在中國珠寶行業，潮宏基（002345,SZ）的地位舉足輕重。這家成立于1996年的珠寶企業，始終堅持走自主原創道路,將東方文化和國際時尚完美融合,始終致力于創新,為消費者提供設計獨特、品質卓越的珠寶。在2010年成功上市后，潮宏基的發展邁上了新的臺階。并購菲安妮，參股思妍麗，公司將自己的業務觸角觸碰到了女包、專業美容等領域，極大的優化了業務結構。與此同時，在珠寶零售行業格局變化的背景下，潮宏基敏銳的提出“夯實主業，提質增效”的戰略方針。在該戰略方針的指引下，公司不斷優化渠道，加大加盟業務。而短短數月時間，公司的變革成效已有所顯現。

被指打開增長新空間

在不久前發布的2019年第三季度報告（以下簡稱三季報）中，潮宏基披露其前三季度的業績為：營業收入26.69億元，凈利潤1.99億元。在第三季度，潮宏基展現出明顯的增長勢頭。公司第三季度實現營業收入9.04億元，同比增長14.31%；凈利潤為0.61億元，同比增長0.68%，扣除非經常性損益后的增幅為4.42%。

對于潮宏基發布的三季報，光大證券給出了“業績符合預期，渠道策略調整帶來增長新空間”的評價。光大證券表示，在行業整體調整的大環境下，潮宏基調整渠道策略，加速推進加盟業務，實現渠道網絡在擴張速度上的提升和在低線城市的深化布局。

早前，潮宏基于年初提出“夯實主業，提質增效”的戰略方針。根據該戰略方針，公司對自營渠道進行調整，對績差店、及一些不符合戰略定位的門店進行關閉，優化資源配置；同時，公司積極應對市場環境的變化，面對四、五線城市的快速成長，公司加速加盟代理業務擴張，通過資源傾斜，推動有實力的加盟商加快市場開拓和渠道下沉，重點布局三、四線城市，進一步完善了營銷網絡布局。

在光大證券看來，“加大加盟業務發展”將成為潮宏基打開增長新空間的鑰匙。其判斷，未來潮宏基加盟渠道的數量將持續增加，加盟代理收入將成為公司整體收入的重要組成部分。“收入端的持續健康增長將有效提升公司的市場競爭力。”光大證券表示。

另外，今年以來，潮宏基持續加大品牌推廣的投入，提升公司品牌知名度，并加大產品開發，嘗試“爆品”+“新零售”營銷。在不久前的“雙11”，潮宏基就取得了不俗的成績。據億邦動力發布的數據顯示，今年天貓雙11珠寶品牌銷售排行榜上，潮宏基榜上有名，位列頭部品牌陣營。

目前來看，潮宏基上述戰略方針的實施，已經給公司帶來了實際的效益。在三季報中，公司預計2019年將實現凈利潤1.42億元~2.13億元，同比增幅為100%~200%。

龍頭企業發力

受宏觀經濟狀況的影響，珠寶行業的格局自2018年下半年以來出現了巨大變化。特別是線上交易的加速發展對業內企業的綜合實力提出了更高的要求。這對潮宏基等擁有“品類結構更新迭代速度快、品牌化程度高”優勢的頭部企業而言，卻是一個“逆勢擴張”的良機。

一方面，頭部企業們快速的門店擴張使得其形成了行業領先的連鎖渠道網絡，極大地提升了品牌影響力和知名度，帶來了強大的集群效應和資源整合優勢。中泰證券在其11月中旬發布的研究報告中指曾指出，龍頭企業的資本雄厚且產品研發和分銷的能力更強，未來品牌整合、提升市占率的空間較大。

市場對于頭部企業的認知要遠遠高于第二梯隊的企業。以潮宏基為例，公司已連續16年入選由世界品牌實驗室發布的“中國500最具價值品牌”。在今年的評選中，潮宏基以251.84億元的品牌價值，名列排行榜第230位，品牌價值比2018年增長41.87億元，比自2010上市后的品牌價值（47.95億原）增加超過200億元。持續攀升的品牌價值，彰顯出公司作為珠寶頭部品牌的卓越影響力。

另一方面，我國珠寶行業市場的增長空間依然可期。

從規模空間來看，我國目前是黃金消費第一大國和鉆石消費第二大國，但人均珠寶消費仍有提升空間。根據歐睿信息咨詢的預測，到2018年我國珠寶首飾行業整體規模已經達到7000億，且未來5年預計維持在3%~5%的穩定增長區間。

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