每經記者 楊建    每經編輯 吳永久    

受新冠肺炎疫情的影響，鼠年A股首個交易日遭遇大跌，而在此后市場隨即迎來一波強勁反彈，創業板指更是在反彈行情中一路逼空，年內創出新高。

在跌宕起伏的行情中，私募機構在這一波反彈行情中的賺錢能力怎樣呢？從數據來看，有不少私募力挽狂瀾大幅跑贏指數獲得正收益。據私募排排網調查數據顯示，在鼠年A股首周（2月3日~2月7日）有更新凈值的私募產品中，賺錢私募占比過半，為52.32%。

五成私募鼠年首周賺錢

受新冠肺炎疫情的影響，鼠年首個交易日A股市場就遭遇大跌，隨著抄底資金的搶籌，A股持續上漲，截至2月7日收盤，已有908家公司成功收復2月3日的失地，主要由受益于疫情的醫藥、信息技術等板塊貢獻，但其中也不乏業績高增長的公司。隨著A股持續上漲，私募逐漸走出陰霾。據私募排排網不完全統計，在鼠年A股首周有更新凈值的3622只私募基金產品中，就有1895只基金獲得正增長，賺錢私募占比過半，為52.32%。

有凈值更新的私募基金鼠年首周（2月3日~2月7日）平均收益0.08%，勉強獲得正增長。從八大策略來看，管理期貨策略以1.26%的平均收益領先，復合策略、事件驅動、相對價值也均取得正收益。與二級市場緊密相關的股票策略、組合基金、宏觀策略平均收益則悉數翻綠。表現最差的是宏觀策略為-0.29%。主觀投資與量化投資在鼠年A股交易首周孰優孰劣？在剔除樣本量較少的子策略后，漲幅超過1%的分別是管理期貨復合2.68% 、量化趨勢1.14% ，量化多策略平均收益為0.47%，在子策略中排列第三。

從鼠年A股首周的高收益來看，股票策略、管理期貨貢獻度較高，其中又以股票策略領先。若將同一家私募管理的多只產品均納入統計，在單周收益超過20%的26只私募產品中，管理期貨策略13只，股票策略也有10只，兩者占比就達到88.46%。值得注意的是，在納入統計的正收益私募中，東方港灣旗下產品數量最多，有46只產品在鼠年A股交易首周錄得正增長，此外，中歐瑞博、幻方量化旗下等也均有超過20只產品收益取得正增長。

如何力挽狂瀾私募有話說

在上周跌宕起伏的市場行情中，醫藥、科技、新能源車板塊反彈勢頭猛烈。從數據來看，有不少私募在大跌行情下依舊能力挽狂瀾，大幅跑贏指數的同時還獲得正收益。從獲得正收益私募的操作策略來看，有私募加倉醫藥并減倉科技與消費，更有私募在節前就已經嗅到風險，節前大幅減倉，節后大跌當日逆勢加倉，在此輪反彈行情中收獲滿滿。

節前的幾個交易日里，疫情對股市的沖擊已有端倪，純達基金在春節就疫情對股市的沖擊與影響進行深入研究并探討應對措施，得出的結論是市場短期可能有調整，但不會改變中國經濟轉型發展的長期邏輯。市場大幅調整之時，正是低位布局優質龍頭股的好時機。因此當2月3日市場恐慌性拋售時，純達基金并沒有著急減倉，而是積極應對，調整結構，布局基本面不受疫情影響，且具備長期成長邏輯的行業和優質個股，旗下多只產品在鼠年A股首周錄得正收益。

對于后市投資展望，純達基金認為，經過短期的“下跌—反彈修復”后，基本走完了2002~2003年“非典”時期的市場表現路徑，消化了本輪疫情導致的“黑天鵝”，后續或許仍有影響，但程度可能會邊際遞減。目前市場信心得到修復，投資者需要從中長期的邏輯考慮。基于上述分析，我們認為，A股整體仍被低估，具備長期配置價值。另外由于新經濟屬于技術密集型行業，基本面受疫情影響較小，而且全球科技產業周期向上，行業景氣度提高，業績基本面的風險較小，投資者可以重點關注。

中歐瑞博合伙人、對沖交易部總監黃松杰指出，節前為了規避放假期間的不確定性，公司通過股指期貨空單進行了套保，降低了風險敞口，但綜合倉位仍處在進攻區間，春節后的前兩個交易日又平掉了全部空單。黃松杰認為疫情對A股負面沖擊的最大階段已經過去，未來市場的主要矛盾會再次回歸基本面，寬基指數從整體看目前仍處在合理區間偏低的位置，個股會因為景氣度及估值不同而繼續分化。

而磐耀資產董事長辜若飛表示，上周磐耀資產重點布局了軍工、醫藥，原因是疫情對于很多非流感相關醫藥器械而言是短期的利空，但是醫藥子行業中，疫情能夠催生血制品領域在短中長期的利好。軍工則基本上對疫情“免疫”，行業壁壘高并且增長確定性強，疫情只影響軍工企業短期估值，對企業利潤不構成影響，而估值本身就在底部區域，短期的恐慌情緒帶來的是買入的機會。