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每經評論員 王硯丹 每經編輯 謝欣

在抗擊疫情的非常時期，A股只推遲了一個交易日，便要正式開啟鼠年征程。

相信每個投資者在這個宅家的春節長假中，都經歷了這樣的靈魂拷問：A股開盤會如何？哪些板塊會像抗擊疫情一樣扛住壓力？

外圍市場似乎已經為A股的鼠年開篇進行了“預演”：港交所農歷新年首個交易日開市儀式取消，當天恒指以下跌2.82%報收。除了醫療股大漲外，其余幾乎全線下跌，尤其是消費板塊跌幅慘重。富時A50指數近期更是連續下挫，從1月21日的14400點上方跌至了1月30日的12700點附近，區間下跌逾10%。

一年之計在于春，疫情重壓下，A股在豬年末尾剛擺脫了大半年的調整，并數次上攻突破3000點大關，鼠年開春恐怕會迎來一場“倒春寒”。

如果你空倉，現在可能在邊嗑瓜子邊慶幸；如果你重倉或滿倉，估計就在邊吃餃子邊郁悶了。

但是在慶幸或郁悶的情緒中，每個投資者都應該想清楚：你參與資本市場，到底是一天兩天的投機，還是為享受長期復利回報？

資本市場最討厭“黑天鵝”，它會造成短期劇烈波動。除非你做空，否則看著財富不斷縮水，很難無動于衷。然而你想要享受資本市場帶來的回報，就得接受“黑天鵝”“灰犀牛”這些不友好因素的必然存在。

投資的基本邏輯是尋找未來，貴州茅臺能夠在10年時間從不足百元，上漲成為A股首只千元股，投資者看重的不僅是財務報表上充足的現金、或是品牌溢價，而是基于當下的估值，以及在可預見的將來、長期穩定的盈利增長能力。

“黑天鵝”確實可能會對市場產生一時的干擾，但最終決定市場走勢的仍是長期的基本面。本次疫情，多次被拿來和2003年的“非典”對比。

“非典”在2002年12月中旬出現首例（2003年1月6日到4月15日上證指數上漲23.61%，這期間無疑是非典疫情發展期，但一輪春季行情并沒有受到疫情影響）。2003年4月16日到11月12日，滬指下跌19.23%（這期間6月1日是衛生部宣布北京市防治非典型肺炎指揮部撤消，2003年4月16到6月1日跌幅3.36%，6月2日到11月12日跌幅16.4%）；

通過以上大數據分析可以看出：非典疫情期間并沒有改變A股的趨勢，而且非典疫情結束后也沒有改變A股的下跌趨勢，當然，非典疫情蔓延期間也沒有改變滬指的上漲趨勢。

而后，經濟率先企穩走強，如2003年7月，社會消費零售總額同比增速從2003年5月的4.3%快速回升至9.8%。A股在經過兩年的醞釀后，在2005年以股權分置改革為催化劑，走出了一波有史以來漲幅最大、持續時間最長的牛市行情。

現在的A股市場與2003年已大不相同，2003年3月非典疫情出現時，A股只有1200余家上市公司，總市值約4.3萬億元。而到2019年年底，A股已經擁有近3800家上市公司，總市值近60萬億元。

17年間，A股變化不僅是數字和規模，還有投資者的理念。不以短期成敗論英雄，選擇優秀的公司獲得長期回報，已成為眾多投資者的共識。也許，絕大部分投資者未能“上車”醫藥股，更未能“上車” 短時間暴漲的幾只港股，但無須艷羨他人短期獲利，亦無需恐慌可能的短暫下跌。

畢竟股市是對未來預期的反應，而不是局限于現在和過去。所以短期的情緒性波動，是無法改變市場本身整體的步伐。

正如我們堅信，全國人民一定能共克時艱，眾志成城，戰勝疫情，重新享受美好生活。