每經(jīng)記者 蔡 鼎    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

經(jīng)歷了超一個(gè)月的全球性暴跌后，投資者面臨“要不要抄底”的“靈魂拷問”。

歐美股市在本周二（3月24日）迎來報(bào)復(fù)性反彈。當(dāng)日，道指大漲逾2100點(diǎn)，不僅收復(fù)20000點(diǎn)關(guān)口，更是創(chuàng)下1933年來最大單日漲幅；大型科技股全線上揚(yáng)，蘋果重回“萬億美元市值俱樂部”；歐股亦全線走高，主流股指漲逾8%；大宗商品方面，黃金、原油攜手再漲，布油站上每桶30美元關(guān)口。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，其實(shí)從本周一開始，已有不少美股對沖基金大佬呼吁抄底，甚至直接點(diǎn)出了各自正在增持或買進(jìn)的個(gè)股。例如，現(xiàn)年70歲的傳奇投資人比爾·米勒（Bill Miller）在上周宣稱，如今的市場氛圍是他一生中遇到的最好的買入機(jī)會(huì)之一。他直言道：“現(xiàn)在是一個(gè)絕佳的入場機(jī)會(huì)。”

業(yè)內(nèi)認(rèn)為市場已向好

對沖基金大佬、Appaloosa創(chuàng)始人大衛(wèi)·泰珀（David Tepper）本周一接受媒體采訪時(shí)表示，隨著市場大幅下跌，他正在謹(jǐn)慎地購買一些股票，特別是科技股。泰珀提及自己正在增加亞馬遜、谷歌母公司Alphabet、阿里巴巴和芯片制造商美光科技的持倉，此外也增持了一些醫(yī)療保健類股票。

盡管增加了一些股票的持倉，但泰珀并不認(rèn)為股市已觸底。他預(yù)計(jì)隨著公共衛(wèi)生事件的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)沖擊，美股可能還會(huì)再跌10%至15%，只有國會(huì)通過了財(cái)政刺激政策后，大盤才有觸底的希望。

除了泰珀外，知名對沖基金潘興廣場的首席執(zhí)行官阿克曼（Bill Ackman）周一也表達(dá)了對市場的樂觀態(tài)度，宣稱其已關(guān)閉所有空頭頭寸，“100%做多”押注市場復(fù)蘇。此前他曾稱“地獄即將來臨”。據(jù)報(bào)道，阿克曼在截至本周一的10天里買入了“價(jià)值25億美元的股票”。

阿克曼表示，他的對沖基金在截至本周一的10~12天內(nèi)已將所得資金用于投資組合中數(shù)家公司的投資，其中包括勞氏（Lowe's），希爾頓全球控股（Hilton Worldwide Holdings Inc．）和伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway Inc．）。

有分析師稱仍需謹(jǐn)慎

盡管有如此多知名的對沖基金經(jīng)理和投資大佬都表示現(xiàn)在是“抄底買入”的良機(jī)，甚至還直接指出了他們建倉或者增持的標(biāo)的，但也有一些投行和機(jī)構(gòu)的分析師表示，現(xiàn)在仍需謹(jǐn)慎。例如，古根海姆的首席投資官斯科特·米納德（Scott Minerd）在最近幾周對市場并不樂觀。實(shí)際上，他從上個(gè)月起就不斷地提示公司債券的泡沫和風(fēng)險(xiǎn)，并且告誡稱“我們已經(jīng)到了臨界點(diǎn)”，冠狀病毒將刺破一切泡沫。4周后，他的操作和觀點(diǎn)被證明是正確的。

3月23日，古根海姆在給投資者的報(bào)告中指出，市場處于大規(guī)模的去杠桿過程中，雖然美聯(lián)儲采取了一系列措施緩解流動(dòng)性問題，但是市場依然沒有走出困境。那些不符合BBB標(biāo)準(zhǔn)的公司將面臨降級；公司債券和資產(chǎn)證券化市場還沒有出清，現(xiàn)在還不是介入并積極買入的好時(shí)機(jī)。

高盛指出，市場在危機(jī)中觸底的原因是尾部風(fēng)險(xiǎn)降低，其核心觀點(diǎn)是，股票市場通常在經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇之前進(jìn)行自我修復(fù)。高盛認(rèn)為，從更加宏觀的層面來看，有幾個(gè)因素將有助于限制當(dāng)前的種種不確定性：1.美國和歐洲感染病毒的案例數(shù)量增長開始趨于穩(wěn)定，增長曲線趨于平緩；2.對經(jīng)濟(jì)中斷的深度和持續(xù)時(shí)間的可預(yù)見性；3.全球性的、足夠的經(jīng)濟(jì)刺激；4.融資和流動(dòng)性壓力得到緩解；5.主要資產(chǎn)嚴(yán)重低估，頭寸減少。

杰弗瑞全球股票策略師肖恩·達(dá)比（Sean Darby）在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的一份報(bào)告中寫道：“盡管在政治上存在爭議，但美聯(lián)儲一直在積極擴(kuò)大其貨幣政策工具包，而且美國一項(xiàng)規(guī)模更大的財(cái)政方案也在醞釀之中。我們的許多風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)正在見頂，只有信用利差表現(xiàn)不佳，常規(guī)市場指標(biāo)暗示著美股正在接近低點(diǎn)。正如我們在前天的報(bào)告中寫的那樣，巨額追加保證金的通知放大了沙特和俄羅斯的原油爭端以及新冠病毒暴發(fā)帶來的經(jīng)濟(jì)溢出風(fēng)險(xiǎn)。但當(dāng)下這一‘下跌周期’要想結(jié)束，不僅在于爆炸性的拋售，還在于市場情緒的緩和。”

封面圖片來源：視覺中國圖