每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

周五，核心資產(chǎn)個(gè)股紛紛調(diào)整，A股也應(yīng)聲而下，滬指更是退守2900點(diǎn)以下。伴隨著今年的各行業(yè)龍頭公司陷入調(diào)整，市場將何去何從，摸清了本周周末消息，或許可不用悲觀，A股在2019年收官前，風(fēng)景依舊獨(dú)好。

宏觀

1、國務(wù)院總理李克強(qiáng)22日會(huì)見國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃。李克強(qiáng)表示，我們將繼續(xù)擴(kuò)大在銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)領(lǐng)域的開放，朝著實(shí)現(xiàn)外資銀行全控股和全牌照方向努力。我們將保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，同時(shí)持續(xù)推進(jìn)人民幣匯率市場化改革，但不會(huì)搞競爭性貨幣貶值。

點(diǎn)評：金融開放會(huì)為我國市場帶來更多的投資和關(guān)注，同時(shí)也會(huì)讓我國的金融機(jī)構(gòu)更加注重自己的核心競爭力。另一方面，外資的進(jìn)入能夠推動(dòng)我們整個(gè)資本市場進(jìn)一步的成熟和多樣化。

2、據(jù)央視新聞今日報(bào)道，近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于強(qiáng)化知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的意見》，并發(fā)出通知，要求各地區(qū)各部門結(jié)合實(shí)際認(rèn)真貫徹落實(shí)。力爭到2022年，侵權(quán)易發(fā)多發(fā)現(xiàn)象得到有效遏制，權(quán)利人維權(quán)“舉證難、周期長、成本高、賠償?shù)?rdquo;的局面明顯改觀。到2025年，知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)社會(huì)滿意度達(dá)到并保持較高水平，保護(hù)能力有效提升，保護(hù)體系更加完善，尊重知識價(jià)值的營商環(huán)境更加優(yōu)化，知識產(chǎn)權(quán)制度激勵(lì)創(chuàng)新的基本保障作用得到更加有效發(fā)揮。

點(diǎn)評：分析人士認(rèn)為這利好正版軟件股。中銀國際認(rèn)為，中國知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)需求正隨著政策、技術(shù)和市場的成熟而呼之欲出。內(nèi)外因素推動(dòng)下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)還將迎來更多政策落地的催化因素。在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的軟件和系統(tǒng)領(lǐng)域，存在千億級藍(lán)海市場，數(shù)字水印、政府IT和行業(yè)解決方案廠商都全面受益，系統(tǒng)建設(shè)有望開啟業(yè)績與估值雙擊局面。關(guān)注數(shù)字水印稀缺性上市公司漢邦高科，推薦軟件技術(shù)和系統(tǒng)提供商拓爾思、美亞柏科，另外關(guān)注知識產(chǎn)權(quán)解決方案平臺商新華網(wǎng)、光一科技。

國海證券研報(bào)顯示，近年來我國知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度不斷加大，打擊侵權(quán)取得顯著成效，外資在華專利、商標(biāo)申請量持續(xù)增長。我們認(rèn)為未來我國知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)有望持續(xù)加強(qiáng)。另外，對外開放水平的持續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)一步提高了安全可控的重要性，我們認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)安全與核心科技自主可控將是國內(nèi)長期的發(fā)展焦點(diǎn)，建議持續(xù)關(guān)注。近期重點(diǎn)推薦標(biāo)的：麥迪科技、恒生電子、能科股份、科大訊飛、綠盟科技、上海鋼聯(lián)、遠(yuǎn)光軟件、易華錄。

3、11月22日，《市場準(zhǔn)入負(fù)面清單(2019年版)》公布。《清單(2019年版)》共列入事項(xiàng)131項(xiàng)，相比《清單(2018年版)》減少了事項(xiàng)20項(xiàng)，縮減比例為13%。

點(diǎn)評：《清單(2019年版)》進(jìn)一步縮短了清單長度、減少了管理措施、公布了主管部門、明確了統(tǒng)一編碼，既豐富了內(nèi)容、健全了體系，又增強(qiáng)了清單的科學(xué)性和規(guī)范性。

行業(yè)

1、新華網(wǎng)評論文章稱，最近，“區(qū)塊鏈”火了。從居高不下的熱度中，可以感受到企業(yè)、機(jī)構(gòu)對區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的熱情，但一些地方出現(xiàn)的“虛火”過旺、操作跑偏等現(xiàn)象也不容忽視。好經(jīng)莫要念歪了，區(qū)塊鏈不能成為炒作的“噱頭”、行騙的“招牌”，區(qū)塊鏈發(fā)展更不能陷入急功近利、熱衷賺“快錢”的歧途。發(fā)展區(qū)塊鏈，浮躁是大敵。占據(jù)區(qū)塊鏈技術(shù)制高點(diǎn)，沒有捷徑可走。涵養(yǎng)專注研發(fā)的定力，保持滴水穿石的韌勁，舍得下打基礎(chǔ)、利長遠(yuǎn)的苦功夫，方能把區(qū)塊鏈這本經(jīng)念好。

點(diǎn)評：很顯然，這又是對“區(qū)塊鏈”一次降火。事實(shí)上，“區(qū)塊鏈”技術(shù)目前在整個(gè)世界范圍來看，都屬于剛剛起步，不太成熟，未來需要攻克的技術(shù)難關(guān)以及持續(xù)發(fā)展還有很長的路，不論是實(shí)業(yè)還是投資，都需要謹(jǐn)慎，不要被“概念”而欺騙，需要保持一顆冷靜的心。

2、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提供數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日14時(shí)，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場雞蛋平均價(jià)已連續(xù)12個(gè)工作日下降，月內(nèi)價(jià)差最高可達(dá)2.25元/kg，降幅為18.04%。此外，在中央和地方政府打出一系列“保供穩(wěn)價(jià)”的政策“組合拳”之后，豬肉價(jià)格近日迎來下跌。

點(diǎn)評：在中央和地方政府打出一系列“保供穩(wěn)價(jià)”的政策“組合拳”之后，豬肉價(jià)格出現(xiàn)回落，不過從長遠(yuǎn)來看，豬肉價(jià)格回落后能穩(wěn)定多久存有不確定性，因供需關(guān)系，豬肉價(jià)格持續(xù)下降的概率不大。

3、新華社消息，工信部將大力推動(dòng)顯示產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新攻關(guān)，支持優(yōu)勢面板企業(yè)與配套企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新，共同提高關(guān)鍵材料與核心設(shè)備的技術(shù)水平及供給能力，掌握產(chǎn)業(yè)發(fā)展主動(dòng)權(quán)。

點(diǎn)評：目前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在蓬勃興起，電子產(chǎn)品朝著智能化、柔性化、便攜化方向持續(xù)升級，而國產(chǎn)在智能化、柔性化等領(lǐng)域正在實(shí)現(xiàn)逐步趕超，顯示產(chǎn)業(yè)將迎來一次加速前進(jìn)。

公司

1、據(jù)證監(jiān)會(huì)最新公告顯示，下周四(11月28日)，又將有6家企業(yè)上會(huì)，其中良品鋪?zhàn)觽涫荜P(guān)注。資料顯示，成立于2010年，是一家通過數(shù)字化技術(shù)融合供應(yīng)鏈管理及全渠道銷售體系開展高品質(zhì)休閑食品業(yè)務(wù)的品牌運(yùn)營企業(yè)，此次其IPO擬募資7.7億元。

點(diǎn)評：近一年以來，休閑零食類個(gè)股表現(xiàn)相對穩(wěn)定，且有不錯(cuò)的走勢，此次良品鋪?zhàn)由蠒?huì)，一旦過會(huì)，或許會(huì)對該板塊估值帶來重估，甚至?xí)Y金新一輪關(guān)注。

2、11月22日晚間，拉卡拉發(fā)公告回復(fù)深交所問詢。這是自考拉征信被曝涉嫌侵犯用戶隱私后，拉卡拉發(fā)布的第二份公告。拉卡拉再次聲明。考拉征信正在配合司法機(jī)關(guān)的工作，公司不能控制和實(shí)際支配考拉昆侖及考拉征信。

點(diǎn)評：說到底，緩存公民個(gè)人信息予以牟利，都是非法行為，拉卡拉上市后，業(yè)績不斷下滑，加之移動(dòng)支付不斷快速發(fā)展，壓縮了拉卡拉的生存空間，此番“征信丑聞”爆發(fā)，對于拉卡拉未來發(fā)展來說，或是一次巨大打擊。

市場

本周A股市場先揚(yáng)后抑，在游戲股的帶領(lǐng)下，中小創(chuàng)上半周表現(xiàn)搶眼，多只游戲股反彈較大激活資金做多熱情，不過本周五強(qiáng)勢股紛紛回調(diào)，引發(fā)市場跳水，創(chuàng)新藥、芯片個(gè)股跌幅靠前。

從市場總體運(yùn)行來看，創(chuàng)業(yè)板逐漸走強(qiáng)，主板市場則依舊保持平穩(wěn)，雖然本周五“核心資產(chǎn)”板塊大跌，但跟今年板塊漲幅過大有關(guān)，滬指在年線上依舊存有很大的支撐。需要注意的是，本周后半段，煤炭、水泥以及鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)走勢較強(qiáng)，低估值板塊正重新受到資金關(guān)注。

另一方面，本周出現(xiàn)一個(gè)重要變化，即核心資產(chǎn)連續(xù)上漲后，近期再次面臨巨大的分歧，市場普遍糾結(jié)兩件事情，一是擔(dān)心估值太貴，二是擔(dān)心“抱團(tuán)”導(dǎo)致的交易擁擠。

事實(shí)上，目前A股細(xì)分行業(yè)龍頭估值與美股相比并不算貴，且業(yè)績增速相對優(yōu)于美股。因此從估值業(yè)績匹配上來看，A股行業(yè)龍頭多數(shù)更具優(yōu)勢。而未來外資、養(yǎng)老、理財(cái)、險(xiǎn)資等增量資金是其長期最重要的驅(qū)動(dòng)力，而并非機(jī)構(gòu)存量“抱團(tuán)”。并且，在長期盈利邏輯被破壞前，“抱團(tuán)”也并不會(huì)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。所以，本周五的調(diào)整并不會(huì)改變目前市場運(yùn)行趨勢。技術(shù)上，關(guān)注滬指在年線的支撐，而中小創(chuàng)調(diào)整后可能會(huì)繼續(xù)延續(xù)強(qiáng)勢。