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每經記者 楊建 每經編輯 謝欣 

為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，央行決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。央行有關負責人表示：此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。此次降準與9月中旬稅期形成對沖，因此此次降準并非大水漫灌，穩健貨幣政策取向沒有改變。

而對于投資者而言，首先想到的是降準后A股會怎么走？利好哪些股票？

降準釋放長期資金約9000億

為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，央行決定于2019年9月16日全面下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。在此之外，為促進加大對小微、民營企業的支持力度，再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點，于10月15日和11月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，兼顧內外平衡，加大逆周期調節力度，保持流動性合理充裕。

值得注意的是，此次降準釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元。財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準備金率為6%，是金融機構中最低的，已處于較低水平，因此此次全面降準不包含這三類金融機構。

降準是否意味著穩健貨幣政策取向發生改變？央行表示，此次降準與9月中旬稅期形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定，而且定向降準分兩次實施，也有利于穩妥有序釋放資金。因此，此次降準并非大水漫灌，穩健貨幣政策取向沒有改變。

實際上降準早有預期，在9月4日，李克強總理主持召開國務院常務會議，會議指出，堅持實施穩健貨幣政策并適時預調微調，加快落實降低實際利率水平的措施，及時運用普遍降準和定向降準等政策工具，引導金融機構完善考核激勵機制，將資金更多用于普惠金融，加大金融對實體經濟特別是小微企業的支持力度。要壓實責任，增強做好“六穩”工作的合力，確保經濟運行在合理區間。

歷次降準后A股怎么走？

2018年10月7日降準消息公布后，A股市場卻并不給力，2018年10月8日滬指下跌3.71%；在2018年6月24日降準消息公布后，次日滬指下跌1.05%；2016年2月29日降準消息公布后，次日滬指上漲1.68%，在降準消息公布后的第二日滬指又上漲了4.26%；2015年10月23日，降準消息公布后，滬指次日小幅上漲0.5%，不過在6個交易日之后，滬指迎來了6連陽，期間合計漲幅9.72%；2015年8月25日降準消息公布后，滬指次日下跌1.27%；另外在2015年4月19日，降準消息公布后，滬指次日下降1.64%；在2015年2月4日降準公布后，滬指次日下跌1.18%。

據國信證券研報顯示，歷史經驗顯示，A股市場在央行啟動降準后的一個月延續跌勢的概率稍大，而在首次全面降準后的三個月和六個月內漲跌的概率各占一半。回顧歷史，央行16次降低大型機構存款準備金率。從消息公布次日滬指表現看，平均下跌0.57%，上漲概率為37.5%；從消息公布后5個交易日滬指表現看，平均上漲0.22%，上漲概率43.75%。其中，最近一次全面降準日期為2019年1月4日，中國人民銀行決定下調金融機構存款準備金率1個百分點。此次降準后，滬指開啟了上漲行情，從低點2440點，最高漲至3288點。

統計顯示，歷次降準后上證指數次日上漲概率不足四成。那么這次是否不一樣呢？對此北京星石投資告訴《每日經濟新聞》記者，降準將支撐科技行情走強，降息仍然可期。此次降準主要目標在于支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，主要有三方面的影響：一是將釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元；二是引導實體經濟融資成本下行；三是對資本市場形成實質提振，有利于科技行情繼續走強。

而華泰證券宏觀李超團隊認為“股債雙牛迎國慶”，表示政策未來將著重做好維穩工作，對沖外部不確定性、加大支持實體經濟力度，國慶前有望迎來一波股債雙牛行情。

同樣積極看高市場的還有中信建投，中信建投在《雙降準落實國常會精神，3500點指日可待——央行降準點評》中提出“在利率并軌之后，本次央行實施年內第三輪降準，信用寬松和利率下降將逐步實現，盈利觸底可期，A股有望再創新高，滬指實現3500點的目標。”

降準利好哪些板塊？

此次降準釋放資金約9000億元，有效增加金融機構支持實體經濟的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可以降低貸款實際利率。所以有市場人士表示，央行降準直接利好于銀行股和券商股。首先降準放松了銀根，有利于擴大銀行的可放貸規模，對于銀行股是直接利好。而全面降準和定向降準相結合，支持普惠金融，對于中小銀行利好程度更高。其次央行降準將會刺激股市成交量增加，利好券商股。第三是全面降準將刺激實體經濟發展。最后降準支持實體經濟，同樣對房企構成一定利好。

對此，西南證券策略團隊表示，當前政策發生重大轉向，有望促進行情由結構性向全面開花轉變。從行業上看，除了前期上漲的電子、通信、計算機、軍工等行業有望繼續維持活力，周期性板塊的銀行、券商、房地產、基建等板塊也將跟上，而短期調整的白酒龍頭有望再迎上漲。全面開花行情噴薄欲出。

私募排排網研究員劉有華告訴《每日經濟新聞》記者，本次降準的主要目的還是為了解決社會融資成本的問題，緩解中小企業融資難的困境，從而支持實體經濟的發展。對于股市的影響，我覺得本次降準，還是比較符合市場預期的，市場周四大漲，以及周五尾盤最后半個小時的上漲，在一定程度上已經提前有所反應。結合之前多次降準后高開低走的走勢，我認為本次降準對股市而言，整體利好有限。降準首先利好的是銀行，因為降準意味著銀行可貸資金增多，貸款收入增加。