每經記者 李玉雯    每經編輯 劉野    

自今年1月首單銀行永續債落地后，越來越多銀行開始布局永續債發行。下半年，銀行永續債發行明顯提速。《每日經濟新聞》記者注意到，今年以來，已有8家銀行成功發行了9只永續債，合計發行規模達4100億元。與此同時，在CBS等政策工具的護航之下，機構對于銀行永續債也表現出較高的參與熱情，超額認購現象頻頻出現。

9月25日，廣發銀行開始發行總規模不超過450億元的永續債。另據記者不完全統計，建設銀行、郵儲銀行、光大銀行、中信銀行、平安銀行、招商銀行、杭州銀行等多家銀行也透露了永續債發行計劃，按單只永續債擬發行最高規模來看，還有約3600億元的永續債發行正在路上。

圖片來源：攝圖網

下半年永續債發行提速

《每日經濟新聞》記者注意到，9月以來，除了廣發銀行擬于今日發行不超過450億元永續債外，已有農業銀行、渤海銀行、交通銀行三家銀行成功發行永續債，合計發行規模達950億元。其中，渤海銀行發行的200億元系非上市銀行首單永續債。

實際上，下半年來銀行永續債發行明顯提速。自今年1月中國銀行成功發行首單銀行永續債后，時隔四個月，第二只由民生銀行發行的永續債才落地。加上華夏銀行，上半年共有三家銀行發行了永續債，單只發行規模均為400億元。進入下半年，浦發銀行、工商銀行、農業銀行、渤海銀行、交通銀行等相繼成功完成永續債發行。

據《每日經濟新聞》記者梳理，不算目前正在發行中的廣發銀行，今年以來，已有8家銀行成功發行了9只永續債，合計發行規模達4100億元。除了渤海銀行，其余銀行單只永續債發行規模均在300億元（含）以上。其中，農業銀行發行了兩只永續債，金額合計1200億元。

在我國商業銀行資本金補充壓力猶存的情況下，永續債作為銀行補充其他一級資本的新型資本工具，一經推出便受到政策護航。例如，央行創設票據互換工具（CBS）以提高銀行永續債的流動性；銀保監會放開限制，允許保險機構投資符合條件的銀行永續債。

此前，央行副行長潘功勝表示，央行票據互換的目的在于提高永續債的市場流動性，增強市場主體認購銀行永續債的意愿，支持銀行發行永續債來補充資本。

銀行永續債發行提速的同時，CBS操作間隔時間也有所縮短。9月11日，央行開展了今年第四期CBS操作，中標總量50億元，期限3個月。此前三次CBS操作分別于2月20日、6月27日、8月9日開展，間隔時間明顯縮短。

政策工具“保駕護航”之下，機構對于銀行永續債也表現出較高的參與熱情，超額認購現象頻頻出現。

例如，首單中國銀行永續債吸引了境內外140余家投資者參與認購，涵蓋保險公司、證券公司、財務公司、證券投資基金、理財產品等境內債券市場主要投資人，以及央行、保險公司和資產管理公司等境外機構，全場認購倍數超過2倍。

民生銀行400億元永續債全場申購總規模727.2億元，超額認購倍數約為1.82倍。華夏銀行400億永續債全場認購倍數2.06倍。下半年來，浦發銀行、工商銀行、農業銀行、渤海銀行等銀行發行的永續債，認購倍數也均在2倍左右。

用于補充銀行其他一級資本

從資本結構來看，我國商業銀行資本金結構上仍有不足，核心一級資本占一級資本比重過大，其他一級資本金較薄，補充工具較為匱乏，此前僅有優先股等少數途徑，難以滿足實際需求。永續債屬于其他一級資本補充工具，其應用有利于銀行優化資本結構，擴大信貸投放空間，提升風險抵御能力。

截至今年二季度末，我國商業銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為14.12%、11.40%、10.71%，環比分別下降0.06個百分點、0.12個百分點、0.24個百分點。

除了目前已經落地的4100億永續債，還有數千億的銀行永續債發行在路上。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，建設銀行、郵儲銀行、光大銀行、中信銀行、平安銀行、招商銀行、杭州銀行等多家銀行也正在布局永續債發行，按單只永續債擬發行最高規模來看，還有約3600億元的永續債發行計劃正在路上。

交通銀行金融研究中心高級研究員武雯表示，永續債作為其他一級資本補充工具，其資本補充效果還是比較直接的。當前其他一級資本的補充工具還有優先股，但是，二者的區別是永續債在特定條件下會被減記，而優先股是被轉成普通股。相對來說，永續債比優先股的發行容易一點。

實際上，此前境內優先股是上市銀行“專享”，發行機構更是以國有大行為主。今年7月，非上市中小銀行迎來利好。銀保監會、證監會將優先股的發行條件放寬：股東人數累計超過200人的非上市銀行，在滿足發行條件和審慎監管要求的前提下，將無須在“新三板”掛牌即可直接發行優先股。

監管方面表示，非上市銀行以中小銀行為主，中小銀行對于服務實體經濟，特別是支持民營企業和小微企業融資具有不可替代的作用。本次修訂有效疏通了非上市銀行優先股發行渠道，對于中小銀行充實一級資本具有積極的促進作用，有利于保障中小銀行信貸投放，進一步提高實體經濟服務能力。