每經記者 唐如鈺    每經編輯 肖芮冬    

突發疫情的沖擊不僅打亂了創投圈2020年前進的步伐，也將許多中小企業、小微企業推到了生死一線的邊緣。在此情況下，許多PE、VC紛紛行動起來，一方面采取舉措助力被投企業攻克難關；另一方面，也積極調整2020年的投資策略以度過這個格外漫長的冬天。

為此，《每日經濟新聞》記者連日來走訪了多位一線創投機構合伙人，聽他們講述自己所在機構與被投企業一同共克時艱的故事。

成立于2013年的英諾天使基金（以下簡稱英諾）是早期投資領域的佼佼者。其四期基金募集超30億元人民幣，管理規模堪比VC，過去7年里投資的400多個項目，超60%進入下一輪次，這樣的成績在創投圈并不多見。

疫情爆發后，英諾在線下服務、餐飲領域的部分項目受到了明顯沖擊。不過，英諾創始合伙人李竹在接受《每日經濟新聞》記者采訪時卻表示，基金并不會因疫情而暫緩今年前進的步伐；相反，預計2020年英諾的投資數量和規模都會超過去年。“我們對疫情的看法是樂觀的，也有充足的‘子彈’。”

英諾天使基金創始合伙人李竹

圖片來源：受訪者供圖

每日經濟新聞（以下簡稱NBD）：疫情發生至今，對英諾投資的企業產生了哪些影響？

李竹：英諾目前的400多個項目里以科技類企業居多，這類企業受疫情的實際影響不大。還有部分人工智能醫療賽道的項目則在抗擊疫情中表現出色，給一線疫情防治提供了不少援助。

不過，第二期基金投的部分線下服務、餐飲行業企業，受影響十分明顯。實際上，這些企業已經實現盈利，現在為了防止疫情蔓延延長歇業時間，沒了收入，接下來他們的現金流就可能出現問題。這也是我們比較擔心的。

NBD：針對疫情之下被投企業面臨的困難，英諾采取了什么舉措？

李竹：過去兩周，我們團隊基本跟所有被投企業都一對一溝通過一遍，去了解、判斷他們可能遇到的問題，然后有針對性地輔導、解決。比如，我們會幫生產、銷售承壓的項目去對接資源和客戶。

對于那些受影響較大、資金可能出現困難的項目，一方面是幫企業對接銀行，希望通過投貸聯動的方式緩解壓力；另一方面英諾也在考慮向他們提供短期的過橋貸款。

NBD：哪類企業是當下英諾重點扶持的，具備什么特質？

李竹：疫情前商業模式已經過驗證、現金流為正——這是我們扶持的標準。如果現在還在探索商業模式，那肯定是不行的。

當下陷入困境的小微企業其實分為兩類：一類是疫情前健康運作，當下受疫情的孤立性沖擊，暫時陷入困境；另一類，就是商業模式本就存在問題，在疫情下會加速倒閉。我們要做的就是去扶持第一類值得被救的企業。

NBD：許多機構的步伐都被打亂了，今年英諾的投資節奏是否會相對放緩？

李竹：我們對疫情的看法其實比較樂觀，這給風險投資帶來的是短期影響，預計3月后會逐漸回歸正軌。

2020年對于英諾來說反而是投資壓力比較大的一年，我們第三期基金的投資期會在今年結束，新成立的第四期科技基金也剛完成3.5億元人民幣募資。所以，現在我們“子彈”充足，預計2020年無論是投資數量還是規模都會比去年更大。

再有，英諾仍然會主要聚焦A輪之前的投資，同時會傾向于商業模式更成熟的企業，單筆投資規模也會適當提高。比如，有的項目成立之初就對市場有了清晰的認識，未來一年現金流即有希望為正，這樣的項目即使在天使輪估值達數億元人民幣，我們也會參與進去。

NBD：投資方向是否也會因疫情的沖擊而有所調整？

李竹：值得注意的是，這次疫情下，云領域的許多項目都有比較出色的表現，比如我們在云教育、云辦公、云娛樂賽道的一些公司最近訂單、收入都出現了快速的增長。所以今年，在云領域我們的投資會進一步加強。再有，先進制造業包括航天科技、芯片，以及生命科技領域也會是今年關注的重點。

NBD：很多投資人都在警示今年融資會很困難，您對今年計劃融資的項目有何建議？

李竹：春節之前，我們有不少企業拿到了新一輪的融資。目前，有部分企業確實有資金需求，計劃在春節后啟動新一輪融資，而現在受疫情的影響行動都暫緩了。

預計3月，我們會開始有條不紊地推項目，把這些有融資需求的企業推薦給其他投資機構。其次，疫情也會影響大家對項目的心理估值。對于估值不高的企業，建議可以先把融資目標調低或者說把一輪分為兩次融，以小步快跑的方式前進。那些當下并不太“差錢”的企業，那就最好晚幾個月再去見投資人。

封面圖片來源：受訪者供圖