每經(jīng)記者 葉峰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

周三，美國原油基金(USO.US)試圖減少股份數(shù)以提振股價，股東每持有8份該基金的份額將合并成1份，大大降低了流通股數(shù)量。反向拆分可能被視為向投資者保證的一種努力，但如果公司未能成功扭轉(zhuǎn)，那將無濟于事。近期，USO股價5天跌逾40%，多達11只QDII持有USO受牽連。

USO宣布反向拆股

4月22日，USO宣布將進行1換8的反向拆股，以期望通過縮小股本的方式來提升單位凈值。這意味著，投資者持有的USO每單位凈值將變成反向拆股前的8倍。

理論上，減少股份數(shù)量將通過增加每股資產(chǎn)凈值來提振價格。此次拆分將在美東時間4月28日收盤后進行，并將于次日體現(xiàn)。值得注意的是，這只是一個表面上的改變，對現(xiàn)有股東的回報沒有任何影響，基金的基本面沒有任何改變。

USCF在一份聲明中寫道：“反向股份拆分將影響到持有原油基金的所有股東，反向股份拆分不會影響任何股東在USO的股權(quán)比例。”

隨著原油期貨價格的下跌，USO已經(jīng)承受了嚴重的損失。

有媒體報道稱，從本周五開始，USCF將開始對該基金的結(jié)構(gòu)進行了一系列的調(diào)整，以避免額外的損失。當被問及為何該基金不斷改變結(jié)構(gòu)時，USCF首席營銷官Katie Rooney表示："由于原油市場出現(xiàn)了極端市場狀況，USO已將資金投資于其他被允許的標的中，如招股說明書中所述。"

有市場分析人士認為，反向拆分可能被視為向投資者保證的一種努力，但如果公司未能成功扭轉(zhuǎn)，那將無濟于事。AIG曾是一家受2008年金融危機影響的主要金融機構(gòu)，于2009年6月宣布了最著名的股票分割之一，每20股合并為1股。該股在首次公告和股票分拆后下跌，后隨著新的管理層入主，公司的股價從低位大幅回升。

USO股價5個交易日跌逾40%

近期，美國WTI原油近月（5月）合約史上首次跌至負值，最低觸及-40美元/桶，驚掉了交易者的下巴，有市場分析人士認為，這場災(zāi)難性的暴跌，是供需極度失衡、儲油空間耗盡等基本面因素和移倉換月這一技術(shù)面原因的共同作用。

華泰期貨表示，昨日油價止跌回升，但調(diào)整的風(fēng)險依然持續(xù)，目前USO的倉位調(diào)整對市場依然有較大的沖擊，從目前來看USO在6月合約的倉位比重已經(jīng)從40%降至20%，未來可能繼續(xù)降低6月合約的倉位比例，考慮到庫欣將在5月初達到庫容上線，我們認為6月合約仍將面臨極端行情的挑戰(zhàn)。

值得一提的是，庫欣是世界上最重要的石油庫存和運輸樞紐之一。當?shù)負碛惺澜缱疃嗟膬τ凸蓿湓蛢Υ嫒萘窟_7600萬桶，相當于全美總存儲量的13%左右，并且有多條重要的輸油管道在此地匯聚。

受油價下跌影響，近期，USO股價也持續(xù)下跌，截至4月22日收盤，報2.51美元，創(chuàng)出歷史新低。最近5個交易日，USO股價已累計下跌逾40%，其中，4月21日，美股盤前USO曾暫停交易，恢復(fù)交易之初跌幅為24.5%，隨后盤中跌幅達到38%，隨后再度暫停交易。

為應(yīng)對期貨大幅升水，4月22日USO繼續(xù)修改投資比例至20% 6月合約 + 50% 7月合約 + 20% 8月合約 + 10% 9月合約。

多達11只QDII持有USO遭殃

隨著基金一季報的陸續(xù)披露，在一季度中因持有USO而受牽連的基金開始浮出水面。

據(jù)Wind統(tǒng)計，截至目前已披露的基金中，有11只（份額分開計算）基金前10大重倉中持有USO。

其中，國泰大宗商品、易方達原油、南方原油持倉市值占基金資產(chǎn)凈值比例超過了18%，這7只基金近三月跌幅均超過了60%，跌幅靠前。

嘉實原油持有USO，雖然為其第四大重倉，市值占基金資產(chǎn)凈值比例為13.4%，但跌幅仍然超過了60%。

信誠全球商品主題、博時抗通脹增強回報2只基金雖然第一重倉均為USO，但占基金資產(chǎn)凈值比例稍低，跌幅在50%以內(nèi)。

南方全球精選近三月跌幅最小，因USO持倉市值較低影響不大。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)