每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

繼2019年12月31日“肉聯幫”完成A輪融資后，2020年1月2日“壹號食品”再獲數億元戰略投資，兩次投資方均為美團，而融資方均為壹號食品的豬肉生意。

盡管此前互聯網企業與生豬養殖企業的合作屢見不鮮，但像美團與“壹號系”如此緊密抱團的投資亦為鮮見。受此影響，連續兩個交易日內，壹號系新三板掛牌主體天地壹號股價已漲超10%。

肉價上漲在為相關企業創造盈利機遇的同時也點燃了互聯網、豬肉產業融合發展的大勢，加之此前京東、阿里已紛紛入局。有分析指出，資本關注高端豬品類或許也是在渠道拓展方面與已有產品線和項目資源做對接，是一種資源整合之需。

氣味相投的下游生意經

比起京東投資“錢大媽”、網易投資“未央豬”的追投效率，美團一改前者的蜻蜓點水式追投，在跨年之際連出兩波投資令業界關注，標的企業均系廣東壹號食品股份有限公司（以下簡稱壹號系）。

公開信息顯示，2019年12月31日，肉聯幫披露企業A輪融資結果，龍珠資本獨投；緊接著2020年1月2日，壹號食品披露數億元人民幣戰略融資結果，為美團獨投。啟信寶信息顯示，肉聯幫及壹號食品均為壹號系控股企業，而龍珠資本則是美團旗下的“美團點評產業基金”。

值得注意的是，肉聯幫主打的是生鮮零售連鎖，壹號食品則是一家畜禽農產品供應商。分屬于不同產業細分的兩家企業在連續兩個工作日內獲得幾乎同一家投資人的重視，在投資界還并不多見。不過，據此前壹號食品對外披露的消息，獲得美團的投資跟壹號系的上游養殖業關聯不大。

業界似乎也不否認這一點，認為壹號系的下游生意經才是整個行業應該學習的地方。中科易恒（北京）現代農牧信息技術研究院首席專家馮永輝在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，在銷售渠道方面，壹號系更勝一籌。

提起生豬養殖產業，以“公司+農戶”的溫氏模式和“一體化自育自繁自養”的牧原模式被業界熟知，兩家公司憑借本輪豬周期的盈利高增2019年業績屢創新高。而相比此類白豬產業，黑土豬等高端豬產業或更被業界和投資人所重視。

據壹號食品官方網站介紹，他們采用的是“公司+基地+農戶+連鎖店”模式。馮永輝告訴記者，壹號食品跟溫氏股份、牧原股份等模式相同點在于形成了產業鏈閉環，最大的不同在于壹號食品的下游做得比前兩者好。“后兩者主要在生豬養殖方面做到規?；芾恚珜︿N售環節的研究并不如壹號食品強，體現在品牌運營和渠道下沉。”

據悉，“壹號土豬”自2007年上市以來，先后進駐廣州、深圳、北京、上海等全國30多個城市。而基于連鎖開拓的優勢，美團也在此前孵化的“菜大全”項目中進行布局，包括參與“誼品生鮮”的20億元B輪增資等，都在補足從生產品控到銷售環節的最后一公里，即線下生鮮門店與網絡數據訂單的深度共振。就連壹號系掌門人陳生也在接受媒體采訪時坦言，“就算你是理發師也好，能開連鎖店就是個不錯的選擇。”

受投資事件影響，新三板掛牌企業天地壹號的股價從2019年12月31日開始拉伸，當天漲超7%，2020年首個交易日（1月2日）上漲6.80%，兩天合計成交額183.22萬，市值達到62.65億元。在流動性欠佳的新三板市場，單只個股兩天合計漲幅超過10%已屬鮮見。

圖片來源：東方財富截圖

高端豬投資價值幾何？

由于仔豬出欄量的波動會影響生豬價格的走勢，在歷史的多輪豬周期當中，養豬是個獲利豐厚且波動極大的行業。有市場人士表示，總體而言，養豬是個“穩賺不賠的生意”，但在高端豬領域，價格波動不會太大。

馮永輝告訴記者，白豬的市場價格在經歷政策性調控之后，2019年11月開始已經較之前價格有所回落。搜豬網數據統計顯示，目前白豬維持在31元/市斤~34元/市斤，“但高端黑豬價格較此前變化幅度不大，市場初級定價仍在30元/市斤~40元/市斤。”

他告訴記者，由于高端豬的市場份額占比有限，大約只占到生豬銷售的10%左右。“市場還是要優先剛需白豬的種豬出欄量，而黑豬在豬周期的各個時間段，僅作為一種特殊的高端消費商品定義，并不適合大范圍增產以博階段性紅利。”

可見，高端豬的市場份額決定了該品類適應小而美的經營路線，因此在投資領域，傾注于高端豬消費及產業鏈培育的資本力量也比較謹慎，普遍在向頭部優勢企業集中。

如以生鮮超市為載體打造的生鮮肉類銷售模式中，蘇寧易購投資的“蘇鮮生”，獲嘉實投資領投B+輪數億人民幣的“生鮮傳奇”，英諾天使基金領投A輪的杭州壹昇鮮電子商務有限公司，啟承資本、基石資本、泰康保險領投D輪10億的廣州市錢大媽農產品有限公司等，資本押注生鮮連鎖市場的戰爭已趨白熱化。

而在生豬養殖領域，資本關注的焦點則在白豬上投入重金。Wind統計顯示，涉及生豬養殖的企業大約有50家，其中包括溫氏股份、牧原股份等生豬養殖龍頭上市公司；未上市企業中，也有眾多涉及生豬養殖業務及其相關配套業務的公司獲得了資本關注。據記者粗略統計，有5家企業獲得A輪融資，3家企業獲得戰略融資，此外還有部分登陸新三板的企業發起定向增發以融資。

但在黑豬繁育加工及銷售企業中，除了壹號系相關品牌獲得融資外，少有其他競品拿到融資。盡管網易投資的未央豬項目也完成了1.6億A輪融資，但仍不及壹號系的產業規模龐大，整個市場的吸金能力仍十分有限。

馮永輝表示，高端消費與消費升級之間存在差異，前者針對的是少數群體，因此不具備通過激增產能來擴大盈利的市場條件，“資本關注高端豬品類或許也是在渠道拓展方面與已有產品線和項目資源做對接，是一種資源整合之需，而非財務投資之舉”。

封面圖片來源：攝圖網