國務院金融穩定發展委員會（簡稱“金融委”）召開第九次會議，研究深化中小銀行改革、防范化解金融風險等問題，提及要加強資本市場基礎制度改革，發揮好各類產業投資基金、創業投資基金帶動作用，更好滿足科創企業的融資需求。

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來看看十大關鍵表述：

1、高度重視建設現代中央銀行制度，加強資本市場基礎制度建設，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系。

2、深化國有企業改革，支持中小企業發展，建立知識產權侵權懲罰性賠償制度，健全支持民營經濟、外商投資企業發展的法治環境，完善科技創新體制機制等重要要求。

3、齊心協力扎實做好“六穩”工作，防范化解各類風險，保持經濟運行在合理區間。

4、要深化中小銀行改革，健全適應中小銀行特點的公司治理結構和風險內控體系，從根源上解決中小銀行發展的體制機制問題。

5、要壓實金融機構主體責任、地方政府屬地責任和金融管理部門監管責任，完善銀行補充資本的市場環境和配套政策，健全可持續的資本補充體制機制。

6、要把加強頂層設計和激發內生動力充分結合起來，注意中央與地方、政府與市場的分工，理順激勵機制，充分調動各方面的積極性。

7、當前要重點支持中小銀行多渠道補充資本，優化資本結構，增強服務實體經濟和抵御風險的能力。要注意推廣一些中小銀行經營管理中的好經驗好做法，改進中小銀行的商業模式。

8、要完善金融支持科技創新的政策措施，優化科技創新融資方式，改善配套政策環境。

9、要堅持市場化、法治化原則，發揮好各類產業投資基金、創業投資基金的帶動作用，更好滿足科創企業的融資需求。

10、要加強金融基礎設施統籌監管與建設規劃，推動各類金融基礎設施互聯互通，確保安全高效。

看點一：連續三次會議提及“銀行”問題

這是國務院金融穩定發展委員會召開的第九次會議，會議指出，要深化中小銀行改革，健全適應中小銀行特點的公司治理結構和風險內控體系，從根源上解決中小銀行發展的體制機制問題。

同時，要壓實金融機構主體責任、地方政府屬地責任和金融管理部門監管責任，完善銀行補充資本的市場環境和配套政策，健全可持續的資本補充體制機制。當前要重點支持中小銀行多渠道補充資本，優化資本結構，增強服務實體經濟和抵御風險的能力。要注意推廣一些中小銀行經營管理中的好經驗好做法，改進中小銀行的商業模式。

這是金融委再次就銀行資本補充問題發聲。

在金融委第七次會議上，會議明確，鼓勵銀行利用更多創新型工具多渠道補充資本，真正落細落實盡職免責條款，有效調動金融機構業務人員積極性，大力支持小微企業，全面加大對實體經濟的支持力度。

在金融委第八次會議上，會議指出，要加快構建商業銀行資本補充長效機制，豐富銀行補充資本的資金來源渠道，進一步疏通金融體系流動性向實體經濟的傳導渠道。重點支持中小銀行補充資本，將資本補充與改進公司治理、完善內部管理結合起來，有效引導中小銀行下沉重心、服務當地，支持民營和中小微企業。要進一步擴大金融業高水平雙向開放，鼓勵境外金融機構和資金進入境內金融市場，提升我國金融體系的活力和競爭力。

今年以來，商業銀行開辟多重渠道補充資本金，包括利用IPO、優先股、永續債、二級資本債等工具，不少大型商業銀行密集發行永續債、二級資本債，銀行9月份金融債發行規模增至2652億元，創出年內新高，銀行金融債發行規模占比高達75.77％。

這和監管部門連續出臺一系列政策促進銀行資本補充有關，從發行上，我國商業銀行年初獲批發行新的資本工具——無固定期限資本債券。從認購上，中國銀保監會發布通知，將允許保險機構投資符合條件的銀行二級資本債券和無固定期限資本債券。

華泰證券大金融首席分析師沈娟認為，今年以來銀行積極補充資本金，后續監管層有望保持較大的資本補充支持力度，并鼓勵更多創新資本補充工具出現，進而增強信貸投放能力，尤其是中小銀行的信貸投放能力。

看點二：高度重視建設中央銀行制度

會議指出，要從金融服務實體經濟和防范化解金融風險的角度，高度重視建設現代中央銀行制度。

這和《中共中央關于堅持和完善中國特色社會主義制度推進國家治理體系和治理能力現代化若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）提出的“建設現代中央銀行制度，完善基礎貨幣投放機制，健全基準利率和市場化利率體系”相一致。

國際清算銀行總結了現代中央銀行的三大目標：貨幣政策目標、金融穩定目標和支付系統目標；以及為了實現這些目標帶來的現代中央銀行的幾大功能：貨幣穩定功能（貨幣政策、匯率政策）、金融穩定和監管功能（宏觀審慎和微觀監管）、政策操作功能（外匯干預、外匯儲備、流動性管理、最后借款人）、金融基礎設施（通貨提供、賬戶管理、支付系統、央行貨幣清算系統、其他清算系統、登記提供）、服務政府（經理國庫）、其他公共品功能（債務管理、資產管理、準財政行為、研究統計、消費者服務等）。

光大證券宏觀分析師張文朗認為，我國央行已經具備了現代央行的大多數功能，而且正在不斷完善金融監管、金融基礎設施等其他現代央行制度，研究和推進數字貨幣的發行就是一例。在全球低利率的大背景下，建立更完善的貨幣和財政政策的協調機制也將有助于完善現代央行制度。此外，“完善基礎貨幣投放機制”或有助于解決央行持續縮表問題，隨著外匯占款的回落，基礎貨幣被動收縮，未來基礎貨幣投放的方式或更加靈活；“健全基準利率和市場化利率體系”則對未來深化利率市場化改革指明了方向。

看點三：加強資本市場基礎制度建設

會議明確，加強資本市場基礎制度建設，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系。

這也是《決定》的要求一脈相承，資本市場正在推進全面深化改革，確定了12個方面的重點任務，有短期目標也有長期任務，是一項系統工程，不少改革目標就是為了加強資本市場基礎制度建設。

改革清單包括了充分發揮科創板的試驗田作用；大力推動上市公司提高質量，促進上市公司優勝劣汰，優化重組上市、再融資等制度；補齊多層次資本市場體系的短板，推進創業板改革，加快新三板改革；狠抓中介機構能力建設，加快建設高質量投資銀行，壓實中介機構責任；加快推進資本市場高水平開放；推動更多中長期資金入市，推動公募基金納入個人稅收遞延型商業養老金投資范圍；切實化解股票質押、債券違約、私募基金等重點領域風險；進一步加大法治供給，加快推動《證券法》《刑法》修改，大幅提高欺詐發行、上市公司虛假信息披露和中介機構提供虛假證明文件等違法行為的違法成本；提升稽查執法效能；大力推進簡政放權；加快提升科技監管能力等。

證監會主席易會滿上周在接受媒體專訪時表示，部分論證充分、條件成熟的改革舉措已陸續出臺，目前正抓緊制定提高上市公司質量行動計劃，要盡快出臺上市公司分拆上市規則，推動證券法修改，加強資本市場法治供給與投資者保護，加快轉變證監會職能，進一步簡政放權等。

張文朗表示，資本市場的重要性不言而喻，面對金融業開放的大趨勢，自身金融體系的競爭力也顯得尤為重要。“探索建立集體訴訟制度”有助于補齊中國資本市場的基礎制度短板，進一步提升上市公司質量。

看點四：發揮好創投作用，滿足科創企業融資需求

會議強調，要完善金融支持科技創新的政策措施，優化科技創新融資方式，改善配套政策環境。要堅持市場化、法治化原則，發揮好各類產業投資基金、創業投資基金的帶動作用，更好滿足科創企業的融資需求。要加強金融基礎設施統籌監管與建設規劃，推動各類金融基礎設施互聯互通，確保安全高效。

《決定》也提到，要建立以企業為主體、市場為導向、產學研深度融合的技術創新體系，支持大中小企業和各類主體融通創新，創新促進科技成果轉化機制，積極發展新動能，強化標準引領，提升產業基礎能力和產業鏈現代化水平。

科創板的開設，讓股權投資項目的流動性變得更好，投資、退出的資本生態得以優化，同時，“硬科技”已日漸成為頭部創投的投資要地，不少優質創投陪伴著科創企業一同成長。

證監會半個月前召開了私募股權和創投基金座談會，肯定了行業發展的重要性，即促進新舊動能轉換的“發動機”、推動經濟結構優化的“助推器”、優化資源配置的“催化劑”和服務實體經濟發展的“生力軍”。

當前私募股權基金行業正面臨難得的發展機遇。從募資環節看，居民日益增長的財富管理需求將帶來豐富的資金供給，各類機構投資者的更多參與也將提供更加廣泛多元的資金來源。從投資環節看，當前我國正加快科技創新，深化供給側結構性改革，將為私募股權和創投基金帶來大量投資機會。從退出環節看，全面深化資本市場改革正積極推進，創業板改革、新三板改革以及發行、上市、交易等基礎制度改革的陸續實施，將為私募股權投資基金提供更加便捷、更為豐富的退出選擇。

監管層醞釀著政策紅利，為行業良性發展提供便利。記者了解到，證監會將指導基金業協會細化私募、創投的登記備案標準和要求，完善流程、優化服務，建立分類備案機制，全面提升透明度。研究股權和創投基金管理人利用多層次資本市場融資的方式和路徑，進一步優化創業投資基金“反向掛鉤”政策。推動完善私募股權基金稅收政策和中長期資金投資私募股權基金的政策規定。

券商中古 程丹