每經記者 劉海軍    每經編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網

今日，5只科創板新股上市：N普門、N美迪西、N中電研、N久日、N安恒。截至收盤，N普門漲115.71%，N美迪西漲71.08%，N中電研漲43.27%、N安恒漲39.93%，N久日漲6.42%。

相比此前科創板新股上市首日輕松的翻倍行情，今日的5只新股首日漲幅很一般，而N久日更是創出了科創板新股上市首日最低漲幅。

N久日上市首日僅漲6.42%

對于久日新材中簽的投資者而言，今天太失望了。

前不久渝農商行刷屏網絡，但首日還是漲了27.04%，今日的久日新材只上漲了6.42%。

今日，N久日集合競價僅高開11% 。在上午9點39分，其盤中漲幅一度回落至3.3%，股價在68.88元，創下科創板新股首日最低漲幅新紀錄。

《每日經濟新聞》記者了解到，在此前，科創板股票首日漲幅最小的寶蘭德首日漲幅為26.36%，久日新材由此成為科創板開市以來首日表現最差的股票。

資料顯示，久日新材本次發行價格為66.68元/股，發行市盈率為42.16倍。招股書顯示，久日新材成立于1998年，主要從事系列光引發劑的研發、生產和銷售，是國內產量大、品種全的光引發劑生產供應商之一，光引發劑業務市場占有率約為30%，是國內最早生產ITX光引發劑的企業。

華創證券預計，2019年~2021年久日新材營業收入為15.71億、17.79億、20.55億，凈利潤3.65億、3.77億、4.01億。估值方面選取A股上市公司揚帆新材、強力新材、廣信材料、容大感光作為可比公司，可比公司2019年PE估值的平均數為35.45倍、中位數為34.46倍，PEG估值的平均數為1.25倍、中位數為1.00倍。綜合PE、PEG估值方法，認為公司合理目標市值98億~145億，按照發行后1.11億總股本計算，對應合理價值區間88.1元至130.4元，對應PE27至40倍。

“我認為現在科創板的上市首日漲幅越來越小主要是受到兩方面影響，一是科創板已上市的股票近期表現不容樂觀，板塊整體下跌幅度較大，持續時間也較長，降低了人們對科創板新上市股票的預期；另一方面，說明了市場對待科創板的態度越來越趨于理性，相比板塊熱點，更多關注上市公司本身質量，這是個好事情。N久日上市首日漲幅只有6.42%，我認為還是比較正常的。從在美國上市的中概股表現來看，上市首日漲幅平均下來也就百分之十多。在一個發行定價比較合理的機制下，發行價不存在普遍低估情況，首日漲幅更多還是取決于投資者對公司本身價值判斷。” 深圳百侖基金總經理胡超告訴 《每日經濟新聞》記者。

收益降低后該如何打新？

今日，N普門、N美迪西、N中電研、N久日、N安恒首日的平均表現相對于前幾個月上市的科創板股票有很大差距，N久日更是成了史上“最慘”科創板新股。

還有，近期上市的科創板新股大部分首日漲幅也均在100%以內，寶蘭德、杰普特、致遠互聯、昊海生科的首日漲幅分別為26.36%、33.74%、55.70%和46.48%。

在已經上市的科創板股票中，一些距離破發也是僅一步之遙。比如昊海生科今日盤中最低價為89.51元，其發行價為89.23元，天準科技、杰普特和新光光電等距離破發也不遠了。

而隨著科創板的不斷擴容，新股供求關系改善，投資者對新股破發的預期也越來越強烈了。

如果打新不再無風險后，投資者該如何面對呢？

資深投行人士王驥躍表示，即便新股出現破發了，也并不會所有新股都破發，正常情況下新股破發概率不會超過30%，雖然無風險收益可能不存在了，但整體概率上打新還是能賺錢的。所以即使出現破發了，新股也還是可以打的，只是要有所挑選罷了。當破發情形甚至破發潮出現，意味著閉眼打新階段已經結束了，中簽可能變成中刀而不是中獎了，投資者有必要睜大眼睛，認真研究公司招股書及信披材料了。隨著破發出現，部分打新資金必然會離場，發行價下調后中簽率和收益率反而可能提高，堅持打新的投資者可能還會收到意外紅包。當打新資金離場，意味著為了打新而存在的倉位可能會有所松動，市場也有可能進一步調整。

“我認為未來一定會出現破發的情況，破發說明科創板的發行定價機制在正常發揮作用。由于存在破發的情況，機構投資者參與港股或者美股的上市公司配售過程中，往往會對公司的價值、發展潛力、行業機會、市場階段等進行綜合判斷，國內投資者在參與科創板打新的過程中，也會有從不成熟到成熟的過程。”胡超最后說道。