每經記者 蔡鼎    每經編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網

在經歷了超一個月的全球性暴跌后，投資者面臨著“要不要抄底”的“靈魂拷問”，歐美股市在本周二（3月24日）迎來報復性反彈。當日，道指大漲逾2100點，不僅收復20000點關口，更是創下1933年來最大單日漲幅；大型科技股全線上揚，蘋果重回“萬億美元市值俱樂部”；歐股亦全線走高，主流股指漲逾8%；大宗商品方面，黃金、原油攜手再漲，布油站上每桶30美元關口。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，其實本周一開始，已經有不少美股對沖基金大佬開始呼吁抄底，甚至直接點出了各自正在增持或者買進的個股。例如，現年70歲的傳奇投資人比爾·米勒（Bill Miller）在上周宣稱，如今的市場氛圍是他一生中遇到的最好的買入機會之一。他直言道：“現在是一個絕佳的入場機會。”

對沖基金大佬：謹慎買入科技股，但不認為市場已觸底

對沖基金大佬、Appaloosa創始人大衛·泰珀（David Tepper）本周一接受媒體采訪時表示，隨著市場大幅下跌，他正在謹慎地購買一些股票，特別是科技股。泰珀提及自己正在增加亞馬遜、谷歌母公司Alphabet、阿里巴巴和芯片制造商美光科技的持倉，此外也增持了一些醫療保健類股票。

過去一個月美股經歷了大幅下跌，道指和標普均已較上月高點下跌超過30%。標普500指數11大板塊均錄得20%以上的跌幅，其中能源板塊累計跌55%、信息技術板塊跌29%、醫療保健板塊跌27%。2月20日至3月23日，幾大科技股中，Facebook、Alphabet、蘋果均累計下跌30%；亞馬遜較3月16日的低點略有反彈，累計下跌12%。

盡管增加了一些股票的持倉，但泰珀并不認為股市已經觸底。他預計隨著公共衛生事件的發展和經濟受到打擊，美股可能還會再跌10%至15%，只有國會通過了財政刺激政策后，大盤才有觸底的希望。

其實早在2月3日，泰珀就已經表達了對公共衛生事件的擔憂，并擔心可能會對市場造成影響。他在接受采訪時表示，投資者必須小心，公共衛生事件可能是改變“游戲規則”的事件。值得注意的是，2月下旬意大利北部公共衛生事件才開始突然惡化。

除了泰珀外，知名對沖基金潘興廣場的首席執行官阿克曼（Bill Ackman）周一也表達了對市場的樂觀態度，宣稱其已經關閉所有空頭頭寸，“100%做多”押注市場復蘇。此前他曾稱“地獄即將來臨”。據報道，阿克曼在截至本周一的10天里買入了“價值25億美元的股票”。

阿克曼表示，他的對沖基金在截至本周一的10~12天內已將所得資金用于投資組合中數家公司的投資，其中包括勞氏（Lowe's），希爾頓全球控股（Hilton Worldwide Holdings Inc．）和伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway Inc．）。阿克曼表示，在所有人看來，希爾頓和其他“旅游股”的基本面仍然“強勁”。

本周一，有報道稱軟銀集團希望出售120億~150億美元阿里巴巴的股份，這是軟銀集團為應對新冠肺炎疫情影響而采取的410億美元融資計劃的一部分。軟銀集團還考慮出售對軟銀移動公司、Sprint Corp的持股。

然而，新興市場投資大佬莫比爾斯（Mark Mobius）卻表示，現在正是買入阿里巴巴的時候。莫比爾斯稱：“軟銀的拋售可能導致阿里巴巴股價走低，但阿里巴巴真的是全球化的模范樣本”。

杰弗瑞：常規市場指標暗示美股正接近低點

盡管有如此多知名的對沖基金經理和投資大佬都表示現在是“抄底買入”的良機，甚至還直接指出了他們建倉或者增持的標的，但也有一些投行和機構的分析師表示，現在仍需謹慎。例如，古根海姆的首席投資官斯科特·米納德（Scott Minerd）在最近幾周對市場并不樂觀。實際上，他從上個月起就不斷地提示公司債券的泡沫和風險，并且告誡稱“我們已經到了臨界點”，冠狀病毒將刺破一切泡沫。四周后，他的操作和觀點被證明是正確的。

3月23日，古根海姆在給投資者的報告中指出，市場處于大規模的去杠桿過程中，雖然美聯儲采取了一系列措施緩解流動性問題，但是市場依然沒有走出困境。那些不符合BBB標準的公司將面臨降級；公司債券和資產證券化市場還沒有出清，現在還不是介入并積極買入的好時機。

高盛指出，市場在危機中觸底的原因是尾部風險降低，其核心觀點是，股票市場通常在經濟真正復蘇之前進行自我修復。

高盛認為，從更加宏觀的層面來看，有幾個因素將有助于限制當前的種種不確定性：1、美國和歐洲感染病毒的案例數量增長開始趨于穩定，增長曲線趨于平緩；2、對經濟中斷的深度和持續時間的可預見性；3、全球性的、足夠的經濟刺激；4、融資和流動性壓力得到緩解；5、主要資產嚴重低估，頭寸減少。

杰弗瑞全球股票策略師肖恩·達比（Sean Darby）在發給《每日經濟新聞》記者的一份報告中寫道：“盡管在政治上存在爭議，但美聯儲一直在積極擴大其貨幣政策工具包，而且美國一項規模更大的財政方案也在醞釀之中。我們的許多風險指標正在見頂，只有信用利差表現不佳，常規市場指標暗示著美股正在接近低點。正如我們在前天的報告中寫道的那樣，巨額追加保證金的通知放大了沙特和俄羅斯的原油爭端以及新冠病毒爆發帶來的經濟溢出風險。但當下這一‘下跌周期’要想結束，不僅在于爆炸性的拋售，還在于市場情緒的緩和。”

“在過去的兩周里，對美元的壓倒性需求已經超過了金融系統快速交付美元的能力。然而，在過去的兩天里， 美聯儲推出了遠遠超過2008年全球金融危機時推出的救市措施——無限量QE，為中小企業建立了直接貸款計劃，放寬了各種貸款安排。”肖恩·達比補充道。