每經記者 王海慜    每經編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

今日A股兩市開盤就有超3000只個股跌停，截至收盤，上證指數下跌7.72%，深證成指下跌8.45%。據統計，在A股歷史上，深成指今日的跌幅可排名歷史第14位，并創下2008年以來最大單日跌幅。

與此同時，今日央行下調了7天、14天期逆回購中標利率10個基點。對此，《每日經濟新聞》記者采訪了多家機構的首席經濟學家。東方證券首席經濟學家邵宇認為，此舉可以使短期的資金供應成本下降，旨在提供短期流動性供給。

就今日降低逆回購利率，中金公司宏觀團隊指出，目前逆回購利率比2017年初的水平高出15個基點，仍有下行空間。預計未來，貨幣與財政政策均仍有放松空間。

A股或先破后立

今日A股兩市開盤就有超3000只個股跌停，截至收盤，依然有近3200只個股下跌超9%。

截至今日收盤，上證指數下跌7.72%，深證成指下跌8.45%。值得注意的是，各大指數今日都留下了較大的向下缺口。那么A股短線是否已經見底了呢？今日記者采訪的部分機構認為，目前尚難以下結論。

長城證券首席策略分析師汪毅今日向記者表示，A股市場短期可能快見底了，反彈可能會有，但反彈后不排除繼續下跌。

據Choice數據統計，在A股歷史上，深成指今日的跌幅排名歷史第14位，在A股早期，深成指還有多個交易日單日跌幅超10%。

深成指歷史上單日跌幅居前的交易日（數據來源：Choice）

1996年12月中旬之后，A股開始實行漲跌停板制度。據統計，自1997年以來，深成指只有4個交易日的單日跌幅超過今日；同時，今日深成指也創下了2008年以來的最大單日跌幅。

值得一提的是，在近10年內，深成指還有3個交易日的單日跌幅同樣超過8%，分別是2015年6月26日、2016年1月4日、2016年1月7日。其中2015年6月26日、2016年1月4日為下跌中繼。

去年年底，西南證券首席策略分析師朱斌在接受《每日經濟新聞》記者采訪時曾表示，2020年上半年要小心市場整體的回調，因為會有一些超預期因素；從節奏上看，2020年A股有望先破后立。

今日朱斌認為，在短期內，疫情對市場的沖擊是顯而易見的，市場預計將出現明顯回調。不過從中長期看，疫情不會改變市場運行的基本軌跡，短期若回調幅度過大，則是加倉優質資產的絕佳時期。

短期資金供應成本下降

今日，央行下調了7天期逆回購中標利率至2.4%，此前為2.5%；下調14天期逆回購中標利率至2.55%，此前為2.65%。

圖片來源：央行官網

對此，記者今日采訪了多家機構的首席經濟學家。

東方證券首席經濟學家邵宇向記者表示，廣義上講此次逆回購利率下調可以理解為一種“降息”，因為這可以調節銀行間的資金成本，但是否能傳導至實體經濟，還需要銀行來做判斷。

中信銀行（國際）首席經濟學家廖群則認為，此次逆回購利率調整的實際效果是“降息”，不過不是通過常規的下調存貸款利率來進行的，所以幅度較小。

對于此次逆回購利率調降的節奏，中泰證券宏觀團隊今日發布觀點指出，相比之前5個基點的節奏，本次10個基點的逆回購“降息”步伐有所加快。

值得一提的是，此次逆回購中標利率下調是在中期借貸便利（MLF）利率下調之前先行調整的，這也引發了機構的關注。

對此，邵宇的解讀為，因為調降逆回購利率可能更多是短期的，MLF利率的調整則中長期的。所以這樣的操作，中長期并沒有調降利率，而是使短期的資金供應成本下降。對市場也好，對經濟也好，此舉旨在提供短期流動性供給。

而中泰證券宏觀團隊則認為，本次逆回購利率下調的主要目的在于應對經濟的下行壓力。在2003年非典爆發的時候，我國宏觀經濟剛從1998~2002年的連續通縮中走出來，開始強勁復蘇，所以當時經濟是處于上升通道的。而當前我國宏觀經濟仍處于下行通道，需求本身就偏弱。今年應該期待政策積極，逆回購、MLF利率、LPR利率的連續下調均在預測框架內，未來的“降息”周期會繼續。

就今日降低逆回購利率，中金公司宏觀團隊指出，目前逆回購利率比2017年初水平高出15個基點，仍有下行空間。預計未來，貨幣與財政政策均仍有放松空間。短期內，貨幣與財政政策均有必要加大寬松力度，以對沖總需求“驟降”帶來的現金流壓力。