今年一季度，以科技股為代表的A股上演了一輪過山車行情。年初，在市場熱捧下，科技股大漲，帶動股市上行；近期，新冠肺炎疫情在全球蔓延，海外資本市場劇烈波動，受此影響，科技股也出現了大幅度的回調。如何看待科技股的劇烈波動？

為重點支持戰略新興產業，去年推出了科創板。今年3月4日，中共中央政治局常務委員會召開會議，提出加快5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設進度。科技產業在當前極受重視也是富有前景的。

科技行業的美好前景，一旦遭遇資本的貪婪與恐懼，劇烈波動在所難免。2019年底以來，賺錢效應讓越來越多資金涌入科技股和科技類基金，半導體、芯片、5G、新能源車等科技主題爆款基金頻出，科技股加速上漲，導致科技股整體估值偏高，客觀上有價值回歸的需要。

科技股本身的特性，也使得科技股的股價波動更大。相對傳統行業的股票，科技股具有更高的成長性與不確定性，一項新技術、新模式的開發應用，或者是一款新藥的研發，都可能使股票價值大幅提升，但一項技術路徑的錯誤也可能導致公司面臨傾覆。資本在逐利過程中的羊群效應與情緒化，則更加放大了這種波動性。

但我們不能因為科技股的波動性，就否定科技股的前景，科技股的長期向好趨勢仍在。從市場結構看，細分行業龍頭在估值合理之下仍會受到追捧，這也正是不少主流投資機構正在挖掘的機會。

從產業角度而言，科技股適度活躍，有利于資金涌向科技公司，推動科技產業的發展，泡沫過后往往會涌現偉大的公司；從投資的角度而言，樹不能長到天上去，高位買入科技股，可能要被套或虧損，年內發行的多只熱門科技類基金已經跌破面值，更有爆款基金凈值跌至0.8元附近，投資者追高科技股需謹慎。

沉舟側畔千帆過。2000年美股科技股泡沫破裂后，以臉書、亞馬遜、蘋果、奈飛、谷歌為代表的互聯網科技巨頭崛起，成為美股核心權重股，帶領美股走出十年長牛。相信中國的資本市場，也必將孕育越來越多偉大的科技公司。

證券時報 劉明

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