每經記者 袁東    每經編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網

本周雖然恒生指數累計下跌3.35%，但是從日K線來看，五連陰的確讓投資者摸不著頭腦。臨近季末，港股的大市更是不易把握方向。

第一上海證券首席策略師表示，市場對于美聯儲降息預期出現調整，是近日港股尤其是本地股受壓的原因。然而，A股仍有延續強勢的傾向，估計對于內資股可以構成支撐拉動，建議對于可望受惠于A股強勢的非銀金融，如內險股和內資券商股，以及5G題材股和半導體股等等，可以繼續關注跟進。目前，港股盤面依然來得比較分化，對總體市場氣氛會構成影響，但相信內資股可以有相對突出表現。

香港知名投資專家在經濟通撰文表示，港股近兩日全無方向，市場覺得原因有幾個，當中包括中美貿易問題是否可以在下月得到進一步的成果、人民銀行會否跟隨美聯儲減息等，不過更多可能性是季結將近，不少投資者都不愿在現水平調整投資策略，加上恒指由低位最多反彈約2500點，出現回吐，并在26500點附近整固及季結，也屬正常。事實上，美聯儲宣布減息后，并沒有為今年內會否再減息定下了明確的方向，因而令美股也未能受惠減息因素而上升，所以港股沒有因此而大幅向上，更何況香港銀行沒有實時跟隨減息，同時最受惠的地產股，也因為香港的土地及房屋政策可能出現改變，而令他們的估值受到影響，因而無法受惠減息的憧憬，所以在地產股也無力向上，恒指沒有因而大升。

至于市場另一個失望的地方，就是人民銀行好像沒有意圖跟隨美聯儲減息，不過人民銀行前不久才作出全面降準的行動，這其實已為市場帶來足夠的流動性，所以沒有跟隨美聯儲減息，其實也不用過分解讀當中的原因。

在“十一黃金周”將近下，市場開始尋找一些受惠股，當中內需是不少投資者的選擇，可是對比而言，公路股風險其實更少，因為不單市盈率仍然偏低，股息率普遍達6%或以上，在全球減息周期再度出現下，公路股的高息會帶來優勢，趁近日出現回吐，可考慮趁低吸納。

中信期貨：關注港股配置價值

對于港股市場，其實各路分析機構都會對其發布大量的觀點，本欄目也將不定期將一些優秀的觀點用簡單的語言向投資者推介。中信期貨本周提出關注港股配置價值：

港股處于洼地嗎？中信期貨上個月提示了權益市場存在變盤的可能，近一個月的市場走勢也基本印證了此前的判斷。然而相較于滬深300指數的強勢表現，恒生指數卻略顯乏力，其背離的原因在哪里？從近期資金流向來看，南下資金呈現凈流入，反觀境外資金呈現凈流出。比較港股主板市場本地股與內地股表現，可以發現 7 月下旬之后，大部分時間本地股跑輸內地股。

不過，該機構還是指出現階段港股已具備一定配置價值：1、恒生波指高位回落，暗示悲觀預期有所逆轉；2、計算恒生指數PE倒數與10年期國債收益率差值，可見當前差值位于相對高位，性價比維度股票占優；3、恒生AH溢價指數高企，A股港股股價有收斂需求。于是我們傾向港股處于洼地，近日可關注其配置價值。

一周港股

本周港股通漲跌幅排行榜

本周港股大事

1、港資北上創紀錄。即使9月還沒有完，北向資金的資金量已經創出了月歷史新高607.68億元，超過今年1月份的歷史次高606.88億元。有機構人士表示：“北向資金最看重的還是市場的成長空間和確定性。中國的經濟有足夠的韌性，中國資本市場有很多非常優秀的標的，長期來看中國市場仍具有較大的吸引力。”

2、隨著開展線下體彩業務，第一視頻股價被引爆，在16日公司股價暴漲74.5%。

3、本周據澎湃新聞，在談到港交所收購倫交所的情況時，李小加對于倫交所的拒絕評論說“很正常”。李小加表示，“我們來得晚了一點，就要繼續努力，我們認為這兩個大市場一旦合并起來戰略效應是巨大的，是幾代人的戰略意義，對我們來說是非常好的前景，非常有意義。

下周港股大事早知道

1、新世界百貨中國、玖龍紙業將于9月24日發布業績。

2、新世界發展將于9月25日發布業績。