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來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

大家好，我是錢(qián)研君，是達(dá)哥的好友。我不做研報(bào)的發(fā)布者，只做研報(bào)的淘金者。每周精選最火熱、最聚焦的行業(yè)研報(bào)，一邊學(xué)習(xí)，一邊淘金！

免責(zé)聲明：本欄目的目的，是從行業(yè)前瞻去挖掘價(jià)值信息，整合最熱研報(bào)主要觀點(diǎn)，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！

過(guò)了一個(gè)周末，就感覺(jué)外面的世界變了，唯A股獨(dú)好呢！

美伊關(guān)系緊張，可謂擾亂了全球金融市場(chǎng)，雖然A股走勢(shì)堅(jiān)挺，但是也受到其波及，本周波動(dòng)明顯加大。對(duì)于只看行業(yè)的錢(qián)研君來(lái)說(shuō)，本周熱點(diǎn)還是有那么幾個(gè)，網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、影視傳媒、云游戲、北斗導(dǎo)航以及特斯拉；至于偶發(fā)性熱點(diǎn)行業(yè)黃金、軍工，不提也罷。

這么多火熱的板塊，該如何選擇，這里錢(qián)研君簡(jiǎn)單談?wù)効捶ǎ?/p>

特斯拉，已經(jīng)說(shuō)過(guò)很多次了，目前個(gè)股積累漲幅較大，從中長(zhǎng)視角來(lái)看，仍值得關(guān)注行業(yè)的變化。特斯拉的相關(guān)文章詳見(jiàn)：

10月26日：

《復(fù)制蘋(píng)果、華為產(chǎn)業(yè)鏈輝煌？10倍股會(huì)扎堆出現(xiàn)嗎？美股已被瘋搶?zhuān)∵@條投資主線看過(guò)來(lái)》

1月4日：

《比肩蘋(píng)果iPhone巔峰時(shí)期！已“刷屏”A股！這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)，趕緊看過(guò)來(lái)》

影視傳媒，錢(qián)研君在2019年12月14日的文章《反轉(zhuǎn)來(lái)臨？多股沖上年熊分界線！是時(shí)候留意這個(gè)板塊了》中已經(jīng)提及，邏輯不變，有興趣但還未注意到的粉絲朋友可以去補(bǔ)課。

云游戲，《股月奇談》的年度特刊，錢(qián)研君也已經(jīng)分享過(guò)了，不再贅述。

網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)，對(duì)于流量主播帶貨這個(gè)題材，說(shuō)心里話，目前是投機(jī)大于投資，網(wǎng)紅帶貨跟紅人淘寶賣(mài)貨，性質(zhì)差不多，都是憑著個(gè)人流量給產(chǎn)品帶來(lái)銷(xiāo)量。

這里只說(shuō)兩點(diǎn)，網(wǎng)紅個(gè)人形象維持具有不確定性，一旦形象曝出負(fù)面，連帶后果可想而知；其次，這個(gè)行業(yè)準(zhǔn)入、準(zhǔn)則沒(méi)有界定，帶貨品牌有大有小，如何保證品質(zhì)，是個(gè)問(wèn)題。所以，這個(gè)投機(jī)屬性較重的板塊，在產(chǎn)業(yè)邏輯不那么通順的時(shí)候，錢(qián)研君暫時(shí)選擇規(guī)避。

北斗導(dǎo)航，有事件驅(qū)動(dòng)，這次美伊關(guān)系又點(diǎn)“火”，趁剛剛啟動(dòng)，本期欄目錢(qián)研君為大家談?wù)勥@個(gè)可能在春季行情里躁動(dòng)的板塊。喜歡錢(qián)研君的朋友，可以關(guān)注公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，閱讀錢(qián)研君每周的價(jià)值研報(bào)挖掘文章。

25年布局將迎收獲期

北斗系統(tǒng)建設(shè)，雖說(shuō)是個(gè)老話題，但它是國(guó)家極其重視的一塊工程建設(shè)，我們自20世紀(jì)80年代開(kāi)始探索適合國(guó)情的衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)發(fā)展道路，并形成了“三步走”的發(fā)展戰(zhàn)略。

第一步，建設(shè)北斗一號(hào)系統(tǒng)。1994年，啟動(dòng)北斗一號(hào)系統(tǒng)工程建設(shè)；2000年，發(fā)射2顆地球靜止軌道衛(wèi)星，建成系統(tǒng)并投入使用，采用有源定位體制，為中國(guó)用戶提供定位、授時(shí)、廣域差分和短報(bào)文通信服務(wù)；2003年，發(fā)射第3顆地球靜止軌道衛(wèi)星，進(jìn)一步增強(qiáng)系統(tǒng)性能。

第二步，建設(shè)北斗二號(hào)系統(tǒng)。2004年，啟動(dòng)北斗二號(hào)系統(tǒng)工程建設(shè)；2012年底，完成14顆衛(wèi)星（5顆地球靜止軌道衛(wèi)星、5顆傾斜地球同步軌道衛(wèi)星和4顆中圓地球軌道衛(wèi)星）發(fā)射組網(wǎng)。北斗二號(hào)系統(tǒng)在兼容北斗一號(hào)系統(tǒng)技術(shù)體制基礎(chǔ)上，增加無(wú)源定位體制，為亞太地區(qū)用戶提供定位、測(cè)速、授時(shí)和短報(bào)文通信服務(wù)。

第三步，建設(shè)北斗三號(hào)系統(tǒng)。北斗三號(hào)導(dǎo)航衛(wèi)星系統(tǒng)由MEO衛(wèi)星（地球中圓軌道衛(wèi)星）、GEO衛(wèi)星（地球靜止軌道衛(wèi)星）和IGSO衛(wèi)星（傾斜地球同步軌道衛(wèi)星）三種不同軌道的衛(wèi)星組成。三種不同軌道混合星座布局設(shè)計(jì)，是北斗系統(tǒng)獨(dú)有、國(guó)際首創(chuàng)，既能覆蓋全球，同時(shí)又能提供更高精度的定位和導(dǎo)航服務(wù)。

2019年12月11日，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)第46顆衛(wèi)星已完成在軌測(cè)試、入網(wǎng)評(píng)估等工作，于近日正式入網(wǎng)工作。2019年12月16日，我國(guó)在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心用長(zhǎng)征三號(hào)乙運(yùn)載火箭以“一箭雙星”方式成功發(fā)射第五十二、五十三顆北斗導(dǎo)航衛(wèi)星。至此，所有中圓地球軌道衛(wèi)星全部發(fā)射完畢，標(biāo)志著北斗三號(hào)全球系統(tǒng)核心星座部署完成，將進(jìn)一步提升系統(tǒng)服務(wù)性能和用戶體驗(yàn)，為實(shí)現(xiàn)全球組網(wǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

北斗系統(tǒng)的發(fā)展過(guò)程講完了，可能大家都會(huì)有疑問(wèn)，這個(gè)花了這么多年，這么大力氣建設(shè)的系統(tǒng)，以前都沒(méi)有出現(xiàn)什么大牛股，未必以后會(huì)出現(xiàn)？

錢(qián)研君是這樣看的，北斗系統(tǒng)是一個(gè)龐大的工程，任何一個(gè)大型工程，只有全面完工進(jìn)行應(yīng)用，效果才是最大化。

錢(qián)研君通過(guò)下圖，給大家看看，北斗系統(tǒng)的運(yùn)用范圍，真的是大！在未來(lái)的5G時(shí)代，幾乎離不開(kāi)這個(gè)系統(tǒng)。

除此之外，還有通信服務(wù)、農(nóng)機(jī)自動(dòng)駕駛、海洋漁業(yè)等，都會(huì)用到北斗導(dǎo)航系統(tǒng)，應(yīng)用就是海陸空，全面囊括！

3000億市場(chǎng)空間待分

既然用途這么廣，市場(chǎng)空間會(huì)有多大呢？

說(shuō)出來(lái)，有點(diǎn)嚇人，2020年，3000億的市場(chǎng)空間！

根據(jù)賽迪顧問(wèn)發(fā)布的《2018年衛(wèi)星導(dǎo)航市場(chǎng)概述及發(fā)展預(yù)測(cè)》，2018年全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)規(guī)模達(dá)到3140億美元，增長(zhǎng)率為5.8%，其中亞太、北美、歐盟等地區(qū)是全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的主導(dǎo)。

而北斗三號(hào)從1994年立項(xiàng)以來(lái)，歷經(jīng)25年的建設(shè)，從北斗一號(hào)的有源區(qū)域覆蓋，到北斗二號(hào)的亞太正式無(wú)源覆蓋，直至2020年將全面完成北斗全球建設(shè)，北斗三號(hào)在全球的覆蓋，將有望輔助國(guó)內(nèi)日益擴(kuò)大的海外投資活動(dòng)，在“一帶一路”等建設(shè)方面發(fā)揮更加巨大的作用。同時(shí)，整體的北斗技術(shù)、生態(tài)、應(yīng)用歷經(jīng)多年的培育和發(fā)展也已經(jīng)全面成熟，產(chǎn)業(yè)鏈將有望從國(guó)內(nèi)走向全球，媲美GPS的性能以及自主可控的技術(shù)將幫助北斗產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)展全球超過(guò)3000億美元的PNT服務(wù)市場(chǎng)。

另外，根據(jù)《中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書(shū)》（2019），2018年我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值達(dá)到3016億元人民幣，較2017年增長(zhǎng)18.3%，遠(yuǎn)超全球5.8%的增速。其中，與衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用直接相關(guān)的，包括芯片、器件、算法、軟件、導(dǎo)航數(shù)據(jù)、終端設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施等在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)核心產(chǎn)值達(dá)到1069億元人民幣，在總產(chǎn)值中占比為35.44%，北斗對(duì)產(chǎn)業(yè)核心產(chǎn)值的貢獻(xiàn)率已達(dá)到80%；包括與定位導(dǎo)航授時(shí)應(yīng)用相關(guān)的其他各種數(shù)據(jù)及軟件產(chǎn)品、各類(lèi)集成應(yīng)用系統(tǒng)、基于位置信息的運(yùn)營(yíng)服務(wù)業(yè)務(wù)等在內(nèi)的，由衛(wèi)星導(dǎo)航衍生帶動(dòng)形成的關(guān)聯(lián)產(chǎn)值達(dá)到1947億元人民幣。

經(jīng)過(guò)北斗一號(hào)、二號(hào)的應(yīng)用鋪墊推廣，北斗與交通運(yùn)輸、農(nóng)林牧漁、國(guó)防安全、電力能源等傳統(tǒng)領(lǐng)域不斷融合，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。其中，交通運(yùn)輸部建設(shè)運(yùn)行的營(yíng)運(yùn)車(chē)輛動(dòng)態(tài)監(jiān)管系統(tǒng)，入網(wǎng)車(chē)輛已超過(guò)650萬(wàn)輛，正在向鐵路運(yùn)輸、內(nèi)河航運(yùn)、遠(yuǎn)洋航海、航空運(yùn)輸及交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)管理方面縱深推進(jìn)。

2019年12月27日下午，國(guó)新辦舉行交通運(yùn)輸高質(zhì)量發(fā)展成效有關(guān)情況新聞發(fā)布會(huì)，交通運(yùn)輸部新聞發(fā)言人、政策研究室主任吳春耕應(yīng)詢表示，2020年將在交通運(yùn)輸系統(tǒng)的道路客運(yùn)車(chē)輛、城市里的配送車(chē)輛、公交車(chē)、長(zhǎng)江干線的船舶以及飛機(jī)、火車(chē)全面推廣使用北斗衛(wèi)星的應(yīng)用。

有券商預(yù)計(jì)，至2020年，我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)的規(guī)模將超過(guò)4000億元，北斗將拉動(dòng)超過(guò)3000億元規(guī)模的市場(chǎng)。參考GPS的發(fā)展路徑，北斗應(yīng)用經(jīng)過(guò)了一號(hào)國(guó)防為主，二號(hào)行業(yè)推廣之后，正處于由國(guó)防應(yīng)用、行業(yè)應(yīng)用加速向大眾應(yīng)用推進(jìn)的時(shí)間轉(zhuǎn)折點(diǎn)，有望在自主可控的需求以及新興應(yīng)用對(duì)衛(wèi)星導(dǎo)航定位需求的雙重推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)空間的快速打開(kāi)。

三類(lèi)北斗產(chǎn)業(yè)鏈公司可關(guān)注

北斗的發(fā)展過(guò)程意義講完，北斗的市場(chǎng)空間也說(shuō)清了，最后談?wù)劚倍返耐顿Y邏輯：

一、北斗作為國(guó)防信息化的核心之一，在軍改落地之后，相關(guān)采購(gòu)正如期恢復(fù)，疊加北斗三號(hào)的建成將帶來(lái)新一輪的裝備升級(jí)換代，相關(guān)市場(chǎng)空間將有望持續(xù)打開(kāi)；

二、北斗產(chǎn)業(yè)生態(tài)和相關(guān)技術(shù)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展已經(jīng)成熟，在傳統(tǒng)行業(yè)的應(yīng)用規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，媲美GPS的性能也幫助北斗三號(hào)在新興應(yīng)用中憑借綜合優(yōu)勢(shì)占據(jù)有利位置；

三、北斗全球化完成之后將有望加速海外市場(chǎng)的拓展，進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)空間。

因此，北斗系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈下的三類(lèi)公司，可予以關(guān)注：

1、在國(guó)防信息化以及高精度民用、行業(yè)應(yīng)用方面具備北斗全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和應(yīng)用先發(fā)優(yōu)勢(shì)，主要是海格通信。

2、在高精度等方面應(yīng)用走在前列的，主要有中海達(dá)、華測(cè)導(dǎo)航。

3、北斗芯片，見(jiàn)下圖：

風(fēng)險(xiǎn)提示：北斗三號(hào)建設(shè)和應(yīng)用推廣不及預(yù)期；相關(guān)政策支持不及預(yù)期；海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期等。

本期錢(qián)瞻研報(bào)的研報(bào)精選如下：

長(zhǎng)城證券：不確定中的確定性，尋找價(jià)值與成長(zhǎng)的交集-國(guó)防軍工2020年投資策略

華西證券：北斗三號(hào)即將建成，劍指千億PNT市場(chǎng)

國(guó)信證券：華測(cè)導(dǎo)航-高精度衛(wèi)星導(dǎo)航定位應(yīng)用解決方案領(lǐng)導(dǎo)者，引行業(yè)跨越式發(fā)展

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