每經記者 李蕾    每經編輯 肖芮冬    

一代硅谷傳奇在昨天隕落。10月26日，紅杉資本創始人、鑄就硅谷傳奇的領袖之一Don Valentine（唐•瓦倫丁）在加州伍德賽德的家中去世，享年87歲。

紅杉資本全球執行合伙人、紅杉資本中國基金創始人、中國私募首富沈南鵬發朋友圈悼念：“唐·瓦倫丁協助開創了一個行業，并成為硅谷的傳奇人物。他將被深深懷念！”

投資思想：下注于賽道，而非賽手

1932年，唐·瓦倫丁出生于紐約，后來進入福特漢姆大學學習化學。20世紀50年代中期開始，他先后任職于雷神公司、仙童半導體公司（Fairchild Semiconductor）、美國國家半導體公司等等。1974年，唐·瓦倫丁與資本集團一起創立了資本管理服務公司（Capital Management Services），成立了首個300萬美元的風險投資基金。1987年，他從對思科的第一筆投資開始，作為紅杉資本公司主席連續服務了三十年。

美國思想家愛默生曾說，“一個機構就是一個人影響力的延伸”。而在紅杉，長期以來，唐·瓦倫丁的投資風格和思想一直作為紅杉資本的精神內核，影響著這家公司包括價值取向在內的方方面面。

所謂唐·瓦倫丁的風格，可以歸納為一句話：“投資于一家有著巨大市場需求的公司，要好過投資于需要創造市場需求的公司”。因其過于強調市場對一家公司的意義，多年以來，這句話被引申為更通俗的“下注于賽道，而非賽手”。

單從字面上來看，或許太過于強調市場需求對一家公司的意義，而有些忽視企業家精神對于創業公司的價值。但放在當前的市場環境下來看，這一思想仍然非常適用，它代表了一種順“勢”而為的取向，看重風口對一家企業的整體影響。

直到現在，紅杉依舊延續著唐·瓦倫丁流傳下來的“賽道”與“航母”的投資策略：每一個大熱的行業或公司里，總能窺見紅杉資本的大名。

著名投資案例：思科、蘋果、谷歌

在行業內，唐·瓦倫丁留下了大量經典的投資案例，如今大名鼎鼎的思科、蘋果、谷歌等公司都曾經接受過這位投資人的投資和幫助。

來自紅杉資本中國基金的官方資料顯示，直到上世紀90年代中期，唐·瓦倫丁一直是紅杉資本的驅動力和核心人物。這段時期誕生的很多傳奇企業，包括甲骨文、LSI Logic、Microchip Technology、Linear Technology和Network Appliance等，都深深刻上了他的印記。在投資的眾多公司中，他最引以為傲的是思科。從1987年紅杉資本首次投資時算起，他擔任思科董事長長達30年。這期間，思科披荊斬棘，為互聯網發展做出了巨大貢獻。此外，唐·瓦倫丁還培育了兩家公司，美國藝電公司和Sierra半導體公司。從商業計劃書到公司成立，這兩家企業都是在紅杉辦公室里完成的。前者已成長為視頻游戲行業的中流砥柱。后者則與新加坡政府共同創立了特許半導體公司，改變了全球半導體行業的面貌。

我們再來仔細看看這位硅谷傳奇人物投資的幾家重磅公司。

1978年，唐·瓦倫丁投資了史蒂夫·喬布斯的蘋果公司，后者在1978年1月籌資51.7萬美元，其中15萬美元來自紅杉資本。而在投資蘋果后，紅杉發現存儲與軟件將要崛起，于是坦登和甲骨文成為幸運兒；小范圍連接電腦的局域網是趨勢，于是他們找上了3Com公司；局域網技術成熟了，更大范圍的連接還遠么，于是思科被看中了。

如果說蘋果就是最初的那艘航母，那么唐·瓦倫丁為此投了13家小公司為其提供服務。他們加起來，就相當于如今整個互聯網帝國，而這一切都經由唐·瓦倫丁一人之手。

谷歌情況與此類似。1999年，紅杉資本簽了一張價值1250萬美元的支票給拉里·佩奇和謝爾蓋·布林。在此之前，谷歌只有12個員工，沒有收入、成熟的產品、商業模式，而且吃到了眾多風險投資基金的閉門羹。在大多數風險投資基金并不認為搜索這種技術能成為一個產業的情況下，紅杉資本看到了可與電視和電臺相比擬的受眾，以及巨大的廣告收入潛力。事實也證明，這筆投資讓紅杉資本最終獲利50億美元。

沈南鵬發文悼念：他將被深深懷念

紅杉資本全球執行合伙人、紅杉資本中國基金創始及執行合伙人沈南鵬在朋友圈發文悼念稱：“Don helped to create an industry and becomes a Silicon Valley legend。He also assembled a great partnership。Don will be sorely missed!”

唐·瓦倫丁與紅杉資本中國基金有著相當深厚的淵源。公開資料顯示，2003年，唐·瓦倫丁也將目光投向蓬勃發展中的中國市場，開始加緊對中國市場的考察，在與中國多位創業投資團隊進行了廣泛接觸后，唐·瓦倫丁選擇與德豐杰全球基金原董事張帆和攜程網原總裁兼CFO沈南鵬一起創立了紅杉資本中國基金。

“唐·瓦倫丁曾說過，投資人一半回報來自你的選擇標的，另一半來自投后服務，但他有一點沒提，就是投資基金布局的重要性。”在接受媒體采訪時，沈南鵬曾如此表示。

紅杉資本迄今為止活躍在創投界已有40多個年頭；每期募資基金評價高達10億~20億美元；僅從上市公司的數量來看，其投資的公司占了納斯達克上市公司總數的20%以上。

紅杉資本中國官微文章稱，在唐·瓦倫丁的晚年，與大多數退休后的領導者不同，他甘愿退居二線，不再輕易批評那些他認為錯誤的決定，也不再干涉具體業務。但他堅持認為，對每一位創業者的終極考驗，是有沒有想清楚創業將為誰創造價值，這也成為他總是不斷會問創業者的一個問題：“Who cares?”

封面圖片來源：攝圖網