，前期布局了不少醫藥、科技龍頭股，漲幅較大，估值也不低。近期打算尋找機會調倉，布局部分被低估的消費股，使組合更加均衡。

煜德投資認為，展望9月，當前市場結構性特征延續概率大。一方面，與經濟相關性較強的傳統行業盈利下行的悲觀預期已經在估值層面得到了充分的體現。另一方面，當前估值較高的消費、醫藥、TMT等成長性行業中，具體公司基本面的差異進一步拉大，龍頭公司表現出明顯的超越行業的增長。

煜德投資指出，除去中觀層面的行業差異，未來重點關注同一行業內部的巨大分化，以及這種分化帶來估值層面的割裂與變化。隨著中報的披露，有不少細分行業表現出較高的景氣度，值得進一步跟蹤研究。因此，將積極主動地尋找和把握市場的結構性機會，對市場持有相對樂觀的判斷。

中國證券報 李惠敏 林榮華

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