每經(jīng)記者 劉海軍    每經(jīng)編輯 吳永久    

近幾個(gè)交易日，伴隨著前期熱點(diǎn)的紛紛退潮，處于相對(duì)低位的周期股開(kāi)始啟動(dòng)了。今日，周期股繼續(xù)大漲，鋼鐵板塊中韶鋼松山、八一鋼鐵等漲停，煤炭板塊中安源煤業(yè)連續(xù)4個(gè)漲停，水泥、有色等也漲幅不錯(cuò)。被市場(chǎng)冷落了很久的周期股如今爆發(fā)，在很多人看來(lái)是估值修復(fù)，而周期股這波行情又能持續(xù)多久呢？

“不過(guò)最近的反彈，我認(rèn)為更多是針對(duì)前期下跌的技術(shù)性反彈，是否能夠持續(xù)，仍然需要關(guān)注國(guó)家宏觀政策走向。周期股大漲，科技白馬股大跌并不意味著市場(chǎng)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。”深圳一私募人士分析稱。

周期股逆勢(shì)大漲

今日收盤，滬指報(bào)2906.17點(diǎn)，漲0.72%，深成指報(bào)9626.36點(diǎn)，跌0.01%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)1661.77點(diǎn)，跌1.07%。

從整體盤面看，分化明顯。其中，一批科技白馬股今日繼續(xù)大跌，半導(dǎo)體、無(wú)線耳機(jī)、國(guó)產(chǎn)軟件概念位于跌幅榜前列。匯頂科技、深南電路、紫光股份、滬電股份等紛紛大跌。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與科技股大跌不同的是，今日盤面上，鋼鐵、水泥、煤炭等周期股強(qiáng)勢(shì)崛起。

具體來(lái)看，今日鋼鐵指數(shù)大漲4.72%， 韶鋼松山 、安陽(yáng)鋼鐵 、柳鋼股份、 八一鋼鐵、 宏達(dá)礦業(yè)漲停， 華菱鋼鐵、方大特鋼、南鋼股份、三鋼閩光等大漲。其中，龍頭股韶鋼松山8個(gè)交易日累計(jì)上漲了35%，宏達(dá)礦業(yè)5個(gè)交易日里出現(xiàn)3個(gè)漲停。

煤炭板塊中，今日安源煤業(yè)、鄭州煤電漲停，云煤能源、山西焦化大漲。安源煤業(yè)更是從上周的低位1.93元漲至今日的收盤價(jià)3.03元，短短6個(gè)交易日上漲了55%。

水泥板塊中，四川雙馬 、華新水泥 、四川金頂、 青松建化也紛紛漲停。

在消息面上，鋼材價(jià)格近期持續(xù)上漲，一方面，鋼材供給受到政策影響；另一方面，雖已進(jìn)入淡季，但建材成交量仍保持較高水平，需求有韌性。

另外，據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，11月22日的水泥價(jià)格指數(shù)升至162.41點(diǎn)，一周漲幅2.14%，距離去年12月創(chuàng)出的162.51點(diǎn)的歷史新高僅一步之遙，自2016年初以來(lái)累計(jì)上漲105%。11月開(kāi)始，北方地區(qū)陸續(xù)進(jìn)入錯(cuò)峰生產(chǎn)季，華北及山東、河南等地多次發(fā)布空氣污染預(yù)警，造成停限產(chǎn)情況，水泥市場(chǎng)出現(xiàn)供應(yīng)緊張。

私募：周期股更多或是技術(shù)反彈

周期股這類的低估值板塊近期逆勢(shì)走強(qiáng)，國(guó)盛證券認(rèn)為，主要受以下幾個(gè)因素影響：從漲幅來(lái)看，年初以來(lái)，以食品、電子、家電等行業(yè)為代表的核心資產(chǎn)短期內(nèi)確實(shí)已經(jīng)獲得較大的漲幅，邊際上存在著一定的調(diào)整壓力，而像鋼鐵、采掘、有色等傳統(tǒng)周期性行業(yè)則存在著明顯的滯漲，邊際上存有補(bǔ)漲的動(dòng)力；從估值的角度看，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的醫(yī)藥、食品、電子等行業(yè)估值目前處于相對(duì)高位，投資的回報(bào)比有所降低，而以鋼鐵、建材、采掘等行業(yè)為代表的傳統(tǒng)周期行業(yè)估值大多則處于歷史低位，出于防守功能，當(dāng)前具備較高的投資性價(jià)比。

在煤炭板塊上，中信證券指出，在煤價(jià)走弱的背景下，預(yù)計(jì)2019年全年上市公司業(yè)績(jī)還可實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)確定性較好。目前板塊估值已經(jīng)反映了絕大部分悲觀預(yù)期，60%的公司處于“破凈”狀態(tài)，股價(jià)安全邊際高。在預(yù)期修復(fù)的過(guò)程中，板塊有望出現(xiàn)明顯的超額收益，可以配置估值修復(fù)空間大的低估值、高股息率標(biāo)的。

廣州萬(wàn)隆則建議稱，低位低估值的鋼鐵、煤炭、石油、黃金等行業(yè)，激進(jìn)型的投資者，可以適當(dāng)配置一部分這些板塊中的股價(jià)超跌、估值較低、行業(yè)地位較高的個(gè)股，但是要注意，其中的問(wèn)題股、垃圾股，切記不要盲目選擇，畢竟隨著資本市場(chǎng)制度改革的推進(jìn)，市場(chǎng)參與各方對(duì)于問(wèn)題股的容忍度很低。

對(duì)于近幾天的周期股大漲，深圳百侖基金總經(jīng)理胡超對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“鋼鐵煤炭等還是屬于大基建板塊范圍，從近日公布的一些宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)家仍然有穩(wěn)增長(zhǎng)的需要，推動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)基建板塊的預(yù)期。不過(guò)最近的反彈，我認(rèn)為更多是針對(duì)前期下跌的技術(shù)性反彈，是否能夠持續(xù)，仍然需要關(guān)注國(guó)家宏觀政策走向。周期股大漲，科技白馬股大跌并不意味著市場(chǎng)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換。科技白馬前期在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)推動(dòng)下持續(xù)漲幅較大，接下來(lái)很有可能維持現(xiàn)有估值水平進(jìn)行區(qū)間震蕩。未來(lái)科技白馬股仍然有上漲空間。”

“長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長(zhǎng)和促轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，大基建板塊仍然會(huì)受到來(lái)自政策面的支持。同時(shí)，許多周期股負(fù)債率在近幾年都在持續(xù)下降，這會(huì)推動(dòng)板塊整體估值上移，投資者可以關(guān)注一些資產(chǎn)負(fù)債表改善明顯的周期股股票。”胡超補(bǔ)充道。

本文封面圖來(lái)自攝圖網(wǎng)