每經記者 任鋼    每經編輯 師安鵬

今年陜西國資的動作，有些超乎預料，這對于一個在外界印象中頗為保守的省份來說，的確是一個新的變化。

11月24日下午，北京一家上市公司乾景園林（603778）發布公告稱，實際控制人簽署股份轉讓協議、表決權放棄承諾函。陜西水務集團將成為上市公司的控股股東，陜西省國資委擬成為實際控制人。

如果股份順利完成交割，除了陜西板塊再添一家上市公司外，陜西國資的資本布局也將進一步擴大。

再將時間線拉得長一些，今年以來，從陜西新絲路進取一號投資合伙企業舉牌珠海中富，到曲江金控協議收購華仁藥業股權，再到陜煤集團與德威新材的股權轉讓協議，以及曲文投將人人樂收入囊中……陜西地方國資今年露得幾手都頗具看點。

有一種說法是，“對民營企業而言，國資是馳援，也是紓困”，那陜西國資到底是白衣騎士，還是另有所謀？

▲  圖片來源：視覺中國

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11月24日，周日，遠在北京的上市公司乾景園林發布公告，傳遞的消息卻事關陜西的國企改革與資本格局。

根據乾景園林的公告，其實控人楊靜、回全福夫婦以及一致行動人五八投資公司，將向陜西水務集團逐步轉讓其所持有的乾景園林近1.5億股股份，占公司總股本29.99%。

也就是說，如果交割順利完成，陜西水務將成為乾景園林的控股股東。而陜西水務背后的陜西省國資委，也將成為乾景園林的實際控制人。

乾景園林是一家集園林規劃與設計、生態與景觀建設、苗木培育、科技研發為一體的企業。自稱“國內生態園林公司主板上市第一家”，2015年上市時也算風光無兩。

公司上市當年即實現歸母凈利9333萬，成為高峰。

2016、2017連續兩年取得8000萬以上的歸母凈利后，便再無突破，2018年的歸母凈利甚至虧損了625萬。

乾景園林2018年年報解釋稱，公司園林工程施工業務收入規模較小，主要是由于兩大因素。受房地產宏觀調控政策影響，公司地產景觀業務增速放緩；以及政府 PPP 和 EPC 項目落地時間較長等因素影響所致。

但后者可能更為關鍵。

年報中對景觀園林行業的分析中提到，融資能力才是業務發展的關鍵。

PPP 項目對企業融資能力要求較高，隨著 PPP 規范化進程和項目建設推進，企業融資壓力增大，尤其是民營企業面臨較大的融資壓力。

而愿意被國資入主，乾景園林也是看中了國資背書下的融資便利。

公告說，股權轉讓完成后，陜西水務將利用其資源優勢，在生態建設、森林康養等方面提供項目支持，在融資方面提供綜合授信、擔保等財務支持。

此外，楊靜所持公司股權幾乎全部質押，回全福股權質押率接近70%，兩人共同持有的五八投資股權質押率高達100%，乾景園林股價下跌給兩人帶來的股權質押危機日益突出。

“嫁入”國資，背靠大樹，不失為良策。

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妾有意，還得郎有情。

陜西水務2011年成立以來一直非常低調，或者說其旗下品牌“大秦之水”更有知名度一些。

上一次陜西水務被粉巷君（ID:nbdfxcj）關注，還是其下屬公司與一家港資公司簽訂協議，收購安康旬陽縣境內大嶺、趙灣兩座水電站，進一步完善其水電業務布局。

除此之外，陜西水務的業務還涉及供水、污水處理、水生態治理和水飲品等四類范疇，與乾景園林的交集并不算深。

遠赴北京收購一家與自己主營業務關聯不多的民營企業，陜西水務又在打什么算盤？

很大概率當然是謀求水務資產借殼上市，但放在陜西國企改革和經濟轉型的背景下，或許這次收購更有典型意義。

2016年，陜西省政府辦公廳發布《關于加快省屬國有企業股份制改革推進國有資產證券化的意見》，提出到2020年上市公司總戶數由目前的14戶提高到30戶左右，省屬企業資產證券化率達到40%左右。

而彼時陜西國有資產證券化率只有18%。

很大原因就是上市公司數量少，培育不夠，后備資源不足。當時提出的任務就包括，積極采用首次公開發行、借殼、并購重組等方式，實現境內主板、中小板、創業板以及境外資本市場上市。

從近兩年的動作看，國企實現首次公開發行上市的難度還是較大，而借殼、并購等方式，正在成為陜西國資在資本市場布局的重要手段。

比如曲江金控、陜煤集團以及曲文投對外省上市公司的股權收購，皆是如此。

另一重背景，今年陜西省政府辦公廳發布推進企業上市三年行動計劃，提出力爭今年新增境內外上市公司8家，到2021年末新增30家。

此時距年底還有一個月，任務不輕。

今年的陜旅集團與陜體集團重組，以及延長石油與陜建控股的一系列動作，觀察人士多認為是謀求資本市場的發力。

留給去年虧損8200多萬的陜西水務的機會，不多了。

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所以“郎情妾意”，加之上市公司股價走低，陜西水務與乾景園林實控人的這次交易，算得上水到渠成。

而將這一案例放在全國來看，類似的合作正在成為國企改革浪潮中的主流，國資的“購物車”里正在添加進來自全國各地的上市公司資源。

據證券時報不完全統計，僅今年11月以來，就有跨境通、合眾思壯、潤達醫療、*ST人樂等5家企業獲國資接盤。還有乾景園林、鹿港文化、英飛拓、京天利等5家公司公告擬引入國資控股。

其中，有6起屬異地收購。

中國企業研究院首席研究員李錦向粉巷君表示，從去年開始這一現象就非常普遍。一方面是民營上市公司經營困難，另一方面國企的收購屬市場行為，也是拯救了民營企業。

“這不論對民企還是國企都是好事，民企融資成本高，多從城商、農商、非銀等渠道融資。這些機構處在銀行間市場的下游，上游水龍頭一收緊，下游的流動性都有困難。民企引入國資，是一個巨大的增信措施，在今后融資上會有很多好處。” 

一個典型案例是，去年上海電氣入主天沃科技，上海市國資委最終成為天沃科技的實際控制人。

此后，天沃科技就獲得了大量的資金和融資支持。

李錦稱，對于國企來說，把產能向新動能轉化，有利于形成新的產業鏈；對于民企，國資參股，幫上市公司度過了困難期，上市公司也有利可圖。

去年10月，地方國資入主民企高潮時，中國證券報一篇名為《地方國資“救市”真相：已有國資浮虧逾三成》的報道稱，截至當年10月全國已有37家上市公司宣布國資入主。

文章結尾引用了一段專家分析：

近期市場大幅調整，一些高比例股權質押的個股面臨平倉風險，通過引入國資股東，有利于緩解資金緊張，穩定投資者信心。不過，引入國資并不一定會提振股價，畢竟最終還是要看公司的基本面能否改善。

從乾景園林的股價來看，易主消息公布次日上午，股票即以漲停價開盤，但不久之后便開始下跌。當天交易結束時，股價反而較上一交易日下跌0.18%。