每經(jīng)記者 葉峰    每經(jīng)編輯 吳永久    

第二批國家組織藥品集中采購今天（17日）在上海開標。臨近午盤，幾個市場重點關(guān)注品種結(jié)果紛紛流出，其中，在藥品集采阿卡波糖競標中，中美華東出局。

消息一出，華東醫(yī)藥立馬放量下跌，全天成交20億元，創(chuàng)出歷史新高。

華東醫(yī)藥放量跌停

今日，醫(yī)藥股突然異動，投資者也是繃緊了神經(jīng)。消息面上，第二批國家組織藥品集中采購招標工作今日啟動，此批藥品集中采購選擇了33個品種，覆蓋糖尿病、高血壓、抗腫瘤和罕見病等治療領(lǐng)域，涉及100多家醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)。

上午臨近收盤時，有消息指出第二輪藥品集采阿卡波糖競標中，中美華東出局。據(jù)財聯(lián)社報道稱，在此輪集采中，阿卡波糖的競標企業(yè)有華東醫(yī)藥旗下子公司中美華東、綠葉制藥以及拜耳，三家報價分別是13.96元，9.6元和5.42元，規(guī)格都是50mg/30片。拜耳折算單片價格為0.1807元，比規(guī)定的最高有效申報價0.8353還低了近80%。

值得注意的是，阿卡波糖是此次集采最受關(guān)注的品種之一，該藥是一款糖尿病人需要長期服用的降糖藥，市場廣闊，是兵家必爭之地。原研藥企業(yè)拜耳制藥的降糖藥阿卡波糖報出了讓同行震驚的低價。據(jù)悉，本次采購金額最高的就是阿卡波糖，采購金額達29億元。

消息一出，華東醫(yī)藥隨即放量下跌，股價閃崩跌停，市值蒸發(fā)43億元，截至收盤報22.21元，為半年來新低，全天成交額20.1億元，創(chuàng)歷史新高。

在券商眼中，華東醫(yī)藥作為優(yōu)質(zhì)白馬，主要品種穩(wěn)健較快增長，在研豐富，長期發(fā)展前景樂觀。此次直接出局出乎意料，投資者自然紛紛拋售股票。

資料顯示，阿卡波糖是一種α-糖苷酶抑制劑，目前為華東醫(yī)藥銷售收入最大的化藥制劑產(chǎn)品。

財報顯示：華東醫(yī)藥阿卡波糖2015年銷售收入過10億，2016年銷售超過15億元，2017年收入突破20億。2018年，華東醫(yī)藥阿卡波糖、百令膠囊這兩大主打產(chǎn)品收入均超25億元；其中阿卡波糖增長約30%，主要由于渠道下沉和推廣加強帶來基層醫(yī)院快速放量以及進口替代。

盤后龍虎榜顯示，機構(gòu)席位賣出1.48億元，中國銀河溫州大南路買入1.83億元。

幾家歡喜幾家愁

有出局的遺憾也有入圍的歡喜。

在華東醫(yī)藥閃崩之時，港股石藥集團快速拉升，截至目前大漲5.67%，恒瑞醫(yī)藥全天也大漲4.88%。

有媒體報道，在第二輪藥品集采白蛋白紫杉醇競標中，恒瑞、石藥、齊魯和新基，報價分別是780、747、1828和1150元/支，齊魯出局。

此外，阿比特龍有恒瑞、正大天晴等多家企業(yè)參與競標，最后原研楊森出局，而恒瑞、正大天晴均中標。

券商看好龍頭企業(yè)

上海證券表示，伴隨帶量采購覆蓋面拓展，仿制藥企業(yè)的利潤空間持續(xù)被壓縮，行業(yè)集中度將進一步提高，利好具備成本優(yōu)勢以及品種豐富的龍頭企業(yè)。

從長期來看，藥品和耗材的帶量采購將持續(xù)驅(qū)動醫(yī)保基金的騰籠換鳥，在這個過程中，一方面具有規(guī)模成本效應(yīng)以及技術(shù)優(yōu)勢的仿制藥和醫(yī)用耗材龍頭企業(yè)能夠在市場快速集中的過程中生存下去，甚至有望獲得更多份額，另一方面政策將倒逼具備研發(fā)能力的企業(yè)做出創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，推動國內(nèi)創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，醫(yī)藥上市公司的業(yè)績表現(xiàn)可能持續(xù)分化，建議布局高景氣度的細分領(lǐng)域龍頭和行業(yè)龍頭，包括具有較豐富產(chǎn)品線、較強研發(fā)能力、處于優(yōu)質(zhì)病種賽道的創(chuàng)新藥企，以及CRO/CMO/CDMO 等服務(wù)商。

中信證券指出，雖然中長期看仿制藥行業(yè)利潤回歸到合理水平的趨勢不會改變，但市場對帶量采購帶來的降價風(fēng)險已有充分預(yù)期，后續(xù)對于板塊的沖擊有望逐步減弱。

隨著越來越多的品種被納入帶量采購，未來仿制藥企業(yè)的競爭核心將來自于研發(fā)及成本控制兩個方面，銷售能力將被逐步弱化，銷售費用預(yù)計會大幅降低。帶量采購節(jié)省下來的醫(yī)保資金為創(chuàng)新藥提供了較為充分的支付空間，向創(chuàng)新藥領(lǐng)域進軍將成為仿制藥企業(yè)轉(zhuǎn)型的重要路徑，但從技術(shù)和資金角度考慮，預(yù)計僅龍頭企業(yè)能成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

國盛證券則表示，從投資上來說，仍然建議配臵政策免疫的細分龍頭，同時建議關(guān)注品種儲備多的集采受益標的（如科倫藥業(yè)、華海藥業(yè)、中國生物制藥等）與一致性評價相關(guān)標的（如泰格醫(yī)藥、山東藥玻、山河藥輔等）。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)