每經(jīng)記者 王硯丹  王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

4月9日晚間消息，中共中央、國(guó)務(wù)院近日發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）。內(nèi)容包括完善股票市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。制定出臺(tái)完善股票市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的意見。堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化改革方向，改革完善股票市場(chǎng)發(fā)行、交易、退市等制度。鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅。完善投資者保護(hù)制度，推動(dòng)完善具有中國(guó)特色的證券民事訴訟制度。完善主板、科創(chuàng)板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）市場(chǎng)建設(shè)等。

此文一出，受到業(yè)界高度關(guān)注。有業(yè)內(nèi)專家對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，不僅是針對(duì)資本市場(chǎng)，而是包括對(duì)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的定調(diào)，意義非常深遠(yuǎn)！

《意見》將數(shù)據(jù)要素、技術(shù)要素納入市場(chǎng)化配置

這份《意見》的主要內(nèi)容包括以下方面：

以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中、四中全會(huì)精神，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅(jiān)持新發(fā)展理念，堅(jiān)持深化市場(chǎng)化改革、擴(kuò)大高水平開放，破除阻礙要素自由流動(dòng)的體制機(jī)制障礙，擴(kuò)大要素市場(chǎng)化配置范圍，健全要素市場(chǎng)體系，推進(jìn)要素市場(chǎng)制度建設(shè)，實(shí)現(xiàn)要素價(jià)格市場(chǎng)決定、流動(dòng)自主有序、配置高效公平，為建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系打下堅(jiān)實(shí)制度基礎(chǔ)。

基本原則一是市場(chǎng)決定，有序流動(dòng)。充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用，暢通要素流動(dòng)渠道，保障不同市場(chǎng)主體平等獲取生產(chǎn)要素，推動(dòng)要素配置依據(jù)市場(chǎng)規(guī)則、市場(chǎng)價(jià)格、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)效益最大化和效率最優(yōu)化。二是健全制度，創(chuàng)新監(jiān)管。更好發(fā)揮政府作用，健全要素市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，完善政府調(diào)節(jié)與監(jiān)管，做到放活與管好有機(jī)結(jié)合，提升監(jiān)管和服務(wù)能力，引導(dǎo)各類要素協(xié)同向先進(jìn)生產(chǎn)力集聚。三是問題導(dǎo)向，分類施策。針對(duì)市場(chǎng)決定要素配置范圍有限、要素流動(dòng)存在體制機(jī)制障礙等問題，根據(jù)不同要素屬性、市場(chǎng)化程度差異和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要，分類完善要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制。四是穩(wěn)中求進(jìn)，循序漸進(jìn)。堅(jiān)持安全可控，從實(shí)際出發(fā)，尊重客觀規(guī)律，培育發(fā)展新型要素形態(tài)，逐步提高要素質(zhì)量，因地制宜穩(wěn)步推進(jìn)要素市場(chǎng)化配置改革。

具體而言，要素市場(chǎng)化配置包括：土地要素市場(chǎng)化配置、引導(dǎo)勞動(dòng)力要素合理暢通有序流動(dòng)、推進(jìn)資本要素市場(chǎng)化配置、加快培育數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)、加快發(fā)展技術(shù)要素市場(chǎng)、加快要素價(jià)格市場(chǎng)化改革、健全要素市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制等方面。

同時(shí)，《意見》要求，各地區(qū)各部門要充分認(rèn)識(shí)完善要素市場(chǎng)化配置的重要性，切實(shí)把思想和行動(dòng)統(tǒng)一到黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署上來，明確職責(zé)分工，完善工作機(jī)制，落實(shí)工作責(zé)任，研究制定出臺(tái)配套政策措施，確保本意見確定的各項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)落到實(shí)處。

興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這個(gè)《意見》整體是一個(gè)“向改革要紅利、提效率”的思路。要素流動(dòng)效率提升，意味著同樣的資源，在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更大的作用。同時(shí)，這個(gè)文件除了對(duì)各種傳統(tǒng)要素（如土地，人，金融）都一一涉及之外，還對(duì)于像數(shù)字要素、科技創(chuàng)新等都提出了具體的可操作的方向，可見此次改革力度之大、范圍之廣。在境外經(jīng)濟(jì)面臨疫情沖擊等不確定因素影響下，這一向內(nèi)要改革紅利的文件，有助于提升中國(guó)中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。“總得來說，個(gè)人覺得這個(gè)市場(chǎng)化改革的文件，意義重大。不僅對(duì)資本市場(chǎng)，是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體轉(zhuǎn)型升級(jí)的定調(diào)。”

高度重視！高層多次強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)的樞紐作用

值得一提的是，推進(jìn)資本要素市場(chǎng)化配置受到了廣泛關(guān)注。特別是在國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)近日召開的第二十五次會(huì)議上，強(qiáng)調(diào)“發(fā)揮好資本市場(chǎng)的樞紐作用，不斷強(qiáng)化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，堅(jiān)決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應(yīng)發(fā)展需要的管制，提升市場(chǎng)活躍度”。與《意見》相互呼應(yīng)。

《意見》中關(guān)于“推進(jìn)資本要素市場(chǎng)化配置”具體內(nèi)容包括：

一是完善股票市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。制定出臺(tái)完善股票市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的意見。堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化改革方向，改革完善股票市場(chǎng)發(fā)行、交易、退市等制度。鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅。完善投資者保護(hù)制度，推動(dòng)完善具有中國(guó)特色的證券民事訴訟制度。完善主板、科創(chuàng)板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）市場(chǎng)建設(shè)。

二是加快發(fā)展債券市場(chǎng)。穩(wěn)步擴(kuò)大債券市場(chǎng)規(guī)模，豐富債券市場(chǎng)品種，推進(jìn)債券市場(chǎng)互聯(lián)互通。統(tǒng)一公司信用類債券信息披露標(biāo)準(zhǔn)，完善債券違約處置機(jī)制。探索對(duì)公司信用類債券實(shí)行發(fā)行注冊(cè)管理制。加強(qiáng)債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一準(zhǔn)入管理，規(guī)范信用評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展。

三是增加有效金融服務(wù)供給。健全多層次資本市場(chǎng)體系。構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異、大中小合理分工的銀行機(jī)構(gòu)體系，優(yōu)化金融資源配置，放寬金融服務(wù)業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入，推動(dòng)信用信息深度開發(fā)利用，增加服務(wù)小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的金融服務(wù)供給。建立縣域銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)“三農(nóng)”的激勵(lì)約束機(jī)制。推進(jìn)綠色金融創(chuàng)新。完善金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化法治化退出機(jī)制。

四是主動(dòng)有序擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放。穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化和人民幣資本項(xiàng)目可兌換。逐步推進(jìn)證券、基金行業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外雙向開放，有序推進(jìn)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放。逐步放寬外資金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入條件，推進(jìn)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)參與國(guó)際金融市場(chǎng)交易。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒表示，證監(jiān)會(huì)完善了上市公司再融資和并購重組制度，這些制度有利于激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)和優(yōu)化資源配置等功能。對(duì)外開放上，取消了外資持股比例限制，資本市場(chǎng)參與主體增加，市場(chǎng)活躍度進(jìn)一步提升。另外，新《證券法》的實(shí)施，為資本市場(chǎng)依法治市增加了法治供給。對(duì)于欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)等重大違法違規(guī)行為，監(jiān)管層需要進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)督、加強(qiáng)管制、加強(qiáng)懲治，提升監(jiān)管效率。推進(jìn)資本要素市場(chǎng)化配置應(yīng)該包括優(yōu)化退市制度，監(jiān)管層需要做好企業(yè)退市以后的各種配套制度安排，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

值得一提的是，新冠疫情造成一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到一定沖擊。而隨著海外疫情發(fā)酵，國(guó)內(nèi)抗疫“外防輸入、內(nèi)防反彈”仍然面臨壓力。目前已經(jīng)進(jìn)入二季度，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)也站上了新的起點(diǎn)。

王涵對(duì)記者指出，從目前復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況來看，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)所受疫情的沖擊是暫時(shí)的。二季度本身就會(huì)有一個(gè)企業(yè)趕工的正常恢復(fù)。此外中國(guó)產(chǎn)能率先恢復(fù)，也對(duì)處于抗疫過程中的全球經(jīng)濟(jì)有正面提振作用。此前市場(chǎng)擔(dān)心外部需求會(huì)在疫情沖擊下下滑，影響中期基本面。但在短期內(nèi)有政策對(duì)沖，中期有改革紅利的情況下，市場(chǎng)的信心仍有望進(jìn)一步提升。

中銀國(guó)際證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高向記者表示，中央發(fā)布的有關(guān)股市的頂層設(shè)計(jì)意見指明了我國(guó)股市下一步發(fā)展的方向，那就是以市場(chǎng)化法治化為導(dǎo)向完善市場(chǎng)多個(gè)環(huán)節(jié)的制度，提升股票市場(chǎng)的投資價(jià)值，加大對(duì)投資者的保護(hù)，并通過構(gòu)建多層次的資本市場(chǎng)來提升股票市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的能力。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新向記者表示，“此次文件提到鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅，這是非常重要的一個(gè)改革取向。我們知道在歐美成熟市場(chǎng)，上市公司都是偏好現(xiàn)金分紅，甚至是按季度分紅，即每個(gè)季度派息分紅一次，而我們的A股市場(chǎng)，大多是喜歡送股票，不送鈔票，這就導(dǎo)致市場(chǎng)的投機(jī)過度。而現(xiàn)金分紅能夠培育和引導(dǎo)投資者學(xué)會(huì)價(jià)值投資和長(zhǎng)線投資的。因此，我們有必要加大監(jiān)管的力度，推動(dòng)上市公司積極現(xiàn)金分紅。”

對(duì)于今日發(fā)布的《意見》，復(fù)旦大學(xué)金融研究院教授、博士生導(dǎo)師張宗新進(jìn)行了解讀。他向記者表示，“資源配置效率是資本市場(chǎng)基本功能之一，這個(gè)文件從中央頂層設(shè)計(jì)角度對(duì)股票市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度改革方向進(jìn)一步明確，從多層次權(quán)益市場(chǎng)建設(shè)層面提出股票發(fā)行、交易、退市等制度的市場(chǎng)化改革趨勢(shì)，同時(shí)對(duì)投資者保護(hù)制度進(jìn)行強(qiáng)調(diào)。在此特別指出的是，這些股票市場(chǎng)改革指引其實(shí)與新《證券法》實(shí)施相配套，通過打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，建立市場(chǎng)化、高效率的資本市場(chǎng)，發(fā)揮好資本市場(chǎng)在資源配置中的樞紐作用。”

封面圖來自：攝圖網(wǎng)