北斗星通早盤沒有一字跌停，讓股吧里投資者一通感嘆慶幸。

此前，北斗星通公告披露，預計2019年度歸屬上市公司股東凈利潤虧損5.5億元至6.5億元，同2018年相比由盈轉虧，主要由大額計提資產減值所致。

作為A股首家衛星導航上市公司，集齊華為、芯片、集成電路、物聯網概念，又是國家集成電路產業投資基金重倉，可能將面臨公司上市以來首次陷入虧損，幾乎吞掉了2007年以來累計凈利潤。

近期，三安光電利潤腰斬，東華軟件計提大額商譽減值，投資科技股之路并非一帆風順。

作為機構心頭好的科技股，該如何避雷？

中證君從多位基金經理了解到，除了多角度關注、驗證財務數據，基金經理在投資科技股中都有自己的原則：關注業績增長確定性、買龍頭股、關注個股所處產業鏈地位等等。

怎會突然巨虧？

1月13日北斗星通大幅低開，截至午間收盤下跌4.62%，報25.18元/股。

北斗星通公告表示，經公司財務部門與中介機構初步摸底及測算，減值總額約為6.53億元，其中商譽減值預計5.3億元，應收賬款壞賬損失5,100萬元，無形資產減值損失4,000萬元，存貨減值損失3,200萬元。

高達數億元的商譽減值，與北斗星通近年來的頻繁并購密切相關。

公告顯示，2015 年公司通過發行股份購買資產收購了華信天線和嘉興佳利；

2016 年收購了東莞云通、廣東偉通；

2017 年收購了杭州凱立、德國 in-tech 和加拿大 Rx 等公司。 

通過收購，形成了國內以硬件產品和國外以測試服務的業務形態。

但收購也形成了巨額商譽，截至2018年12月31日公司賬面商譽凈值約為15.2億元。值得注意的是，北斗星通曾在2018年商譽減值4.5億元，計提后商譽賬面價值為15.15億元，也就是說，并購曾形成了20億元商譽。

除商譽減值外，北斗星通在汽車領域也遇到了“坑”。

第一，因經營陷入困境，資金鏈出現問題，眾泰汽車應收賬款預計減值損失3,300萬元；

第二，受新能源補貼政策的影響，博郡汽車資金鏈緊張，整車整體項目目前均處于停工狀態，所欠公司應收賬款從2019年7月開始逾期，屢次未按照約定回款，博郡汽車應收賬款減值約617萬元。

第三，還存在其他經營陷入困境或倒閉的客戶所欠應收賬款約為1,200萬。

同時，北斗星通預計車聯網未來難以形成商業化落地，決定停止車聯網相關的業務拓展和研發，已形成的相關無形資產做減值處理，其中無形資產以及經營陷入困境部分汽車制造商的存貨減值預計7200萬元。

有意思的是， 2019年11月9日北斗星通曾披露的前次募集資金使用情況專項報告中，仍包含了“智能網聯車載一體化天線研制及批產化項目”這一項，同時報告稱，北斗星通還決定終止實施云平臺募投項目的室內定位服務子項目，相關募集資金用途變更為由公司全資子公司深圳市華信天線技術有限公司負責實施的“智能網聯車載一體化天線研制及批產化項目”。

獲“大基金”重倉

作為我國首家衛星導航產業上市公司，算是目前A股最純正的北斗、芯片概念股，而且獲得了國家集成電路產業投資基金（簡稱“大基金”）的一期投資。

2016年，大基金斥資15億元參與北斗星通定增的認購。

2019年6年，限售股解禁，大基金由此也成為北斗星通目前的第一大流通股股東。

截至2019年三季度，大基金共持有北斗星通5875.44萬股，持股比例高達11.98%，為公司第二大股東。

十大流通股東中還出現了指數型基金，為三季度新進。

業績變臉后，基金機構資金會否出現減持呢？

科技股投資該如何防雷？

針對北斗星通此次計提資產減值引發股價下跌，如何在科技股投資中避免此類情況？

北京某私募投資總監表示，投資科技股個人比較關注業績增長的確定性，因為科技股的估值一般會高一些，只有用業績的持續增長才能消化高估值，一旦失去業績支撐，股價下跌很快。相比之下，對處于邏輯驗證階段的一些熱點板塊和個股，雖然短期邏輯看起來沒問題，業績增長空間很大，但也不會介入，只是保持關注，等待業績真正釋放后再買也不遲，屆時股價仍然有很大的上漲空間。目前看，科技股中業績增長比較確定的是，5G板塊中偏硬件端的個股以及創新藥。

某私募基金總經理則強調，寧可以貴些的價格買龍頭股，也不愿意買便宜的二線股票。科技行業競爭激烈，產品降價壓力始終存在，存在贏者通吃的效應。買股票最終是買公司質地，而不是買便宜的東西。因此，給予龍頭公司估值溢價是可以接受的。

某公募基金投資總監表示，投資科技股需要關注很多新技術、新應用，行業變化非常快，投資難度較大。在選擇科技股時，會優先選擇在產業鏈中處于有利地位的板塊和個股。同時，一些科技公司會采取并購等方式實現外延式發展，這時候需要關注并購標的的質量。

封面圖片來源：攝圖網