每經記者 王海慜    每經編輯 吳永久    

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今日，標普道瓊斯指數宣布，9月6日，1099只中國A股被納入標普新興市場全球基準指數，該決定于9月23日開盤時生效。這是繼MSCI、富時羅素之后，第三家國際指數公司把A股納入其中。

雖然國際指數納入A股能為A股帶來“活水”，但從以往來看，外資流入A股的節奏往往有個“提前量”，對此投資者不妨加以關注。去年6月A股被首度納入MSCI前的4月、5月，陸股通凈買入規模曾創下階段性高峰，不過到了去年6月北向資金的流入規模開始放緩。今年3月1日，MSCI宣布通過三步把中國A股的納入因子從5%增加至20%，在之前的1月、2月，陸股通凈買入規模均超600億，不過3~5月，北向資金反而選擇暫時撤退。今年6月24日富時羅素正式將A股納入其全球股票指數體系之前的６月，陸股通再度大舉買入A股，不過隨后的7~8月，北向資金就放緩了流入A股的節奏。

9月23日，標普道瓊斯納入A股與富時羅素A股擴容將同時生效。有機構預計，當天北向資金凈流入或創新紀錄。那么過去一年多來，外資通常會逢重要國際指數加碼A股的重要節點前打個“提前量”的習慣是否會再度上演呢？

A股短線可以比較樂觀

在A股市場連續調整5個月后，市場期待能迎來紅9月。截至9月6日收盤，滬指9月已累計上漲近4%。繼本周五央行宣布降準后，今日標普道瓊斯指數的一則消息又為紅9月加上了重磅籌碼。

今日，標普道瓊斯指數宣布，9月6日，1099只中國A股被納入標普新興市場全球基準指數(S&P Emerging BMI)，該決定于9月23日開盤時生效。這是繼MSCI、富時羅素之后，第三家重要國際指數公司將A股納入其中。

據了解，這份1099只A股的名單中包括，147只大盤股，251只中盤股，701只小盤股。不過標普道瓊斯指數表示，在9月23日生效日之前，納入名單和權重還會有所變化，投資者仍以最終名單為準。

另外，標普道瓊斯表示，此次納入后，A股在標普新興市場全球基準指數中的預計權重約為6.2%。

就短線而言，西南地區某券商首席策略分析師向《每日經濟新聞》記者表示，本次A股納入標普新興市場全球基準指數時間點確定，疊加本周五央行宣布降準，至少A股短線可以比較樂觀。

上海某大型券商首席策略分析師則認為，今日標普道瓊斯指數宣布納入A股的消息，從單獨上來看，不算什么大利好，但放在當前時點下，市場的風險偏好在提升，本來上漲的預期就比較強，所以有錦上添花的效果。

外資有“提前布局”的習慣

雖然國際指數納入A股能為A股帶來“活水”，但從以往來看，外資流入A股的節奏往往有個“提前量”。

據東方財富Choice數據統計，在去年6月A股被首度納入MSCI前的4月、5月，陸股通凈買入規模曾創下階段性高峰，不過到了6月北向資金的流入規模開始有所放緩。

今年3月1日，MSCI宣布通過三步把中國A股的納入因子從5%增加至20%，在之前的1月、2月，陸股通凈買入規模均超600億（均為2014年11月滬港通正式開通以來的峰值），不過3~5月，北向資金反而選擇階段性撤退。

今年6月24日富時羅素正式將A股納入其全球股票指數體系之前的6月，陸股通再度大舉買入A股，不過隨后的7月~8月，北向資金就放緩了流入A股的節奏。

另外，MSCI分別于今年5月28日收盤后和8月27日收盤后，分別正式將A股的納入因子從5%提高至10%，從10％提高至15％。在5月28日、8月27日當天，陸股通均呈現北向資金的凈流入，其中8月27日凈流入的規模達112.7億元。

從盤面表現來看，從去年來，在重要國際指數加碼A股的重要節點前夕，A股表現通常較強。但在此節點之后，隨著外資流入A股的節奏放緩，A股或面臨調整壓力。例如在今年3~5月，北向資金階段性撤退期間，A股盤面表現也趨弱。

值得注意的是，今年9月23日，標普道瓊斯納入A股與富時羅素的A股擴容（此前，富時羅素宣布將A股納入因子從5%提升到15%，并從9月23日開盤生效）將同時生效。國盛證券預計，當天陸股通凈流入A股或創下歷史新高。

從之前北向資金通常會逢重要國際指數加碼A股的重要節點前打個“提前量”的習慣的來看，不排除今年10月以后，外資流入A股的步伐將會再度放緩。事實上，9月以來北向資金已經“聞風而動”，截至9月6日，9月以來北向資金已凈流入280.１億元，超過7月和8月北向資金凈流入規模的總和。

盡管從近一年多的情況來看，外資流入A股的步伐顯得比較有“節奏感”。不過在機構看來，外資長期流入A股的趨勢可能才剛開始。

據國盛證券測算，截至目前，陸股通資金累計凈流入已近8000億，待年底三大指數增持完成后有望突破萬億大關。當前，無論從時間、空間還是對外開放進程看，外資流入仍在初級階段，短期擾動不會改變外資流入大趨勢。