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來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

今天的行情很有意思，大盤窄幅震蕩，最終滬指僅僅上漲0.03點，以3017.07點報收，只能算是平盤報收。

不過，今天滬深兩市超過2500只個股上漲，滬指在站上3000點之后，這種指數(shù)不漲、個股走強(qiáng)的行情，對于投資者而言，似乎是喜聞樂見的。

另外，分拆上市規(guī)則落地之后，今天A股首例擬分拆上市方案出現(xiàn)，這一概念成為市場關(guān)注焦點。不過，聞上去“真香”的新概念，能否真的在年末行情中火起來呢？

焦點事件

昨晚，中國鐵建發(fā)布了分拆旗下公司到科創(chuàng)板上市的公告。公告顯示，中國鐵建擬分拆公司所屬企業(yè)中國鐵建重工集團(tuán)股份有限公司至上交所科創(chuàng)板上市。這也是分拆上市規(guī)則落地之后，A股公司公布的首例分拆上市預(yù)案。而分拆上市這一概念，再次成為市場關(guān)注的焦點。

實際上，今年上半年，分拆上市概念便已經(jīng)開始受到市場關(guān)注，但似乎始終火不起來。

當(dāng)時，關(guān)注度最高的個股是同方股份，因為同方股份旗下?lián)碛卸嗉曳戏植鹕鲜袟l件的子公司，這就是所謂的“多子多福”。

今年4月份大盤展開調(diào)整以來，同方股份股價從14元多跌到了最低的7元多。直到進(jìn)入12月之后，同方股價才重新回到9元上方。

而今天，即便A股首份分拆上市方案公布之后，這個題材的表現(xiàn)似乎也不算太強(qiáng)，中國鐵建只漲了不到3%，其他分拆上市概念股表現(xiàn)也一般。

為何會出現(xiàn)這種情況？分拆上市，對于母公司而言，到底有沒有實質(zhì)性利好？這個話題，似乎還是有分歧的。

有觀點認(rèn)為，分拆出來的公司，其實在分拆之前，母公司的股價已經(jīng)體現(xiàn)了子公司的價值，分拆出來之后，母公司所持子公司的股權(quán)還會被稀釋，分拆上市對母公司而言，談不上是太大的利好。

但也有觀點認(rèn)為，上市公司分拆子公司上市后，雖然在子公司上的股權(quán)會被攤薄，但分拆上市能夠融到更多資金，對子公司未來的發(fā)展創(chuàng)新有好處，進(jìn)而也能提升母公司的整體盈利水平。另外，主板上市公司將子公司分拆到科創(chuàng)板上市，其所持股權(quán)能夠獲得更高的估值，分拆上市帶來的股權(quán)二次溢價，能夠為母公司帶來更多收益。所以，分拆上市對于主板上市公司而言，依然是重大利好。

在我看來，至少目前市場上的活躍資金對這個題材的興趣還不是很大，盡管概念看上去不錯，但股價的表現(xiàn)已經(jīng)說明了問題。

另外，分拆上市之后，究竟能給母公司帶來多大的收益，最終還得看分拆上市的子公司自身經(jīng)營能否因為上市而帶來質(zhì)的飛躍。

盤面回顧

再說今天的盤面，盡管指數(shù)表現(xiàn)很平淡，但個股其實還是比較精彩。工業(yè)大麻、氫能源兩大年初的火爆題材，近期再度走強(qiáng)。另外，此前“道達(dá)號”微信公眾號提到的影視股、游戲股等也表現(xiàn)強(qiáng)勢。

今天，兩市超過2500只個股上漲，在滬指收盤幾乎沒有漲跌的情況下，指數(shù)不漲、個股狂歡的局面，似乎是投資者比較愿意看到的現(xiàn)象。這總比指數(shù)上漲、個股不動要強(qiáng)得多。

但是，有一個現(xiàn)象值得關(guān)注，部分前期強(qiáng)勢的科技股出現(xiàn)了較大的跌幅。比如，半導(dǎo)體龍頭卓勝微今日大跌超過7%，鵬鼎控股、通富微電、兆易創(chuàng)新、匯頂科技、工業(yè)富聯(lián)等科技股強(qiáng)勢股今天都有較大跌幅。

消費電子強(qiáng)勢股，如歐菲光、佳禾智能、漫步者等也大幅調(diào)整，漫步者的跌幅更是超過9%。此外，還有醫(yī)藥強(qiáng)勢股、白酒股近期也在持續(xù)調(diào)整。

我個人認(rèn)為，這可能還是與機(jī)構(gòu)年末調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)有關(guān)。畢竟，這些年內(nèi)漲幅較大的公司，對機(jī)構(gòu)而言，年末鎖定利潤也有必要。

沙盤推演

2019年A股市場還剩最后8個交易日。最后階段，大盤可能難有太大的波動，滬指站上3000點之后，短期可能還會震蕩一下，只要能夠守住3000點，那么市場情緒就能得到較好的保持。

另外，即便指數(shù)波動不大，個股的機(jī)會還是很多。尤其是很多妖股，在年末階段頻繁出現(xiàn)，這種情況還是比較少見。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2019年12月19日

今日倉位：六成

明日倉位計劃：六成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達(dá)）

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