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千億市值央企打響第一槍,30萬股東今天“數錢”了

每日經濟新聞 2019-12-19 13:43:25

中國鐵建披露公告稱,公司擬分拆所屬子公司中國鐵建重工集團股份有限公司至上交所科創板上市。這也是首份央企分拆子公司掛牌科創板預案。

每經編輯 李凈翰    

滬指在連續多日大漲,重返3000點后,開始橫盤震蕩,Wind數據顯示,今天(19日)上午有40只股票漲停,整體賺錢效應較昨日有所降低(注:18日收盤有66只個股漲停)。

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圖片來源:Wind

而今天,中國鐵建(601186.SH)的30.7萬名股東肯定很高興。當日上午,中國鐵建(601186.SH)高開3.52%,截至午間收盤,上漲2.72%,總市值較上個交易日增長了約36.7億元,達到了1333億元。

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圖片來源:Wind

消息面上,18日晚間,中國鐵建發布分拆鐵建重工至科創板上市預案,這也是首份央企分拆子公司掛牌科創板預案。中國鐵建在公告中表示,分拆有助于提升公司未來的整體盈利水平。

首例“A拆A”方案

中國鐵建披露公告稱,公司擬分拆所屬子公司中國鐵建重工集團股份有限公司(以下簡稱“鐵建重工”)至上交所科創板上市。

此次分拆的鐵建重工為公司下屬從事掘進機裝備、軌道交通設備和特種專業裝備的設計、研發、制造和銷售的子公司,成立以來專注于產品研發,結合自動化和智能化技術,不斷豐富產品品類、優化升級產品性能、加強研發實力與市場競爭力,實現了高度的市場化、專業化經營。因此,鐵建重工分拆上市具有較強的商業合理性。

公告還顯示,鐵建重工最近3年及2019年前三季度凈利潤分別為9.63億元、13.08億元、16.44億元和9.23億元。

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圖片來源:中國鐵建公告

中國鐵建表示,公司主營業務為工程承包、勘察設計咨詢、工業制造、物流與物資貿易等,目前各項業務保持良好的發展趨勢,公司所屬子公司鐵建重工與公司其他業務板塊之間保持高度的業務獨立性,本次公司分拆鐵建重工至上交所科創板上市不會對公司其他業務板塊的持續經營運作構成實質性影響。

根據中國鐵建初步擬定的發行方案,本次發行股數占鐵建重工發行后總股本的比例不超過25%,發行方式采用網下配售和網上資金申購發行相結合的方式或者證監會、上交所認可的其他發行方式。根據鐵建重工的實際情況,本次發行的募集資金扣除發行費用后,將用于投資研發與應用項目、生產基地建設項目及補充流動資金。

對于此次分拆對公司盈利能力的影響,中國鐵建表示,本次分拆完成后,公司仍將控股鐵建重工,鐵建重工的財務狀況和盈利能力仍將反映在公司的合并報表中。盡管本次分拆將導致公司持有鐵建重工的權益被攤薄,但是通過本次分拆,鐵建重工的發展與創新將進一步提速,進而有助于提升公司未來的整體盈利水平。

證監會: 分拆對上市公司有三大優勢

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圖片來源:攝圖網(圖文無關)

中國鐵建系首家披露“A拆A”方案的上市公司。此前,12月13日,證監會正式發布《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》(以下簡稱《規定》)。

據證券日報此前報道,在13日的證監會例行新聞發布會上,證監會上市公司監管部副主任孫念瑞表示,《規定》的發布是落實“深改12條”的重點任務之一,有利于服務實體經濟,實現高質量發展,對于提高上市公司質量具有重要意義。

孫念瑞表示,對于提高上市公司質量,可以從八個字、兩個方面來理解:八個字是“優化增量,盤活存量”。“一方面,上市公司通過分拆,所屬子公司通過IPO獨立上市,可以為資本市場提供優質的上市資源,從市場入口端優化增量;另外一方面,通過分拆也可以不走IPO,可以和現有的上市公司,進行資產重組。通過資產重組,幫助一些質地不算太優良的公司提質增效,盤活上市公司存量。”

把好的資產分拆出去,是否會影響上市公司、尤其是現有股東的利益?孫念瑞表示,對公司的影響,可以從兩個層面來理解,首先,從市場層面來看,實際上企業對分拆上市有自身的約束,分拆后子公司還在上市公司合并報表范圍之內,上市公司對這份資產還擁有控制權和收益權;其次,分拆還可以促進分拆出來的子公司有更合理的估值,母公司的估值也會相應的提升。

從監管層面來看,孫念瑞表示,在規定中,也有專門針對性的安排,如上市公司要有一定的盈利指標,扣除子公司利潤之后,上市公司在連續三年要有一定的盈利能力,這就保障了分拆后上市公司剩下的資產,具備較強的盈利能力。再比如,分拆規定對拆分出的資產比例也進行了限制,拆出去的資產比例不能超過上市公司凈資產的30%,凈利潤不能超過上市公司凈利潤的50%。要保證拆分的資產,不是上市公司的主體資產和核心資產。

孫念瑞表示,分拆對上市公司有三大優勢:

第一,更加專業。通過分拆,企業可以專注于自己更擅長的領域,業務更加聚焦,有利于提升企業的核心競爭力。

第二,信息更加透明。上市公司分拆后,變成了兩家獨立的上市公司。按照監管要求,需要獨立的編制財務報表和獨立的信息披露,運行更加透明,也便利投資人更加理解上市公司。

第三,估值更加合理。多元化經營的公司分拆之后,不同的業務會有獨立的市場定位和估值,避免了業務混同帶來的估值難、估值不合理的問題。所以,分拆上市是一個從規范到更規范,從透明到更透明的過程。

分拆上市指數月內大漲8%

目前來看,常見的分拆上市類型可分為A股上市公司分拆到港股上市、港股上市公司分拆到A股上市、A股上市公司分拆到A股上市。據e公司此前不完全統計,今年已有逾10家公司完成子公司分拆赴創業板、科創板以及港股上市,今年以來至少超過40家上市公司公開表露過境內外分拆上市的計劃或意愿,但A股上市公司拆分一個子公司在境內IPO上市目前還沒有先例。

分拆上市新規公布后,不少公司表示符合分拆上市新規要求,或者示意相關事項正在討論中,也有提示相關風險。Wind統計顯示,分拆上市概念在12月份開始熱炒,截至19日上午收盤,月內累計漲幅超過8%。

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圖片來源:Wind

中信證券在7月份研報中指出,基建央企通過分拆將推動新興基建業務發展,疊加當前政策支持力度有望加碼,2019年或將成為基建央企分拆新業務上市元年,且中長期看將成為趨勢;建議關注有明確分拆意愿、整合進度較快以及分拆業務與傳統主業有較強協同的央企,包括中國建筑、中國交建、中國鐵建、葛洲壩、中國中冶等。

(免責聲明:本文僅供參考,不構成投資建議,據此操作風險自擔)

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封面圖片來源:視覺中國

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