每經記者 李蕾    每經編輯 肖芮冬    

近期“銀發經濟”這個詞在創投圈被提到的頻率有點高。先是華映資本創始管理合伙人季薇在采訪中表示，重點觀察人群和需求的迭代，“要么是年輕人，要么是銀發人群”；近日紅杉資本中國基金合伙人周逵又在公開活動中表示，“比較關心養老這個市場，這是一個巨大的趨勢”。

有意思的是，之前在創投領域，養老絕對不是一個熱門賽道。這個領域的玩家以重資產著稱，對于基金有嚴格周期、資金量也沒有那么大的普通機構來說，養老賽道或許并不適合踏足。也正因如此，《每日經濟新聞》記者采訪的多位不同機構投資人都不約而同地表示，沒有或很少看養老相關項目。即便是周逵本人，也表示還沒有看到一個明顯的機會，未來需要花更多時間來摸索。

下面我們就來看看，這個賽道為啥得到了眾多投資人的青睞？在商業化方面還存在哪些問題？未來的機會究竟在何方？

“銀發經濟”迎來爆發期？

不管其他機構怎么看，紅杉資本中國基金（以下簡稱紅杉中國）是在用實際行動表明對養老領域的看好。

近日，紅杉中國推出了《2019年中國城市養老消費洞察報告》（以下簡稱報告），又被稱為一份深度老齡化進程中的創業指南。在這份報告中，紅杉中國指出，新中國前兩次嬰兒潮導致現今老年人群總數近2.5億，消費高地正在形成，將催生一批新業態。而中國老齡化加速，50歲以上中老年人群的消費力將在未來10～20年迸發，養老產業細分領域將催生新業態、新產品與新服務。

由此，上述報告提出，中國中東部的老齡化程度在過去10年迅速加深，這些地區對養老產品和服務的消費需求有望在未來10～20年內迅速迸發，是創業者和行業從業者應該重點關注的地區。

對此，季薇在采訪中表示，華映把銀發人群分成幾類，一是初老人群，指50歲~65歲，剛剛退休、開始有孫輩的人群，相對來說比較有活力；二是65~70歲以上人群，更多就需要健康管理、社區服務。“我們目前更關注的是初老人群的需求。主要是基于人口結構的變化，未來到2050年左右，55歲~70歲之間會是整個中國人口占比最大的人群，所以他們的需求我們會認真地觀察。銀發人群的需求有三‘不’：不孤獨，不生病、不掉隊。這其中隱含了他們對于社交的要求、對于健康的要求。”

紅杉中國合伙人劉星也指出，人口老齡化是中國社會少數幾個具備確定性的結構性變化，已經在發生，而且會加速。這樣重大的結構性變化必將對整個社會的方方面面都帶來廣泛而深刻的影響，因此非常有必要多維度、多層次、全方位地對此進行調查和研討，從中尋找創新、創業和投資的機會。“我們認為，在未來5～10年里，新需求、新供給、新業態、新商業模式將推動我國‘銀發經濟’的蓬勃發展。”

被激活的城市養老消費市場

在這份報告里，養老產業被視為“一個供給沒追上需求的市場”。

那么問題來了：誰才是真正的需求方？

事實上，老年人是這一市場的重要目標群體，年輕人自然也是，但他們的需求之間明顯存在差異。紅杉中國將養老產業分為六大板塊，分別是：老年器械及醫療，老年生活用品，養老金融，家政、醫護等專業服務，老年居住及養護，以及文化娛樂類。而在這其中，老年人的所需與所獲存在代際鴻溝：體檢、旅游和文化娛樂相關產品，是老年人自己購買排名前三的養老產品；而子女們更傾向于為父母置辦保健品、老年生活用品和商業保險。

圖片來源：《2019年中國城市養老消費洞察報告》

換句話來說，老年群體需要“精神類養老產品”，而子女似乎更關注“實體類養老產品”，兩類群體在養老需求方面的感知存在明顯差異。舉個例子，在老年生活用品方面，子女是消費主力，而老人反而是消費盲區。而在選擇養老機構和專業服務時，老年群體相對無感，決定權由子女掌控。

不過這一現象也并非完全不能改善。例如在老年體檢方面，父母與子女均視其為“必備品”；而在商業保險類養老產品的選擇上，老人和子女也會呈現出一致性。

總的說來，并非雙方無法溝通，只是需求層面存在代際鴻溝，因為養老產業就是一個供給沒追上需求的市場。需求方與購買方角色分離性明顯，目標和需求分層是關鍵。

商業化分幾步走？

盡管市場上有眾多看好的聲音，但一個客觀事實是，傳統PE、VC過往在這個領域遠遠算不上活躍。根據公開資料，2019年這個賽道的投資案例僅有十幾起，整體投資金額也不算大。

一位大型創投機構高管一語道破真相：“商業變現有難度，而且普遍投資太大，要具備保健品銷售的能力。所以我們幾乎不碰。”

在養老產業商業化方面，紅杉中國的報告提出了幾點建議。

首先，針對剛需類（購買意愿度高）養老產品和服務，可考慮根據老年群體參與決策程度、購買頻次，進行產品劃分（依賴型、實用型、潮流型、消極型）和后續商業化。

其次，在需求方與購買方角色分離性明顯時，目標和需求分層是關鍵。目標受眾要與產品匹配、數據化賦能、個性化需求拆解、營銷策略選擇和聚焦付費者意愿與能力。

第三，要對目標受眾進行分層。

第四，強化科技在養老產業的應用，聚焦在關鍵技術、智能設備、管理和創新類應用等三大方面。科技類產品，建議以服務上下游企業和機構為主導。

總而言之，雖然暫時還沒法列出詳細的投資機會，但在這些市場和需求的碰撞中，其實蘊藏著豐富的機會。正如華映資本VP張倩鋆此前在采訪時對每經記者表示的，中老年領域產業上半場更多的是在搶流量，借助流量紅利搶奪中老年用戶，現在已經進入下半場。互聯網獲客的本質還是在于用戶價值實現，下半場更多的考驗在于對中老年用戶的運營。“老年用戶觸網比重的提升，給銀發經濟帶來了一個小拐點，各大VC紛紛開始關注這個方向。近期，中老年的文化娛樂、社交電商項目逐步變多。”

至于爆發點將會在何時、哪個環節到來？我們拭目以待。

封面圖片來源：攝圖網