每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

跟隨國(guó)際油價(jià)的震蕩起伏，原油類基金的投資者一顆心也是七上八下。

今日，國(guó)際油價(jià)再度轉(zhuǎn)跌。截至發(fā)稿，NYMEX原油報(bào)23.78美元/桶，跌2.9%；ICE布油報(bào)29.42美元/桶，跌1.9%。

而在國(guó)際油價(jià)微跌的背景下，原油基金也一臉菜色——除易方達(dá)原油和諾安油氣大跌9.97%和7.55%外，其余幾只原油類基金跌幅不超過3.5%。其中跌幅較大的兩只基金，易方達(dá)原油基金今日開盤直接被砸停，成交3753.77萬，截至收盤，還有114萬筆封單。

不同于油價(jià)和同類基金的走勢(shì)，部分原油基金的投資者在基金吧里哀嚎：為啥“眾基皆油”我獨(dú)跌？

首批套利資金進(jìn)場(chǎng)，3天賺超55%

自國(guó)際油價(jià)大跌進(jìn)入歷史底部區(qū)間，不少投資者就將目光聚焦于原油主題基金。投資者熱情高漲的背景下，場(chǎng)內(nèi)原油主題基金被越炒越高，紛紛出現(xiàn)高溢價(jià)，而高溢價(jià)勢(shì)必又將吸引大量資金進(jìn)場(chǎng)套利。

每經(jīng)記者注意到，此前由于各種原因，多只原油主題基金3月初就相繼宣布暫停申贖，中斷了場(chǎng)內(nèi)外的套利機(jī)會(huì)。然而，一旦基金恢復(fù)申購(gòu)，套利行為將隨之出現(xiàn)。

兩天前，原油基金（代碼：161129）恢復(fù)申購(gòu)，不少投資者開始“抄底”。而今天，第一批套利資金抵達(dá)。

這也直接導(dǎo)致了——原油基金在場(chǎng)內(nèi)被砸停。

此前，易方達(dá)原油基金因外匯額度限制，自3月10日起宣布暫停申購(gòu)，當(dāng)天的場(chǎng)內(nèi)貼水率僅17.6%。而隨著原油主題越炒越熱，截至昨日（3月25日）其場(chǎng)內(nèi)貼水率已經(jīng)高達(dá)67.9%。

3月19日該基金公告顯示，為滿足投資者需求，自3月23日起恢復(fù)申購(gòu)，同時(shí)限制單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)不得超過500元。而后又公告，為保護(hù)基金份額持有人利益，基金自3月25日起再度暫停申購(gòu)。

雖然只有兩天開放申購(gòu)，且進(jìn)行了大額限購(gòu)，單日最多申購(gòu)500元（兩日共計(jì)1000元），但是依然吸引了不少投資者的目光。

有投資者表示，場(chǎng)內(nèi)出現(xiàn)這么大的價(jià)差，機(jī)會(huì)很少，所以看到恢復(fù)申購(gòu)的公告就馬上參與了。場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)，T+3到賬，即3月23日申購(gòu)的資金今日到賬，一早就掛跌停價(jià)賣掉了。“500申購(gòu)的，今天跌停賣出還有775元，3天時(shí)間收益達(dá)到了55%。"

這樣的收益率，可謂相當(dāng)可觀。不過也有投資者坦言，雖然今日成功套利離場(chǎng)，但大量套利資金到賬后，明天的情況會(huì)比今天更難一些，收益也將收窄。截至發(fā)稿，原油基金還有114萬手封單。

高溢價(jià)交易不合算，這些原油基金溢價(jià)也超30%

對(duì)于浩浩蕩蕩的套利大軍而言，享受了3天55%的收益，但對(duì)于固有的場(chǎng)內(nèi)投資者而言，就不是那么美妙了。

“溢價(jià)這么高，我也搞不懂為什么還有人涌入，唯一的解釋可能就是不太懂。”

有基金業(yè)內(nèi)人士坦言，很多投資者可能并不知道溢價(jià)和貼水這樣的詞匯意味著什么。“我覺得這么高的一個(gè)溢價(jià)水平，在二級(jí)市場(chǎng)上去交易，是極其不合算的，會(huì)上漲到這樣的一個(gè)水平才是讓人納悶的一件事情。”

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千表示，原油主題基金現(xiàn)在普遍都是高溢價(jià)。而高溢價(jià)，坦率地說，是一種不理性的情況。今天原油基金的下跌，其實(shí)是靠近凈值，回歸理性的一種方式。“對(duì)于任何資產(chǎn)而言，如果高溢價(jià)地去參與，都不見得是一個(gè)合算的事情。即便在場(chǎng)外不能申購(gòu)的情況下，再想要參與這類投資，我覺得也不適合在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行那么大溢價(jià)幅度的交易，那都是具有非常高風(fēng)險(xiǎn)的非理性行為。這次也是給部分投資者一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)：第一，不要總想投機(jī)；第二，不熟悉的不要去做；第三，不要過于沖動(dòng)地進(jìn)行投資，比如參與高溢價(jià)交易。”

對(duì)于今日進(jìn)場(chǎng)套利的投資者，有市場(chǎng)分析人士則認(rèn)為，相比于場(chǎng)內(nèi)的高溢價(jià)交易，在合規(guī)合法的情況下，看到有盈利空間進(jìn)行套利，這是一個(gè)合理的理性行為，不用從道義上去進(jìn)行譴責(zé)。“作為投資者，我看好原油去抄底。買到以后，先不說未來是賺還是虧，籌碼到手后，我發(fā)現(xiàn)二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)很高，我可以在短時(shí)間內(nèi)迅速賺錢，套利就是一種理性選擇。”

記者注意到，當(dāng)前原油類基金仍然存在較大溢價(jià)情況，今天10%的跌停之后，還有51.18%的貼水率。而隨著3月24日的申購(gòu)資金明日到賬，貼水率將逐漸趨近正常水平。

此外，華寶油氣和南方原油也存在較高的套利空間，當(dāng)前貼水率分別為35.86%和36.37%。不過目前，全部原油基金都處于暫停申購(gòu)的狀態(tài)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)