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沉寂了一段時間的期權(quán)市場，12月13日再度爆發(fā)！

13日，在利好刺激下A股跳空高開，50ETF看漲期權(quán)全線大漲，近月和遠月多達17個合約實現(xiàn)翻倍行情。其中，50ETF購12月3050、50ETF購12月3100漲幅超過4倍。

截至收盤，期權(quán)的成交量也創(chuàng)下半年新高，達到513萬張，是12月12日的三倍有余。自12月以來，期權(quán)的持倉量持續(xù)飆升，12月13日看漲期權(quán)在大漲后有所減倉，持倉量從493萬張降至470萬張。

看漲期權(quán)全線大漲，最高漲幅超4倍

12日晚間，貿(mào)易談判傳出利好，早盤A股開盤，幾大股指紛紛跳空高開，50ETF指數(shù)也一路上行，午后持續(xù)走高。截至收盤，50ETF指數(shù)大漲2.15%，剛好站上3.0，處于多空博弈的關(guān)鍵點位。

標的指數(shù)的強勢表現(xiàn)，帶動50ETF看漲期權(quán)的全線大漲，近月和遠月多達17個合約漲幅超過100%，實現(xiàn)翻倍行情。其中，50ETF購12月3050、50ETF購12月3100漲幅超過4倍，成交量最大的50ETF購12月3000合約的漲幅亦達到350%，買入看漲期權(quán)的投資者無疑大賺一把。

臺灣期權(quán)專家、平安期貨副總經(jīng)理邱國洋表示，50ETF期權(quán)的上漲，既有標的大漲原因，也受益于波動率大幅飆升。首先看標的，受到貿(mào)易談判取得進展的刺激，周五主要股指跳空高開、全天單邊上行，尤其是以上證50為代表的權(quán)重股，出現(xiàn)在領(lǐng)漲的位置。另外做多情緒被點燃，期權(quán)隱含波動率也大幅走高，尤其是虛值看漲期權(quán)，價格相對便宜，受益市場追高情緒而漲幅更大。例如12月到期，行權(quán)價格為3.1的看漲期權(quán)，漲幅更是超過4倍。

“實際上，自四月份起，50ETF期權(quán)波動率就持續(xù)下降，這也和股票市場一直震蕩直接相關(guān)，市場沒有大的上漲下跌理由。周四夜里，特朗普突然發(fā)聲，談判將有新的進展，周五期權(quán)波動率有一定的上升，體現(xiàn)出市場在長期溫和下突然有了相對熱點。波動率的上升對于虛值期權(quán)會有比較大的影響，看對方向的朋友有了比較好的收益。”厚石天成基金總經(jīng)理侯延軍說。

值得注意的是，期權(quán)的成交量也創(chuàng)下半年新高，達到513萬張，是周四的三倍有余，反映出期權(quán)市場情緒的再次升溫。

國泰君安期貨期權(quán)研究員宋哲君表示，周五的跳空單邊上漲接連突破前期壓力位，使得不少賣方止損平倉，隱含波動率隨之被帶起上升1%多，讓期權(quán)認購市場大熱，深度虛值期權(quán)也被帶動起來。

持倉量一路飆升，行情波動或加大

值得注意的是，近期期權(quán)市場持倉量持續(xù)飆升，也備受市場關(guān)注。

據(jù)上交所公布的持倉數(shù)據(jù)，12月以來，期權(quán)市場的持倉量幾乎每天上一個臺階，從422萬手一路飆升至周五收盤492萬手。周五收盤，看漲期權(quán)在大幅盈利后有所減倉，持倉量降至470萬張。

邱國洋認為，近期上證50ETF期權(quán)持倉量迅速攀升，主要是由于最近50ETF行情以及投資者心態(tài)有所變化。隨著宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善，以及投資者對貿(mào)易談判的預(yù)期好轉(zhuǎn)，市場多空分歧加大，導(dǎo)致期權(quán)持倉量創(chuàng)階段性新高。

在宋哲君看來，今年50ETF期權(quán)持倉量屢屢創(chuàng)出新高，且持倉量上升速度較快，一方面由于之前市場對于突破向上空間認為非常有限，看漲期權(quán)的賣方非常積極，持倉量快速提升；另一方面則是隱含波動率不斷新低，日內(nèi)標的波動降低，看跌期權(quán)的賣方也隨著反彈逐步加倉，促成了12月前期持倉量就快速上升。

“周五倒是受到隱含波動率反彈，以及標的大漲影響，看漲期權(quán)減倉了20多萬手，但可能市場對于后續(xù)上漲空間的存疑以及較為低迷的隱含波動率出現(xiàn)反彈，看跌期權(quán)并沒有出現(xiàn)特別大幅度的加倉。”宋哲君說。

展望后市，邱國洋認為，持倉量大增也預(yù)示著行情波動或加大。當前期權(quán)在行權(quán)價格3.0的位置持倉量最高，也意味著該點位市場分歧最大，后市或大幅震蕩消化壓力。

波動率顯著上升，拐點來了？

持倉量飆升的背后，期權(quán)的波動率則一路下跌。

數(shù)據(jù)來源：期權(quán)星球，截至12月11日

期權(quán)星球波動率數(shù)據(jù)顯示，期權(quán)前期波動率已經(jīng)橫盤許久，進入了一個跌無可跌的局面。周五的上漲相對改善了市場的情緒，10點半左右更一度出現(xiàn)短暫的脈沖，降波周期開始出現(xiàn)拐點，后續(xù)需仔細關(guān)注是否正式開啟反轉(zhuǎn)。

宋哲君也表示，雖然整體大盤成交量有所增加，但是50ETF的實際波動率下降，這讓整體期權(quán)市場整體情緒都較為低迷，特別是整體隱含波動率也在前期穩(wěn)定13%水平區(qū)間，前幾日破位下探到12%。

“周五的大幅上升，接連突破壓力位，隱含波動率顯著上升，漲幅超過1%。從CP持倉比情況來看，12月初一直處于相對高位區(qū)域，隨著標的回升，前幾日開始有明顯下降，近日CP持倉比是5月以來最低。”宋哲君說。