每經記者 張懷水    每經編輯 陳旭    

受新冠肺炎疫情影響，2月份中國制造業采購經理指數（PMI）明顯回落，環比大幅下降14.3個百分點，降幅明顯。

2月29日，國家統計局公布最新數據，2020年2月份，受疫情影響，中國制造業PMI為35.7%。從企業規模看，大、中、小型企業PMI分別為36.3%、35.5%和34.1%，比上月下降14.1、14.6和14.5個百分點。從分類指數看，構成制造業PMI的五大分項指數均位于臨界點之下。

作為反映經濟變化趨勢的重要指標，2月制造業PMI下跌明顯，分項指標全線下挫，這反映出什么經濟現象？背后的原因有哪些？未來PMI指數回彈的可能性有多大？

帶著這些疑問，《每日經濟新聞》記者圍繞此次PMI大幅下降的原因采訪了多位專家，聽聽他們如何進行詳細解讀，對未來出口、投資和消費三駕馬車哪一方面有望先行回暖又有怎樣的分析。

數據來源：國家統計局

非制造業PMI降幅大于制造業

據國家統計局統計，在構成2月份PMI的各分項指數中，生產指數為27.8%，比上月下降23.5個百分點；新訂單指數為29.3%，比上月下降22.1個百分點；原材料庫存指數為33.9%，比上月下降13.2個百分點；從業人員指數為31.8%，比上月下降15.7個百分點；供應商配送時間指數為32.1%，比上月下降17.8個百分點。

由此可見，五大分項指數均處于大幅回落狀態。

除了制造業以外，2月份非制造業PMI的降幅更大。

據統計，2020年2月份，非制造業商務活動指數為29.6%，比上月下降24.5個百分點，表明受疫情沖擊，非制造業經濟總體回落明顯。

從行業大類看，僅有貨幣金融服務、資本市場服務商務活動指數保持在擴張區間，業務總量繼續增長；電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網軟件信息技術服務商務活動指數雖位于收縮區間，但明顯高于服務業總體。建筑業商務活動指數為26.6%，比上月下降33.1個百分點。

交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師劉學智表示，此次疫情對中國經濟的短期沖擊甚至超過了2008年全球金融危機。官方制造業PMI此前的低點處于2008年11月，為38.8%。“2008年全球金融危機時，只是部分沿海地區的外向型企業受到較大沖擊。這次疫情呈全國性特征，導致停產、停工、停學以及居民生活停擺，短期沖擊是全國性和全面性的。”

數據來源：國家統計局

新出口訂單指數環比跌20個百分點

根據國家統計局公布的數據，在制造業PMI當中，外貿領域的新出口訂單指數和進口指數分別為28.7%和31.9%，較上月下降20.0和17.1個百分點。

記者通過梳理發現，從2019年2月~2020年1月，出口訂單指數介于45.2至50.3的區間范圍內，而2月份直接由上月的48.7大幅下降至28.7，跌幅為20個百分點。

粵開證券首席宏觀研究員張德禮表示，新出口訂單指數從上月的48.7大跌至28.7，是由于疫情海外擴散主要發生在2月下旬。“2月新出口訂單指數的大跌主要是因為國內生產暫停后，海外客戶出于對供應能力的擔憂而減少自中國的采購。”

張德禮認為，疫情在海外的擴散對新出口訂單的影響在3月還將繼續體現。考慮內外需可能面臨同步回落，導致產成品庫存累積、產品降價，經濟或再次進入被動補庫存。

商務部研究院國際市場研究所副所長白明接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，新出口訂單指數大幅下跌，主要是受到疫情影響，企業停工停產，物流暫停，之前的訂單交不了貨，必定會產生明顯的影響。

“而進口指數下滑我認為是暫時性的，還是因為疫情的影響，我們對原材料的需求下降了，許多企業還沒有復工復產，內需自然是下跌的。”白明說。

中國物流信息中心總經濟師陳中濤認為，新出口訂單指數和進口指數均下降20個百分點左右，短期看，受疫情影響，不少企業存在訂單取消、延遲交貨等情況，隨著復工復產的推進和多項政策的扶持，這些困難有望逐步紓解。

“但中國擁有世界上規模最大、門類最全、配套最完備的制造業體系，完整產業鏈的優勢無可替代，中國在全球產業鏈、供應鏈中的地位不會改變。”陳中濤強調。

2月27日，商務部召開網上新聞發布會，商務部外資司司長宗長青表示，中國在全球供應鏈、產業鏈的重要地位不會因為疫情影響而改變，當前也并沒有出現供應鏈、產業鏈因疫情影響向國外大規模轉移的現象。

圖片來源：新華社

3月份PMI大概率將出現反彈

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河在解讀2月制造業PMI時表示，采購經理調查顯示，大中型企業3月底復工率將升至90.8%，比當前上升11.9個百分點，其中制造業為94.7%，比當前上升9.1個百分點。

趙慶河強調，近期針對疫情出臺的減稅降費、金融服務、租金減免、穩崗就業補助，特別是支持中小微企業渡難關等一系列政策措施逐步落實，將有效紓解疫情給企業生產經營帶來的困難，進一步提振企業信心，加快企業復工復產步伐，預計3月份我國采購經理指數將會改善。

聚焦外貿領域，白明向《每日經濟新聞》記者表示，各類企業復工復產后，一方面會拉動內需，提升進口指數，另一方面，隨著物流、交通等相關行業的恢復，也會大大緩解訂單延遲交貨的現象。

“當然，穩外貿的關鍵在于培育內生動力，短期的政策刺激會有效果，但要恢復外商對中國市場的信心，還需要市場自身動力的恢復和完善。”白明說。

《每日經濟新聞》記者通過梳理發現，2月9日以來，各地開始陸續啟動復工，在做好防護工作的同時，對于非疫情防控的重點地區，有序地保證務工人員安全返工，推動當地企業復工。

根據國家發改委的統計，近期全國規模以上工業企業復工率逐步提高，其中，浙江已經超過90%，江蘇、山東、福建、遼寧、廣東、江西已經超過70%。

民創控股集團首席經濟官、研究院院長周榮華向《每日經濟新聞》記者表示，受前期疫情防控的影響，嚴格實施了包括交通全面管制、限制人員流動等一系列措施。隨著疫情防控形勢逐步向好，經濟“穩增長”逐漸回歸政策重心，按照分區分級的要求，有序推動中低風險地區復產復工，也就自然成為重中之重。

周榮華表示，由于下游的電網、基建以及地產等行業的復工相對緩慢，使得上游部分相關行業的庫存持續積壓。后續隨著房地產銷售和基建施工進度的加快，以及重大基礎設施投資項目的開工建設，供需矛盾將逐步緩解，相關行業的景氣度也將受到提振。

“從終端需求來看，樓市銷售與服務消費業呈現出明顯的分化格局。在疫情的影響下，房地產線下銷售活動受限、債務壓力較大的房企面臨嚴峻考驗。另一方面，電影、餐飲、旅游等休閑服務業由于整體開工率依然較低，行業景氣度持續低迷，尚未出現改善的跡象，預計疫情對消費服務業的抑制仍可能持續一段時間。”周榮華說。

封面圖片來源：新華社